美股正處于歷史高點附近，策略師們對 “人工智能泡沫” 的擔憂不以為然。

　　至少目前來看是這樣。

　　在科技股板塊（XLK）大漲 26% 的帶動下，標普 500 指數(shù)（^GSPC）全年漲幅有望超過 17%。

　　“我完全看不到泡沫的影子。不過，我確實認為，我們正朝著泡沫化的方向邁進?！?圣所財富公司首席投資策略師瑪麗?安?巴特爾斯上周在接受雅虎財經(jīng)采訪時表示。

　　巴特爾斯將當前的市場行情與歷史上的幾次泡沫時期進行了對比，包括上世紀 20 年代末的股市泡沫以及互聯(lián)網(wǎng)泡沫。

　　“目前的走勢與那些時期極為相似。事實上，這種相似程度已經(jīng)到了令人不安的地步?！?她指出，“我判斷泡沫終將形成，但可能要等到 2029 年至 2030 年前后才會出現(xiàn)?！?/p>

　　不過就現(xiàn)階段而言，圣所財富的策略師預測，科技板塊將在本十年結束前持續(xù)引領股市走高。他們預計，到 2030 年，標普 500 指數(shù)的點位區(qū)間將落在 10，000 點至 13，000 點之間。

　　“這就是我們稱 2026 年為‘無所畏懼之年’的原因 —— 市場仍有巨大的上漲空間，科技股尤其如此?！?她說道。

　　這種上漲潛力的一部分來自半導體板塊。半導體類股曾被視為大宗商品概念股，如今已然轉(zhuǎn)型為成長型股票，而英偉達（NVDA）“正從根本上重塑半導體芯片行業(yè)的發(fā)展軌跡”。

　　這家人工智能芯片巨頭今年以來股價漲幅已超 40%，市值攀升至 4.6 萬億美元，一舉成為全球市值最高的上市公司。上周五，英偉達宣布與專業(yè)芯片制造商格羅克（GROQ.PVT）達成一項價值 200 億美元的授權合作協(xié)議，消息公布后，其股價應聲上漲。

　　該合作協(xié)議簽訂之際，芯片行業(yè)的競爭正日趨白熱化。谷歌母公司字母表（Alphabet）旗下的谷歌（GOOG）憑借其面向特定客戶的張量處理單元（TPU）芯片頻繁登上新聞頭條。

　　今年以來，谷歌股價累計漲幅已達約 65%。

　　瑞銀集團的策略師同樣預計，人工智能熱潮以及強勁的盈利增長，將成為 2026 年股市上漲的支撐力。

　　“我們注意到，當前的遠期市盈率僅略高于年初水平，這一事實足以證明，推動股市上漲的動力是盈利增長，而非估值泡沫?！?該行策略師上周在報告中寫道。

　　瑞銀預測，標普 500 指數(shù)成分股公司的每股收益將實現(xiàn)約 10% 的同比增長，推動該指數(shù)在明年年底前升至 7，700 點。

　　資深策略師埃德?亞德尼也預計，標普 500 指數(shù)明年將觸及 7，700 點。他認為，其提出的 “咆哮的 21 世紀 20 年代” 這一市場情景出現(xiàn)的概率為 60%。他給出的理由包括，今年通過的《宏偉美好法案》所帶來的稅收利好，以及持續(xù)升溫的人工智能熱潮。

　　今年 10 月，高盛集團的分析師曾提出觀點稱，當前股市并未處于泡沫之中，因為科技股的上漲主要源于實實在在的業(yè)績增長，而非投機性押注。該機構指出，領漲企業(yè)均擁有強勁的資產(chǎn)負債表，且人工智能行業(yè)目前仍由少數(shù)幾家巨頭主導；而歷史上大多數(shù)泡沫的形成，往往源于大量新入局者一窩蜂涌入熱門板塊。

　　盡管今年以來的盈利增長主要由標普 500 指數(shù)成分股中的七大龍頭股帶動，但高盛分析師預計，市場上漲的 “主力軍” 陣營將進一步擴大。

　　高盛分析師本?斯奈德在本月早些時候的報告中寫道：“我們預計，宏觀經(jīng)濟增長加速、關祱對企業(yè)利潤率的拖累效應逐步消退等利好因素，將支撐其余 493 家成分股公司的盈利增速加快上行。”

　　與此同時，雨水股權投資公司創(chuàng)始人約瑟夫?沙波什尼克表示，人工智能所帶來的生產(chǎn)力提升，預計也將推動 “七大巨頭” 之外的企業(yè)盈利增長。

　　“我認為，這些巨頭公司中，有些可能會進入階段性調(diào)整，有些則會延續(xù)良好表現(xiàn)。” 他在接受雅虎財經(jīng)采訪時稱。

　　“但說到底，明年能夠帶來超額收益的投資機會，將出現(xiàn)在這七家公司之外的領域?！?他補充道。