有色金屬板塊強(qiáng)者恒強(qiáng)！今日（12月22日）同標(biāo)的指數(shù)規(guī)模最大*的有色ETF華寶（159876）跳空大漲，場內(nèi)價格一度漲超2.9%，上探ETF上市以來的高點（0.958元），最終收漲2.37%，全天成交額6651萬元，環(huán)比放量28%。拉長時間來看，該ETF自本輪低點（4月8日）以來，累計上漲89.68%，大幅跑贏滬指（26.51%）、滬深300（28.48%）等主要指數(shù)。

　　數(shù)據(jù)來源：中證指數(shù)公司、滬深交易所等，統(tǒng)計區(qū)間：2025.4.8-2025.12.12。注：中證有色金屬指數(shù)近5個完整年度的漲跌幅為： 2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%；2024年，2.96%，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。

　　細(xì)分方向來看，銅業(yè)龍頭白銀有色漲停，小金屬龍頭云南鍺業(yè)、白銀龍頭湖南白銀紛紛漲逾7%，稀土龍頭廣晟有色、黃金龍頭西部黃金等個股跟漲。權(quán)重股方面，紫金礦業(yè)、山東黃金漲超4%。

　　圖：有色ETF華寶標(biāo)的指數(shù)漲幅前10大成份股

　　業(yè)內(nèi)人士指出，本輪有色金屬行情驅(qū)動因素復(fù)雜，各細(xì)分板塊邏輯存在明顯差異。其中，工業(yè)金屬（如銅、鋁）的核心驅(qū)動力更偏重經(jīng)濟(jì)周期的景氣度變化；而貴金屬（如黃金）作為“貨幣的錨”，其行情主要受全球貨幣因素、風(fēng)險事件變化等推動；小金屬則更多與相關(guān)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新、細(xì)分產(chǎn)業(yè)政策等因素掛鉤。具體來看：

• 黃金方面，現(xiàn)貨黃金再創(chuàng)歷史新高，首次站上4400美元/盎司。申萬宏源解讀指出，近期金價強(qiáng)勢主要系12月降息落地、失業(yè)率高于預(yù)期+CPI低于預(yù)期致1月降息預(yù)期升溫、日本央行加息靴子落地，長期看貨幣信用格局重塑持續(xù)，大而美法案通過后美國財政赤字率將提升，當(dāng)前我國黃金儲備偏低，央行購金為長期趨勢，金價中樞將持續(xù)上行。
• 工業(yè)金屬方面，銅、鋁等細(xì)分方向亦表現(xiàn)強(qiáng)勢。中信建投認(rèn)為，工業(yè)金屬價格由“金融屬性”及“商品屬性”共同決定，從金融屬性來看，美聯(lián)儲已開啟降息周期；從商品屬性來看，全球銅、鋁庫存均處于相對低位，中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可期，疊加新能源行業(yè)的拉動，銅鋁需求增長將有所好轉(zhuǎn)。

　　展望后市，中金公司認(rèn)為，有色金屬將成為2026年上漲趨勢的“第一梯隊”。高盛、摩根大通和美國銀行均認(rèn)為，黃金價格有望在2026年挑戰(zhàn)5000美元/盎司的歷史新高，央行購金成為支撐金價的最重要因素?；ㄆ煺J(rèn)為，在基本面和宏觀背景逐步向好等多重看漲因素的支撐下，銅價將在2026年持續(xù)上行。

　　【周期風(fēng)口已至，“有色?！被?qū)⒊掷m(xù)】

　　不同的有色金屬，景氣度、節(jié)奏與驅(qū)動點不一致，分化在所難免，如果看好有色金屬，一個比較輕松的思路是通過全覆蓋來更好地把握整個板塊的貝塔行情。攬盡有色金屬行業(yè)龍頭的有色ETF華寶（159876）及其聯(lián)接基金（A類：017140，C類：017141）標(biāo)的指數(shù)全面覆蓋銅、鋁、黃金、稀土、鋰等行業(yè)，相較投資單一金屬行業(yè)，能夠分散風(fēng)險，適合作為投資組合的一部分進(jìn)行配置。

　　*注：截至12月19日，有色ETF華寶（159876）最新規(guī)模為7.74億元，在同標(biāo)的指數(shù)的3只ETF產(chǎn)品中，是規(guī)模最大的ETF。

　　風(fēng)險提示：有色龍頭ETF及其聯(lián)接基金被動跟蹤中證有色金屬指數(shù)，該指數(shù)基日為2013.12.31，發(fā)布于2015.7.13，指數(shù)近5個完整年度的漲跌幅為：2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%；2024年，2.96%，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。本文中指數(shù)成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的該基金風(fēng)險等級為R3-中風(fēng)險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當(dāng)性匹配意見請以銷售機(jī)構(gòu)為準(zhǔn)。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預(yù)測、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?；鹜顿Y有風(fēng)險，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，基金投資須謹(jǐn)慎。