貴金屬上演史詩(shī)級(jí)暴漲。
12月26日紐約交易時(shí)段，貴金屬——黃金、白銀、鉑金、鈀金再度全線大漲，其中黃金、白銀和鉑金均創(chuàng)下歷史紀(jì)錄，COMEX白銀期貨暴漲超11%，現(xiàn)貨白銀暴漲超10%。
分析認(rèn)為，地緣政治緊張局勢(shì)升級(jí)、美元持續(xù)走弱、市場(chǎng)流動(dòng)性偏低等是貴金屬走強(qiáng)的主要原因。其中，白銀價(jià)格常呈現(xiàn)先急速拉升、后快速回落的運(yùn)行特征，這種高波動(dòng)性在帶來(lái)交易機(jī)會(huì)的同時(shí)，也潛藏較大風(fēng)險(xiǎn)，投資者需對(duì)市場(chǎng)周期的轉(zhuǎn)換保持警惕。
大爆發(fā)
圣誕節(jié)后的首個(gè)交易日，美股三大指數(shù)窄幅震蕩，納指跌0.09%，道指跌0.04%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.03%，大型科技股漲跌不一。
貴金屬市場(chǎng)全線爆發(fā)，COMEX黃金期貨漲1.31%，報(bào)4562美元/盎司，本周累漲3.98%；現(xiàn)貨黃金漲1.12%，報(bào)4531.1美元/盎司，本周累漲4.44%；COMEX白銀期貨暴漲11.15%，報(bào)79.68美元/盎司，本周累漲18.06%；現(xiàn)貨白銀暴漲10.24%，報(bào)79.196美元/盎司，本周累漲17.87%，年內(nèi)累漲175%；現(xiàn)貨鈀金暴漲14.24%，報(bào)1923.4美元/盎司，本周累漲12.63%；現(xiàn)貨鉑金暴漲10.31%，報(bào)2450.91美元/盎司，本周累漲24.31%。
分析認(rèn)為，地緣政治緊張局勢(shì)升級(jí)、美元走弱、市場(chǎng)流動(dòng)性偏低等都是貴金屬走強(qiáng)的原因。近期，美國(guó)下令封鎖進(jìn)出委內(nèi)瑞拉的所有受制裁油輪，并已經(jīng)攔截了三艘油輪。
此外，據(jù)央視新聞報(bào)道，尼日利亞外交部證實(shí)，尼日利亞與美國(guó)開(kāi)展安全合作與情報(bào)協(xié)作，通過(guò)空襲行動(dòng)，精準(zhǔn)打擊尼西北部地區(qū)的“恐怖目標(biāo)”。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月26日，據(jù)也門(mén)安全官員消息，沙特阿拉伯對(duì)也門(mén)東南部哈德拉毛省南方過(guò)渡委員會(huì)旗下的軍事?lián)c(diǎn)發(fā)動(dòng)了空襲。
Sky Links Capital Group首席執(zhí)行官Daniel Takieddine表示，地緣政治緊張局勢(shì)不斷升級(jí)，持續(xù)支撐包括黃金和白銀在內(nèi)的避險(xiǎn)資產(chǎn)需求；同時(shí)，年末市場(chǎng)流動(dòng)性偏低，也放大了價(jià)格波動(dòng)。
與黃金相比，白銀的表現(xiàn)更加驚人，其近期的漲勢(shì)受到投機(jī)資金涌入，以及10月歷史性“逼空”事件后，主要交易中心供應(yīng)錯(cuò)配持續(xù)存在的共同推動(dòng)。
自10月逼空以來(lái)，全球可自由流通的白銀大多留在紐約。交易員正在關(guān)注白銀可能面臨的關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槊绹?guó)已將銀金屬列入關(guān)鍵礦產(chǎn)名單。
Motilal Oswal Financial Services商品分析師Manav Modi指出：“市場(chǎng)上存在大量紙面交易和持倉(cāng)，現(xiàn)在需要用實(shí)物來(lái)對(duì)沖，但可供交割的供應(yīng)并不充裕，你必須用真正的白銀來(lái)支撐紙面交易?！?/p>
歷史性擠兌？
隨著白銀價(jià)格的飆升速度進(jìn)一步加快，市場(chǎng)投機(jī)情緒正在顯著升溫，部分投資者僅因價(jià)格快速上漲而追高買入白銀。全球最大的白銀ETF iShares Silver Trust相關(guān)期權(quán)合約的交易量近期急劇攀升，已達(dá)到2021年Reddit散戶交易熱潮以來(lái)的最高水平。
荷蘭貴金屬交易專家Karel Mercx警告稱，倫敦白銀市場(chǎng)的實(shí)物短缺狀況可能已經(jīng)達(dá)到了一個(gè)極端的程度。
Mercx聚焦的是白銀掉期利率與美國(guó)利率間的一組差值指標(biāo)。他認(rèn)為該指標(biāo)的相反數(shù)（乘以-1），可以作為隱含白銀租賃利率的替代指標(biāo)，用以判斷倫敦白銀市場(chǎng)的實(shí)物短缺情況。
Mercx表示，1年期白銀掉期利率減去美國(guó)利率，目前已來(lái)到了-7.18%。
通常而言，上述價(jià)差應(yīng)該為正，因?yàn)橐荒昶诘陌足y需求通常需計(jì)入倉(cāng)儲(chǔ)、保險(xiǎn)及融資成本。
白銀掉期利率是全球貴金屬貿(mào)易的關(guān)鍵組成部分，其存在源于銀行、生產(chǎn)商、工業(yè)用戶及投資者等主要參與者可以借此持續(xù)進(jìn)行白銀與美元的無(wú)實(shí)物交割——無(wú)需實(shí)際搬運(yùn)金屬。該機(jī)制也使得倫敦現(xiàn)貨市場(chǎng)能與紐約市場(chǎng)能更為緊密地聯(lián)結(jié)在了一起。
通常情況下，白銀掉期利率為正，畢竟存儲(chǔ)、保管等需要成本。然而，如果掉期利率跌至負(fù)值，則表明實(shí)物供應(yīng)短缺：交易員會(huì)支付溢價(jià)以試圖立即獲得白銀。而當(dāng)空頭頭寸因恐慌性平倉(cāng)時(shí)，掉期利率會(huì)進(jìn)一步跌至負(fù)值，形成典型的軋空。
知名財(cái)經(jīng)博客網(wǎng)站Zerohedge也警告稱，隨著倫敦白銀短缺加劇，白銀掉期利率與美國(guó)利率的差值與正?；t線（0）的距離正在不斷拉大。倫敦白銀市場(chǎng)正在持續(xù)惡化。
與此同時(shí)，上海期貨交易所和紐約商品交易所白銀期貨之間的價(jià)差目前也非常大，這刺激了白銀正從倫敦流向上海。
種種跡象表明，倫敦“實(shí)物”白銀市場(chǎng)正在遭遇擠兌。在倫敦現(xiàn)貨白銀市場(chǎng)上，大多數(shù)投資者持有的并不是存放在金庫(kù)里、寫(xiě)著自己名字的銀條，而是“未分配所有權(quán)憑證”。
而目前，幾乎所有持有未分配白銀所有權(quán)及交割期票的持倉(cāng)者開(kāi)始要求實(shí)物金屬交割，這使得倫敦白銀市場(chǎng)的運(yùn)轉(zhuǎn)體系存在全面迅速崩盤(pán)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。