行情回顧及主要觀點(diǎn)：

　　上周A股市場(chǎng)整體呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，主要指數(shù)普遍反彈：滬深300漲1.95%，中證500漲4.03%，中證1000漲3.76%，創(chuàng)業(yè)板50漲4.07%，科創(chuàng)50漲2.84%。交易面，A股市場(chǎng)上周日均成交額在1.97萬(wàn)億左右，市場(chǎng)投資熱情回升。市場(chǎng)熱點(diǎn)在光模塊、機(jī)器人、商業(yè)航天、鋰電池、液冷服務(wù)器、半導(dǎo)體設(shè)備、有色·鎢、PCB概念、芯片產(chǎn)業(yè)鏈等快速輪動(dòng)，其中商業(yè)航天和機(jī)器人概念持續(xù)活躍。建議把握政策驅(qū)動(dòng)與景氣回升方向，重點(diǎn)關(guān)注科技成長(zhǎng)與高端制造輪動(dòng)機(jī)會(huì)，如年內(nèi)漲幅達(dá)59.86%的創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2025.12.26）

　　創(chuàng)業(yè)板為主要“三創(chuàng)（創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意）四新（新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式）”的成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供直接融資平臺(tái)。權(quán)重行業(yè)方面，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)聚焦信息技術(shù)+新能源+金融科技+醫(yī)藥四大新質(zhì)生產(chǎn)力賽道，科技成長(zhǎng)屬性純粹。

　　圖：創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)四大賽道

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，華安基金，截至2025-12-26

　　創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)：追“光”識(shí)“新”更掘“金”。橫向?qū)Ρ葋?lái)看，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)的光模塊含量、新能源光伏含量以及金融科技含量?jī)?yōu)于創(chuàng)業(yè)板指以及主流寬基指數(shù)。

　　創(chuàng)業(yè)板50ETF（159949）：匯聚創(chuàng)業(yè)板優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域的成長(zhǎng)白馬，聚焦于科技成長(zhǎng)屬性的龍頭企業(yè)。當(dāng)前估值42.45倍，近十年44.36%分位（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2025-12-26）。

　　創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)（399673.SZ）權(quán)重行業(yè)觀點(diǎn)：

　　l科技、AI、通信

　　創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)涵蓋50%的信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)，其中包括23%權(quán)重的光模塊，板塊上周反彈。從景氣度來(lái)看，800G光模塊需求2026年有望保持高速增長(zhǎng)，1.6T光模塊進(jìn)入商用元年，3.2T研發(fā)啟動(dòng)；AI服務(wù)器功耗提升加速液冷技術(shù)滲透；存儲(chǔ)芯片因AI需求進(jìn)入漲價(jià)周期，HBM產(chǎn)品供不應(yīng)求。光模塊行業(yè)受益于數(shù)據(jù)中心帶寬升級(jí)，CPO技術(shù)有望推動(dòng)市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)張，硅光異質(zhì)集成薄膜鈮酸鋰技術(shù)成為演進(jìn)方向；AI驅(qū)動(dòng)算力基礎(chǔ)設(shè)施擴(kuò)張，國(guó)產(chǎn)AI芯片加速資本化，大模型應(yīng)用落地提速。行業(yè)政策方面，國(guó)家推動(dòng)光熱發(fā)電規(guī)?；l(fā)展，各地出臺(tái)AI+行動(dòng)方案促進(jìn)智能設(shè)備消費(fèi)與技術(shù)融合，北京計(jì)劃實(shí)現(xiàn)100個(gè)行業(yè)大模型應(yīng)用。技術(shù)突破包括全光計(jì)算芯片、PS級(jí)AI圖像編輯、12英寸碳化硅外延設(shè)備交付等，顯示行業(yè)創(chuàng)新活躍。

　　l新能源光伏

　　上周新能源光伏板塊漲幅靠前。產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格企穩(wěn)：硅料、電池、玻璃價(jià)格持穩(wěn)，組件與硅片小幅下調(diào)。儲(chǔ)能行業(yè)高速增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)電力市場(chǎng)化改革深化支撐長(zhǎng)期需求，海外缺電大舉發(fā)展儲(chǔ)能帶動(dòng)需求訂單高增；光伏領(lǐng)域智能技術(shù)融合5G、AI，多部門征集典型案例推動(dòng)光儲(chǔ)融合等應(yīng)用，組件價(jià)格止跌回升；固態(tài)電池研發(fā)取得進(jìn)展，多家企業(yè)簽署戰(zhàn)略合作推進(jìn)產(chǎn)業(yè)化。政策層面，光熱與高載能產(chǎn)業(yè)協(xié)同布局、算力樞紐與清潔能源基地聯(lián)動(dòng)建設(shè)等方案陸續(xù)出臺(tái)，推動(dòng)新能源高效消納。

