12月11日，在第三季度全球經(jīng)濟活動強勁的背景下，各國央行的黃金采購熱情延續(xù)至11月。ZFX山海證券認為，盡管金價在10月達到歷史高位后出現(xiàn)一定回落，但央行依然積極增持黃金以增強儲備穩(wěn)定性和抗風險能力。根據(jù)世界黃金協(xié)會EMEA高級分析師Krishan Gopaul社交媒體發(fā)布的數(shù)據(jù)，波蘭和巴西在11月的黃金購買中位列前茅，這顯示出中小經(jīng)濟體央行在全球金融波動中對黃金的戰(zhàn)略依賴性增強。

　　數(shù)據(jù)顯示，不同地區(qū)央行的黃金增持策略存在明顯差異。ZFX山海證券表示，一些主要市場的增持相對低迷，例如該地區(qū)主要央行上月僅增持1噸，但這并未改變整體央行對黃金的長期配置趨勢。波蘭央行11月購入14噸黃金，總持有量達到544噸，占外匯儲備的27，顯示其對黃金作為避險資產(chǎn)的持續(xù)依賴。巴西連續(xù)第三個月增加黃金儲備，本月增持11噸，年內(nèi)累計增持43噸，總儲備升至172噸，反映出新興經(jīng)濟體央行在提升資產(chǎn)多元化方面的堅定策略。

　　中亞和東歐部分國家同樣活躍。烏茲別克斯坦央行11月增持10噸黃金，使年末持有量達到380噸，僅比年初低2噸，顯示該國在儲備穩(wěn)定性上的高度重視。捷克國家銀行增持1.6噸，今年累計增持20噸，較年初幾乎增加40，顯示中小型央行也在積極布局黃金以應對潛在金融風險。哈薩克斯坦國家銀行11月購買8噸黃金，總儲備升至333噸，較年初增加49噸。ZFX山海證券認為，這一趨勢表明，即便在金價高位階段，央行仍將黃金作為核心儲備資產(chǎn)，以平衡經(jīng)濟波動帶來的風險。

　　在全球需求層面，WGC第三季度報告預計，今年央行黃金總需求將在750至900噸之間。ZFX山海證券分析，盡管低于過去三年每年約1000噸的高增幅，但官方購買量仍遠超長期平均水平，顯示央行對黃金的戰(zhàn)略價值認知沒有改變。當前金價約4200美元每盎司，2024年市場整體上漲超過50，創(chuàng)下自1979年以來的最佳年度表現(xiàn)。ZFX山海證券認為，這種高漲的價格環(huán)境不僅鞏固了黃金的儲備功能，也增強了央行在全球金融波動中的資產(chǎn)配置韌性，未來黃金市場需求仍將保持健康且可持續(xù)增長。