美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席杰羅姆?鮑威爾
美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席杰羅姆?鮑威爾上周表示，解決美國(guó)民眾生活成本高企問(wèn)題的最佳途徑，是讓勞動(dòng)者獲得更高薪資。
但問(wèn)題在于：這一解決方案似乎也陷入了困境。近幾個(gè)月來(lái)，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)增長(zhǎng)停滯，薪資漲幅更是連續(xù)三年多持續(xù)下滑。本周二，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局將發(fā)布延遲已久的 10 月和 11 月就業(yè)報(bào)告，屆時(shí)市場(chǎng)或?qū)⒖吹礁逦木蜆I(yè)市場(chǎng)圖景。
盡管美國(guó)通脹率回歸相對(duì)正常水平已逾一年，且薪資增速跑贏物價(jià)漲幅也已持續(xù)兩年有余，但在一項(xiàng)又一項(xiàng)民意調(diào)查中，民生成本始終是民眾最關(guān)心的頭號(hào)議題。這是因?yàn)?，?shù)年前通脹率飆升至四十年來(lái)峰值所帶來(lái)的價(jià)格沖擊，至今仍未被美國(guó)民眾完全消化。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家、商界領(lǐng)袖和政界人士就 “如何讓美國(guó)民眾重新感受到生活成本的可負(fù)擔(dān)性” 展開(kāi)了激烈辯論，提出的方案包括提高醫(yī)療和住房補(bǔ)貼、降低關(guān)稅等。但鮑威爾在闡述美聯(lián)儲(chǔ)近期降息決策的理由時(shí)，給出了一個(gè)簡(jiǎn)單得多的解決思路：直接給民眾漲工資。
“要讓民眾真正對(duì)生活成本問(wèn)題放下心來(lái)，我們需要未來(lái)數(shù)年實(shí)現(xiàn)實(shí)際薪酬的增長(zhǎng)……” 鮑威爾在上周美聯(lián)儲(chǔ)降息后的新聞發(fā)布會(huì)上表示，“我們一方面要努力控制通脹，另一方面也要為就業(yè)市場(chǎng)和強(qiáng)勁薪資增長(zhǎng)提供支持，讓民眾能賺到足夠的錢(qián)，重新找回經(jīng)濟(jì)上的安全感?！?/p>
美聯(lián)儲(chǔ)的設(shè)想是，通過(guò)降息，企業(yè)的借貸成本會(huì)隨之降低，從而能騰出更多資金用于招聘。就業(yè)市場(chǎng)向好將讓勞動(dòng)者擁有更多工作選擇，企業(yè)為留住和吸引人才，就不得不提高薪資待遇。
鮑威爾認(rèn)為，若這一趨勢(shì)能夠持續(xù)，假以時(shí)日，民眾將逐漸適應(yīng)當(dāng)前的高物價(jià)水平 —— 隨著薪資水漲船高，物價(jià)帶來(lái)的壓力自然會(huì)相對(duì)減輕。
當(dāng)然，說(shuō)起來(lái)容易，做起來(lái)難。
美國(guó)勞動(dòng)者時(shí)薪的同比漲幅，在 2022 年 3 月曾達(dá)到 5.9% 的峰值，此后便一路下滑，目前僅為 3.8%。這一趨勢(shì)的形成，部分原因是通脹率回落至合理區(qū)間，企業(yè)隨之縮減了生活成本調(diào)整薪資的幅度。
但更深層的原因，在于就業(yè)市場(chǎng)趨緊。就業(yè)增長(zhǎng)已幾近停滯，今年 6 月和 8 月的整體招聘人數(shù)均出現(xiàn)下降。2025 年以來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)平均每月僅新增 7.6 萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，這一數(shù)字勉強(qiáng)能跟上美國(guó)人口增長(zhǎng)步伐，還不到 2024 年同期平均新增崗位數(shù)的一半。
后疫情時(shí)代那段 “不爽就炒老板魷魚(yú)”“消極怠工”、勞動(dòng)者占據(jù)主導(dǎo)地位的時(shí)期，已正式宣告結(jié)束。即便對(duì)工作不滿(mǎn)，在職者也選擇堅(jiān)守崗位：美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局上周發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10 月主動(dòng)辭職率降至五年來(lái)最低水平。
如果企業(yè)不用擔(dān)心員工流失，自然就缺乏為員工大幅加薪以挽留他們的動(dòng)力。
好消息是：雇主的招聘意愿近期似乎有所回升。上周公布的全美獨(dú)立企業(yè)聯(lián)盟小企業(yè)樂(lè)觀指數(shù)調(diào)查顯示，10 月的職位空缺數(shù)升至五個(gè)月以來(lái)新高，19% 的小企業(yè)計(jì)劃在 11 月開(kāi)展招聘，這一比例創(chuàng)下三年來(lái)最高紀(jì)錄。
壞消息則是：關(guān)稅政策持續(xù)威脅著企業(yè)的利潤(rùn)和商品價(jià)格。摩根大通指出，盡管目前企業(yè)已自行消化了特朗普政府新增關(guān)稅中約 80% 的成本，但企業(yè)利潤(rùn)率正不斷收窄。到明年，企業(yè)將不得不通過(guò)漲價(jià)的方式，把大部分關(guān)稅成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。
如此一來(lái)，即便就業(yè)市場(chǎng)再度回暖，薪資或許會(huì)隨之上漲，但如果通脹率持續(xù)走高，漲薪帶來(lái)的收入增長(zhǎng)，最終還是會(huì)被物價(jià)上漲所吞噬?？繚q工資來(lái)解決民生成本問(wèn)題的思路，恐怕將難以奏效。
也正是出于對(duì)通脹抬頭的擔(dān)憂，美聯(lián)儲(chǔ)釋放出信號(hào)：本輪降息周期可能會(huì)在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)暫停。盡管利率調(diào)整的政策效果往往需要數(shù)月時(shí)間才能傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)，但暫停降息意味著，就業(yè)市場(chǎng)可能無(wú)法獲得它所亟需的政策支持。
若美國(guó)經(jīng)濟(jì)想走出民生成本高企的困局，近期的各項(xiàng)趨勢(shì)就必須出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。本周二勞工統(tǒng)計(jì)局將發(fā)布就業(yè)報(bào)告，周四公布通脹數(shù)據(jù)，屆時(shí)市場(chǎng)或?qū)⒏Q見(jiàn)更明朗的經(jīng)濟(jì)走向。
但請(qǐng)別指望有什么立竿見(jiàn)影的解決辦法。