A股今日（12月9日）震蕩盤整，三大指數(shù)漲跌不一。截至收盤，上證指數(shù)跌0.37%，深證成指跌0.39%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.61%。滬深兩市成交額1.9萬(wàn)億元，較昨日縮量超1300億元。

　　盤面上，光模塊CPO等算力硬件繼續(xù)爆發(fā)，創(chuàng)業(yè)板人工智能逆市新高！重倉(cāng)算力且光模塊含量超56%的創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363）場(chǎng)內(nèi)逆市上揚(yáng)，收漲2.72%；印制電路板（PCB）方向顯著上漲，薈聚電子板塊核心龍頭的電子ETF（515260）逆市活躍，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格一度漲超1.8%。此外，國(guó)內(nèi)首只科技龍頭先鋒——科技ETF（515000）、百分百布局新質(zhì)生產(chǎn)力的硬科技寬基——雙創(chuàng)龍頭ETF（588330）場(chǎng)內(nèi)價(jià)格亦雙雙收漲超1%。

　　港股方面，或受英偉達(dá)事件影響，A+H芯片攜手回調(diào)。全市場(chǎng)首只聚焦“港股芯片”產(chǎn)業(yè)鏈的港股信息技術(shù)ETF（159131）全天震蕩走弱，縮量收跌2.1%，單日成交額4082萬(wàn)元，日線止步三連陽(yáng)。

　　近期市場(chǎng)持續(xù)震蕩，中金公司研報(bào)指出，2024年9月以來(lái)A股震蕩上行已超一年，防范市場(chǎng)波動(dòng)是未來(lái)需要考慮的問(wèn)題。根據(jù)其構(gòu)造的“頂部”信號(hào)打分體系來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)相對(duì)健康，估值合理且上行的底層邏輯并未發(fā)生動(dòng)搖。

　　展望后市，東吳證券指出，中期維度看，十五五規(guī)劃中對(duì)于科技及產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略定調(diào)，將進(jìn)一步強(qiáng)化成長(zhǎng)股的邏輯敘事，堅(jiān)定看好科技成長(zhǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。短期維度看，硬科技板塊當(dāng)前面臨切換壓力，春季節(jié)點(diǎn)臨近，市場(chǎng)對(duì)于春季躁動(dòng)的期待日益強(qiáng)烈。

　　中泰證券表示，12月上旬仍需對(duì)短期擾動(dòng)保持謹(jǐn)慎。受制于美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議可能釋放的偏鷹信號(hào)、機(jī)構(gòu)年底考核期的倉(cāng)位保守傾向等因素，預(yù)計(jì)市場(chǎng)仍將維持震蕩蓄勢(shì)格局。在此階段，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)或在于中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的財(cái)政政策預(yù)期，若赤字率和財(cái)政支出力度如市場(chǎng)預(yù)期般進(jìn)一步前置，中小市值、彈性更高的可選消費(fèi)領(lǐng)域（如文旅、線下零售等）有望獲得階段性交易機(jī)會(huì)。

　　【ETF全知道熱點(diǎn)收評(píng)】重點(diǎn)聊聊創(chuàng)業(yè)板人工智能、電子和港股信息技術(shù)等行業(yè)主題ETF的交易和基本面情況。

　　一、年內(nèi)暴力翻倍！高“光”創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363）逆市新高！基金經(jīng)理：H200解禁持續(xù)利好光模塊！

　　周二（12月9日），光模塊CPO等算力硬件繼續(xù)爆發(fā)，創(chuàng)業(yè)板人工智能逆市新高！其中，光模塊三劍客暴力逼空，中際旭創(chuàng)漲超6%，新易盛漲超3%，天孚通信漲超1%皆創(chuàng)新高！其余熱門個(gè)股方面，恒信東方斬獲20CM漲停，致尚科技大漲超10%，銳捷網(wǎng)絡(luò)、太辰光等漲超5%。

　　熱門ETF方面，重倉(cāng)算力且光模塊含量超56%的創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363）場(chǎng)內(nèi)逆市上揚(yáng)，收漲2.72%迭創(chuàng)新高，日線四連陽(yáng)，全天成交超10億元！