　　l醫(yī)藥生物

　　上周醫(yī)藥板塊整體表現(xiàn)走平。政策方面，第六批國(guó)家高值耗材集采啟動(dòng)，引入錨點(diǎn)價(jià)格和多重復(fù)活機(jī)制，防止惡意低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)；長(zhǎng)三角G60科創(chuàng)走廊醫(yī)療器械出海服務(wù)基地成立，助力企業(yè)拓展國(guó)際市場(chǎng)。技術(shù)進(jìn)展上，多款創(chuàng)新藥和醫(yī)療器械獲批，如靶向HER2的ADC藥物德曲妥珠單抗新增乳腺癌適應(yīng)癥，多款TYK2抑制劑、KRAS G12D抑制劑等進(jìn)入臨床試驗(yàn)階段；AI醫(yī)療應(yīng)用加速發(fā)展，螞蟻阿福等平臺(tái)推出AI健康管理服務(wù)。疫苗領(lǐng)域，雙價(jià)HPV疫苗入圍國(guó)家免疫規(guī)劃集采，五聯(lián)疫苗進(jìn)入III期臨床。行業(yè)景氣度方面，創(chuàng)新藥出海取得突破，多款藥物獲FDA批準(zhǔn)或進(jìn)入國(guó)際臨床；醫(yī)療器械注冊(cè)證密集獲批，涉及體外診斷、血液透析等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。整體來(lái)看，行業(yè)在政策支持和技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)下保持高活躍度。

　　創(chuàng)業(yè)板50ETF（代碼：159949）簡(jiǎn)介：

　　創(chuàng)業(yè)板50ETF跟蹤創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)，在三創(chuàng)（創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意）四新（新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式）定位標(biāo)準(zhǔn)下，主要在新能車、生物醫(yī)藥、電子、光伏和互聯(lián)網(wǎng)金融五大優(yōu)勢(shì)科技賽道中篩選出各細(xì)分行業(yè)中含金量較高的龍頭企業(yè)。創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)反映了創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)知名度較高，流動(dòng)性和市值居前的50家企業(yè)的整體表現(xiàn)，投資價(jià)值相對(duì)較高。

　　創(chuàng)業(yè)板50ETF（代碼：159949）流動(dòng)性充足，過(guò)去一年日均成交額14.63億元，排名深交所ETF前列。該指數(shù)基金最新規(guī)模294.02億元，是市場(chǎng)上跟中創(chuàng)業(yè)板相關(guān)指數(shù)較大的基金之一。

　　創(chuàng)業(yè)板50ETF（159949）上周表現(xiàn)：

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，華安基金，2025-12-22至2025-12-26

　　創(chuàng)業(yè)板50中前十權(quán)重股表現(xiàn)情況

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，華安基金，2025-12-22至2025-12-26

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：以上僅為標(biāo)的指數(shù)當(dāng)前成份股分布的客觀介紹，不構(gòu)成任何投資建議，不作為投資收益的保證。指數(shù)公司后續(xù)可能對(duì)指數(shù)編制方案進(jìn)行調(diào)整，指數(shù)成份股的構(gòu)成和權(quán)重可能會(huì)動(dòng)態(tài)變化，請(qǐng)關(guān)注部分指數(shù)成份股權(quán)重較大、集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)。

　　本基金屬于股票型基金，屬于較高風(fēng)險(xiǎn)、較高預(yù)期收益的基金品種，主要投資于標(biāo)的指數(shù)成份股及備選成份股，其聯(lián)接基金主要通過(guò)投資目標(biāo)ETF緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)的表現(xiàn)。本基金預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)高于貨幣市場(chǎng)基金、債券型基金與混合型基金，具有與標(biāo)的指數(shù)相似的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。：基金管理公司不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。基金產(chǎn)品收益存在波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，詳情請(qǐng)認(rèn)真閱讀本基金的基金合同、招募說(shuō)明書等基金法律文件。