（來源：財聯(lián)社）

財聯(lián)社12月13日訊（編輯 黃君芝）隨著人工智能（AI）熱潮即將進入第四個年頭，投資者正密切關(guān)注大型科技公司的巨額支出和商業(yè)化計劃，尤其是在有關(guān)AI泡沫的警告聲愈發(fā)響亮的背景下。

摩根大通（JPMorgan）預(yù)計，2026年人工智能支出將繼續(xù)打破紀錄，而“科技七巨頭”的兩大成員——谷歌母公司Alphabet和亞馬遜的股票，將成為下一輪AI交易的最佳選擇。他估計，這兩家公司在人工智能領(lǐng)域的支出將超過4000億美元。

谷歌

小摩分析師Doug Anmuth在周五最新發(fā)布的報告中寫道，在所有科技巨頭中，Alphabet和亞馬遜有望帶來最佳的投資回報。他認為，隨著云業(yè)務(wù)的加速增長和利潤率的擴大，資本支出將得到回報。

Alphabet的股票表現(xiàn)令人印象深刻，今年上漲了65%。Anmuth表示，得益于該公司的全棧人工智能生態(tài)系統(tǒng)，從其張量處理單元（TPU）到前沿模型Gemini，這種勢頭將繼續(xù)下去。

“Gemini再次領(lǐng)跑人工智能排行榜，”他寫道，并指出該模型已被應(yīng)用于幾乎所有谷歌產(chǎn)品中。今年以來，該模型的市場份額穩(wěn)步增長，月活躍用戶已超過6.5億。谷歌還通過開發(fā) AI 概覽和AI搜索來反駁人工智能會扼殺其搜索業(yè)務(wù)的說法。

此外，根據(jù)Anmuth的說法，隨著企業(yè)對人工智能計算的需求激增，谷歌Cloud明年的收入增長可能會加速到40%以上。上季度，該業(yè)務(wù)同比增長34%。

盡管Alphabet的股價目前接近歷史高位，市盈率約為摩根大通預(yù)測的2027年收益的25倍，但Anmuth表示，Alphabet在人工智能領(lǐng)域的強大領(lǐng)導(dǎo)地位保證了這一溢價，“可能會推動我們的預(yù)測上行，并支持更高的市盈率?！?/p>

他基于近30倍的預(yù)期市盈率，將Alphabet的股價目標設(shè)定為2026年12月達到385美元。

亞馬遜

另一方面，亞馬遜股價今年迄今僅上漲了約3%，原因是人們擔(dān)心其云計算部門在人工智能競賽中節(jié)節(jié)敗退。

但摩根大通認為，這種說法已經(jīng)過時。在亞馬遜最近舉辦的云科技re:Invent全球大會之后，Anmuth相信亞馬遜正在通過定制的Trainium芯片、基礎(chǔ)模型平臺Bedrock和擴大的合作伙伴關(guān)系來改善其人工智能定位。

他預(yù)計，到2026年，亞馬遜網(wǎng)絡(luò)服務(wù)（AWS） 的收入增長將重新加速至23%，“這可能是保守的預(yù)測”。除了AWS，小摩認為其核心零售業(yè)務(wù)將實現(xiàn)“穩(wěn)健”增長，這得益于食品雜貨和服裝等滲透率較低的品類，以及其“當日達”設(shè)施帶來的更快配送速度。

Anmuth表示，對于關(guān)注云投資回報的投資者來說，亞馬遜是首選。摩根大通預(yù)測，即使在人工智能方面投入巨資，亞馬遜明年的自由現(xiàn)金流也將從2025年的240億美元增長一倍以上，達到590億美元。

該行補充稱，這一增長的主要推動力將是亞馬遜零售業(yè)務(wù)的利潤率擴張，由機器人技術(shù)和更高效的配送網(wǎng)絡(luò)推動。