　　年內(nèi)復(fù)盤看，受益于AI算力需求高景氣，光模塊CPO等算力硬件迎業(yè)績(jī)+估值雙擊，因光模塊CPO含量超56%，創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363）標(biāo)的指數(shù)頻刷新高，年內(nèi)漲幅高達(dá)104.85%，已翻倍增長(zhǎng)有余，大幅領(lǐng)跑人工智能、CS人工智、科創(chuàng)AI等同類AI主題類指數(shù)！

　　注：創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF被動(dòng)跟蹤創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)，該指數(shù)基日為2018.12.28，發(fā)布日期為2024.7.11。創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)2020-2024年年度漲跌幅分別為：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來(lái)表現(xiàn)。

　　消息面上，美國(guó)總統(tǒng)特朗普當(dāng)?shù)貢r(shí)間8日在社交媒體上發(fā)文宣布，美國(guó)政府將允許英偉達(dá)向中國(guó)及其他國(guó)家的合格客戶出售H200人工智能芯片（Hopper架構(gòu)），公司需將這些芯片銷售收入的25%上繳美國(guó)政府。規(guī)則同樣適用于AMD與英特爾等美國(guó)企業(yè)。

　　創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363）基金經(jīng)理曹旭辰點(diǎn)評(píng)稱，H200是美國(guó)前一代際的主流訓(xùn)練芯片，是目前海外主流模型的基石，其算力性能弱于B30，但存儲(chǔ)帶寬強(qiáng)于B30。H200的解禁的主要影響在于可以在中國(guó)區(qū)部署訓(xùn)練基座大模型。投資機(jī)會(huì)上，H200解禁利好英偉達(dá)產(chǎn)品的銷量，所以光模塊等傳統(tǒng)海外算力產(chǎn)業(yè)鏈有望持續(xù)受益。

　　國(guó)盛證券也指出，算力產(chǎn)業(yè)鏈正處于高景氣周期，爆發(fā)式增長(zhǎng)的算力需求正面臨光模塊產(chǎn)業(yè)鏈的供給瓶頸。為應(yīng)對(duì)供需缺口，頭部光模塊廠商正積極推進(jìn)“中國(guó)大陸與泰國(guó)”雙線并行的產(chǎn)能擴(kuò)張戰(zhàn)略，行業(yè)正處在新一輪產(chǎn)能釋放的前夜，預(yù)計(jì)明年一季度將迎來(lái)產(chǎn)能的集中釋放，光通信行業(yè)進(jìn)入從“產(chǎn)能釋放”到“業(yè)績(jī)爬坡”的新階段。

　　把握以光模塊為核心的算力機(jī)會(huì)，建議重點(diǎn)關(guān)注全市場(chǎng)首只創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF（159363）及場(chǎng)外聯(lián)接（A類023407、C類023408），標(biāo)的指數(shù)重點(diǎn)布局光模塊龍頭“易中天”，光模塊含量最新超56%。從賽道分布看，逾七成倉(cāng)位布局算力，超兩成倉(cāng)位布局AI應(yīng)用，能夠高效捕捉AI主題行情。（截至2025.11.30）

　　同類對(duì)比看，截至12月8日，創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363）最新規(guī)模超33億元，近1個(gè)月日均成交額超6億元，在跟蹤創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)的7只ETF中排行第一！

　　二、算力硬件逆市走強(qiáng)！勝宏科技領(lǐng)漲超10%，電子ETF（515260）拉升1.37%日線4連陽(yáng)！機(jī)構(gòu)：PCB增長(zhǎng)邏輯清晰

　　無(wú)懼市場(chǎng)盤整回調(diào)，薈聚電子板塊核心龍頭的電子ETF（515260）逆市活躍，場(chǎng)內(nèi)價(jià)格一度漲超1.8%，收漲1.37%，成功斬獲日線4連陽(yáng)，收復(fù)60日均線。

　　成份股方面，印制電路板（PCB）方向顯著領(lǐng)漲，電子ETF標(biāo)的指數(shù)漲幅前10大成份股中，PCB概念股占據(jù)6席，其中，勝宏科技領(lǐng)漲超10%，生益科技漲逾7%，鵬鼎控股漲逾6%。此外，消費(fèi)電子龍頭工業(yè)富聯(lián)漲超7%，AI芯片龍頭寒武紀(jì)上漲1.28%，股價(jià)再度超越貴州茅臺(tái)，位居A股第一。

