來源：國際金融報
在中央經(jīng)濟(jì)工作會議提振下，12月12日A股放量上漲，成交額重上2萬億元，但分化顯著，僅2683只個股收漲。電力設(shè)備掀漲停潮，算力概念則相對遜色。
受訪人士表示，短期處于政策與數(shù)據(jù)真空期，難現(xiàn)連續(xù)拉升，震蕩仍是主基調(diào)。電力設(shè)備、通信、國防軍工等科技股既契合政策導(dǎo)向，業(yè)績確定性又高，獲資金持續(xù)掃貨。而大消費(fèi)因業(yè)績拐點(diǎn)未現(xiàn)，暫被冷落。
單日成交額增至2.12萬億元
指數(shù)溫和收高，深市強(qiáng)于滬市。滬指收漲0.41%報3889.35點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指收漲0.97%報3194.36點(diǎn)，深證成指收漲0.84%。滬深300、上證50、北證50微漲，科創(chuàng)50收漲1.74%。
但交投活躍度明顯提升，今日成交額達(dá)2.12萬億元，較前一日大增2337億元。杠桿資金熱度較高，截至12月11日，滬深京兩融余額約為2.51萬億元。
盤面上，科技股走強(qiáng)，可控核聚變、高帶寬內(nèi)存、超導(dǎo)概念、第四代半導(dǎo)體、消費(fèi)電子設(shè)備、貴金屬大漲；銀行、石油天然氣、零售、微盤股微跌。
31個申萬一級行業(yè)中，共計21個收漲，有色金屬、電子、電力設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、通信、國防軍工等熱門賽道漲幅均超過1%。商貿(mào)零售、綜合、房地產(chǎn)等板塊收跌。
今日算力表現(xiàn)一般，但電力強(qiáng)勢。電力設(shè)備掀起漲停潮，19只個股漲停，中能電氣、通光線纜“20cm”漲停，中國西電、華菱線纜、風(fēng)范股份、東方電氣、長城電工等個股也漲停。
個股漲跌互現(xiàn)，2683只個股收漲，漲停股83只；2612只個股收跌，跌停股26只。CPO（共封裝光學(xué)）概念龍頭股“易中天”日成交額靠前，新易盛漲近3%，但中際旭創(chuàng)、天孚通信收跌。近日大漲的摩爾線程回調(diào)逾13%報814.88元/股。
就今日A股放量上漲表現(xiàn)，排排網(wǎng)財富研究員隋東向《國際金融報》記者分析，主要源于兩方面原因：一是中央經(jīng)濟(jì)工作會議釋放出積極的宏觀政策信號，有力托底了市場信心；二是滬深300指數(shù)成分股調(diào)整生效，多只科技制造股被納入，推動相關(guān)指數(shù)基金進(jìn)行被動配置，為電子、通信等板塊帶來增量資金，帶動熱門賽道走強(qiáng)，進(jìn)一步提振了市場情緒。
“本周美聯(lián)儲降息和中央經(jīng)濟(jì)工作會議兩件大事落地，國際流動性和國內(nèi)未來政策有了方向，市場情緒也有所修復(fù)。”壁虎資本基金經(jīng)理楊奕潔告訴記者，中央經(jīng)濟(jì)工作會議延續(xù)了適度寬松的基調(diào)，把科技創(chuàng)新、新質(zhì)生產(chǎn)力、新能源等作為政策重心，直接點(diǎn)燃電力設(shè)備、通信、國防軍工等賽道。這些板塊既符合政策支持方向，又具備業(yè)績增長確定性，成為內(nèi)資機(jī)構(gòu)加倉的核心標(biāo)的。而大消費(fèi)因業(yè)績拐點(diǎn)未現(xiàn)，暫未受到資金青睞。
投資者如何持倉布局
本周兩件大事落地，接下來A股怎么走？
“A股慢牛延續(xù)，可能進(jìn)一步推動春季行情開啟?！比A金策略鄧?yán)妶F(tuán)隊告訴《國際金融報》記者，中央經(jīng)濟(jì)工作會議可能提振經(jīng)濟(jì)和盈利修復(fù)預(yù)期：穩(wěn)增長政策繼續(xù)發(fā)力預(yù)期可能上升，社零和投資增速可能回升；財政政策發(fā)力、反內(nèi)卷政策實(shí)施，可能提振盈利回升預(yù)期。
流動性方面，會議可能進(jìn)一步提升短期流動性寬松的預(yù)期：美聯(lián)儲如期降息，且明年仍有降息空間，海外流動性寬松對人民幣匯率掣肘減輕；會議提出靈活高效運(yùn)用降準(zhǔn)降息等多種政策工具，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長壓力較大的背景下，央行短期可能進(jìn)一步降準(zhǔn)降息。
風(fēng)險偏好方面，政策定調(diào)積極，提振市場情緒。行業(yè)配置方面，TMT（科技、媒體和通信）、機(jī)械、有色金屬、化工、軍工、電新、新消費(fèi)、教育等行業(yè)可能受益。
“短期來看，A股市場有望延續(xù)震蕩上行趨勢?！彼鍠|表示，一方面，政策層面持續(xù)釋放積極信號，宏觀政策為市場提供支撐；另一方面，科技等主線賽道在資金流入與業(yè)績向好的雙重推動下表現(xiàn)活躍，市場量能同步放大，也為行情的延續(xù)奠定了基礎(chǔ)。在配置上，可采取相對積極的布局策略。方向上，可優(yōu)先關(guān)注政策與資金形成共振的領(lǐng)域，特別是與新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)的賽道；其次可關(guān)注券商板塊，把握政策穩(wěn)市場背景下的相關(guān)結(jié)構(gòu)性機(jī)會。
“11月震蕩后，市場雖現(xiàn)反彈，但短期仍處政策與數(shù)據(jù)真空，大漲難度高，震蕩或延續(xù)?！鼻鄭u安值投資高級研究員程天燚對記者分析，政策下一步或瞄準(zhǔn)疲弱的投資與消費(fèi)。配置層面，低位券商及調(diào)整充分、景氣未證偽的科技板塊值得關(guān)注。
黑龍江容維證券首席策略師馬澄表示，年關(guān)臨近，大盤大概率延續(xù)震蕩，短期突破前高、再創(chuàng)新高的動能不足，但結(jié)構(gòu)性機(jī)會仍在。大消費(fèi)板塊布局時點(diǎn)尚早，短期以科技類和周期類為主。2026年春季行情關(guān)注三大方向：一是2025年業(yè)績大幅增長的通信設(shè)備，特別是受益于AI基建爆發(fā)式增長的光模塊、PCB（印制電路板）、液冷服務(wù)器等核心細(xì)分領(lǐng)域；二是政策加持、國產(chǎn)替代加速的半導(dǎo)體板塊；三是行業(yè)景氣度明顯抬升且需求大幅增長的鈉電池、固態(tài)電池板塊。