來源：財(cái)聯(lián)社
今日，央行公告12月15日將開展6000億元買斷式逆回購(gòu)操作，加量規(guī)模2000億，為6個(gè)月期買斷式逆回購(gòu)連續(xù)第四個(gè)月加量續(xù)作。
值得注意的是，12月兩個(gè)期限品種的買斷式逆回購(gòu)合計(jì)加量續(xù)作2000億，加量規(guī)模較上月減少3000億，降至8月以來最低水平，也可能意味著12月中期流動(dòng)性投放量會(huì)較此前每月6000億的較高水平有所回落。
此次操作有助于緩解年底因財(cái)政繳款、監(jiān)管考核等因素導(dǎo)致的資金面緊張狀況?！坝捎谀昴┦琴Y金需求高峰期，企業(yè)結(jié)算、居民消費(fèi)增加以及金融機(jī)構(gòu)年終考核都會(huì)對(duì)流動(dòng)性產(chǎn)生壓力?！睂＜覍?duì)財(cái)聯(lián)社記者表示。
數(shù)據(jù)顯示，12月有4000億6個(gè)月期買斷式逆回購(gòu)到期。由此，央行12月15日開展6000億元買斷式逆回購(gòu)操作，意味著當(dāng)月6個(gè)月期買斷式逆回購(gòu)加量續(xù)作，加量規(guī)模2000億，為6個(gè)月期買斷式逆回購(gòu)連續(xù)第四個(gè)月加量續(xù)作。
此前，央行已于12月5日開展10000億3個(gè)月期買斷式逆回購(gòu)，結(jié)合當(dāng)月10000億到期量，12月3個(gè)月期買斷式逆回購(gòu)為等量續(xù)作。這樣來看，12月兩個(gè)期限品種的買斷式逆回購(gòu)合計(jì)加量續(xù)作2000億，加量規(guī)模較上月減少3000億，為央行連續(xù)第7個(gè)月通過買斷式逆回購(gòu)向市場(chǎng)注入中期流動(dòng)性。
東方金誠(chéng)宏觀首席分析師王青對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，10月安排5000億元地方政府債務(wù)結(jié)存限額，用于化解存量債務(wù)及擴(kuò)大有效投資，這意味著年底前兩個(gè)月會(huì)加發(fā)5000億元地方債，12月政府債券發(fā)行規(guī)模會(huì)處于較高水平。另外，10月5000億元新型政策性金融工具投放完畢后，接下來會(huì)帶動(dòng)配套貸款較快增長(zhǎng)。最后，12月銀行同業(yè)存單到期量達(dá)到3.7萬億，較上月明顯增加，為年內(nèi)最高水平。以上都會(huì)在一定程度上帶來資金面收緊效應(yīng)。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家余豐慧對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，此次操作有助于緩解年底因財(cái)政繳款、監(jiān)管考核等因素導(dǎo)致的資金面緊張狀況?！坝捎谀昴┦琴Y金需求高峰期，企業(yè)結(jié)算、居民消費(fèi)增加以及金融機(jī)構(gòu)年終考核都會(huì)對(duì)流動(dòng)性產(chǎn)生壓力。”
華福固收認(rèn)為，在降息落地前，央行或仍將在現(xiàn)有框架內(nèi)維持資金的相對(duì)寬松，對(duì)于年末因素的擾動(dòng)也有望加大調(diào)控力度，DR001在月初突破1.3%后中樞可能略有回落，但大概率仍將在1.35%附近，年末資金分層可能有所擴(kuò)大，但仍有望維持在近年來的偏低水平。
展望12月，還有3000億MLF到期，央行也可能加量續(xù)作。不過，值得注意的是，12月買斷式逆回購(gòu)加量規(guī)模較上月下降3000億，降至8月以來最低水平，也可能意味著12月中期流動(dòng)性投放量會(huì)較此前每月6000億的較高水平有所回落。
“除了年底政府債券凈融資規(guī)模有所下降外，另一個(gè)原因在于，明年初央行有可能實(shí)施新一輪降準(zhǔn)，并結(jié)合國(guó)債買賣，向市場(chǎng)較大規(guī)模注入長(zhǎng)期流動(dòng)性?！蓖跚嗾J(rèn)為。
余豐慧則認(rèn)為，央行會(huì)采取多種工具組合使用的方式進(jìn)行年底流動(dòng)性管理。此外，考慮到當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和金融市場(chǎng)變化，央行可能會(huì)繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，通過靈活適度的操作來調(diào)節(jié)市場(chǎng)流動(dòng)性，既滿足短期資金需求，又兼顧長(zhǎng)期穩(wěn)定，防止資金過度波動(dòng)影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)。