　　圖：電子ETF標(biāo)的指數(shù)漲幅前10大成份股

　　資金面上，電子板塊全天獲主力資金凈流入超154億元，拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，近5日、近20日、近60日分別吸金逾530億元、1263億元、3317億元，板塊吸金額持續(xù)高居31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)首位！電子ETF成份股勝宏科技獲主力資金凈流入超31億元，登頂A股吸金榜！

　　英偉達(dá)獲準(zhǔn)向中國(guó)出售H200芯片，如何利好印制電路板（PCB）方向？華泰證券指出，H200的高帶寬需求不僅拉動(dòng)光模塊需求，還將推動(dòng)PCB向高頻高速、高多層板升級(jí)，PCB作為算力硬件的核心載體，將迎來(lái)“量?jī)r(jià)齊升”的雙重紅利。長(zhǎng)期來(lái)看，AI算力基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，將持續(xù)支撐高端PCB的需求，行業(yè)增長(zhǎng)邏輯清晰。

　　浙商證券指出，受益于AI需求和高端PCB技術(shù)迭代，預(yù)計(jì)2029年全球PCB產(chǎn)值有望達(dá)到946.61億美元，市場(chǎng)空間廣闊。當(dāng)前高端PCB設(shè)備國(guó)產(chǎn)化率不足30%，有望受益于國(guó)產(chǎn)替代，此外，國(guó)內(nèi)龍頭在鉆孔、光刻、電鍍等環(huán)節(jié)逐步形成全球競(jìng)爭(zhēng)力，PCB產(chǎn)業(yè)鏈龍頭將迎來(lái)加速突破機(jī)遇。

　　布局工具上，電子ETF（515260）及其聯(lián)接基金（A類：012550/C類：012551）被動(dòng)跟蹤電子50指數(shù)，重倉(cāng)半導(dǎo)體、消費(fèi)電子行業(yè)，薈聚AI芯片、汽車電子、5G、云計(jì)算、印制電路板（PCB）等熱門產(chǎn)業(yè)。外部環(huán)境倒逼中國(guó)盡快實(shí)現(xiàn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈自主可控，AI重塑消費(fèi)電子產(chǎn)品的功能邊界，革新用戶體驗(yàn)。國(guó)家頂層政策支持，產(chǎn)業(yè)政策配套落地，電子板塊有望乘勢(shì)崛起。

　　三、中芯國(guó)際、華虹半導(dǎo)體雙雙大跌，港股信息技術(shù)ETF（159131）跌2.1%止步三連陽(yáng)，機(jī)構(gòu)：國(guó)產(chǎn)替代訴求仍較強(qiáng)

　　12月9日，或受英偉達(dá)事件影響，A+H芯片攜手回調(diào)。港股方面，云知聲暴跌19%，華虹半導(dǎo)體跌超5%，阜博集團(tuán)、峰岹科技、中芯國(guó)際跌逾4%。全市場(chǎng)首只聚焦“港股芯片”產(chǎn)業(yè)鏈的港股信息技術(shù)ETF（159131）全天震蕩走弱，縮量收跌2.1%，單日成交額4082萬(wàn)元，日線止步三連陽(yáng)。

　　消息面上，美國(guó)總統(tǒng)特朗普已批準(zhǔn)英偉達(dá)向中國(guó)出口其H200 AI芯片，條件是美國(guó)政府可從銷售額中抽取25%的分成。此舉將標(biāo)志著英偉達(dá)的重大游說(shuō)勝利，并可能使其重新奪回在中國(guó)這一關(guān)鍵全球市場(chǎng)中損失的數(shù)十億美元業(yè)務(wù)。

　　中信建投認(rèn)為，在行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)整體放緩大背景下，國(guó)產(chǎn)化驅(qū)動(dòng)下的滲透率提升依然是設(shè)備板塊后續(xù)增長(zhǎng)的重要來(lái)源。當(dāng)前頭部客戶的國(guó)產(chǎn)替代訴求仍較強(qiáng)，不在清單的客戶也在加速導(dǎo)入國(guó)產(chǎn)，預(yù)計(jì)后續(xù)國(guó)產(chǎn)化率提升斜率更陡峭。設(shè)備廠對(duì)供應(yīng)鏈的國(guó)產(chǎn)化推進(jìn)也非常迅速。

　　流動(dòng)性方面，中金最新研報(bào)指出，美聯(lián)儲(chǔ)短期的寬松程度并非“十拿九穩(wěn)”，但中期看會(huì)較為確定的走向更寬松。美股方面，短期需要更多催化劑，長(zhǎng)期仍有空間，若市場(chǎng)調(diào)整過(guò)多，或可以考慮“買回來(lái)”，不失為介入好時(shí)機(jī)。港股相比A股受外圍流動(dòng)性影響更大，尤其是與美股聯(lián)動(dòng)較大的成長(zhǎng)風(fēng)格邏輯也是類似，交易邏輯類似。

　　從估值來(lái)看，“港股芯片”的投資性價(jià)比較為突出。截至2025.12.8，港股信息技術(shù)ETF（159131）標(biāo)的指數(shù)最新市盈率為35.45倍，位于近3年42.68%分位點(diǎn)，距離今年2月高點(diǎn)仍有54%以上的空間，且估值性價(jià)比顯著優(yōu)于創(chuàng)業(yè)板指（市盈率40.90倍，近3年分位點(diǎn)90.26%）、納斯達(dá)克100（市盈率36.57倍，近3年分位點(diǎn)79.62%）等主要科技類指數(shù)。

　　直指港股芯片超級(jí)周期！可以T+0的港股芯片產(chǎn)業(yè)鏈ETF來(lái)了——全市場(chǎng)首只聚焦“港股芯片”產(chǎn)業(yè)鏈的港股信息技術(shù)ETF（159131），標(biāo)的指數(shù)由“70%硬件+30%軟件”構(gòu)成，重倉(cāng)港股“半導(dǎo)體+電子+計(jì)算機(jī)軟件”，涵蓋42只港股硬科技公司，其中中芯國(guó)際權(quán)重達(dá)20.27%，小米集團(tuán)-W權(quán)重9.11%，華虹半導(dǎo)體權(quán)重5.64%；不含阿里巴巴、騰訊、美團(tuán)等大市值互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，銳度更高，更易捕捉港股AI硬科技行情。（截至2025.10.31）

　　來(lái)源：滬深交易所等，截至2025.12.09。提醒：近期市場(chǎng)波動(dòng)可能較大，短期漲跌幅不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)。請(qǐng)投資者務(wù)必根據(jù)自身的資金狀況和風(fēng)險(xiǎn)承受能力理性投資，高度注意倉(cāng)位和風(fēng)險(xiǎn)管理。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶被動(dòng)跟蹤創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)，該指數(shù)基日為2018.12.28，發(fā)布于2024.7.11；雙創(chuàng)龍頭ETF及其聯(lián)接基金被動(dòng)跟蹤中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)，該指數(shù)基日為2019.12.31，發(fā)布于2021.6.1；科技ETF被動(dòng)跟蹤中證科技龍頭指數(shù)，該指數(shù)基日為2012.6.29，發(fā)布于2019.3.20；券商ETF被動(dòng)跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，該指數(shù)基日為2007.6.29，發(fā)布于2013.7.15；電子ETF及其聯(lián)接基金被動(dòng)跟蹤中證電子50指數(shù)，該指數(shù)基日為2008.12.31，發(fā)布于2009.7.22；港股通信息技術(shù)ETF被動(dòng)跟蹤中證港股通信息技術(shù)綜合指數(shù)，該指數(shù)基日為2014.11.14，發(fā)布于2017.6.23，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來(lái)表現(xiàn)。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來(lái)表現(xiàn)。文中提及個(gè)股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個(gè)股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說(shuō)明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。根據(jù)基金管理人的評(píng)估，科技ETF、電子ETF風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶、雙創(chuàng)龍頭ETF、港股信息技術(shù)ETF風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R4-中高風(fēng)險(xiǎn)，適宜積極型（C4）及以上的投資者。適當(dāng)性匹配意見請(qǐng)以銷售機(jī)構(gòu)為準(zhǔn)。銷售機(jī)構(gòu)（包括基金管理人直銷機(jī)構(gòu)和其他銷售機(jī)構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對(duì)以上基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，投資者應(yīng)及時(shí)關(guān)注基金管理人出具的適當(dāng)性意見，各銷售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見不必然一致，且基金銷售機(jī)構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果?；鸷贤嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)以上基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)本基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或保證。基金投資須謹(jǐn)慎。