當(dāng)?shù)貢r間2月28日晚，霍爾木茲海峽的航運戛然而止。

　　多艘駛向波斯灣的超級油輪航跡圖定格在了海峽入口處，成為中東地緣局勢驟然升級的直觀注解，提醒著原油這一“工業(yè)血液”從未遠(yuǎn)離政治的核心。

　　“國際油價的定價邏輯已從供需驅(qū)動轉(zhuǎn)為地緣政治驅(qū)動?！北本煼洞髮W(xué)教授、經(jīng)濟(jì)學(xué)專家萬喆對三里河表示，地緣溢價是短期油價脈沖式上行的核心推手。

　　今年以來，國際油價一直在兩種力量之間搖擺：一方面，市場普遍預(yù)期全球?qū)⒊霈F(xiàn)供應(yīng)過剩，令看空情緒升溫；另一方面，圍繞伊朗的地緣政治緊張局勢又推高風(fēng)險溢價。

　　此次中東局勢升級前，全球原油市場本處于供應(yīng)過剩的基本面。國際能源署(IEA)預(yù)測2026年將出現(xiàn)373萬桶/日的供應(yīng)過剩，約占全球需求的4%。

　　沖突的爆發(fā)打破了原有定價邏輯。國際油價從2月中旬起已開啟快速上漲通道，WTI原油期貨當(dāng)月連續(xù)合約單日上漲超3%，創(chuàng)近半年新高；布倫特原油價格也逼近75美元/桶關(guān)口，地緣風(fēng)險溢價持續(xù)攀升。

　　生產(chǎn)端的資源掌控與航道端的流通掌控形成了全球能源“雙核心”博弈體系。

　　霍爾木茲海峽每天承載全球約五分之一的海運石油和液化天然氣運輸，堪稱全球能源命脈。一旦沖突導(dǎo)致航運中斷，全球石油供應(yīng)每天可能面臨1800萬桶的缺口。

　　分析認(rèn)為，如果伊朗切斷霍爾木茲海峽的航運，后續(xù)疊加需求旺季的支撐，國際油價將有望沖擊100美元/桶。

　　然而，鑒于霍爾木茲海峽牽涉的復(fù)雜地緣政治經(jīng)濟(jì)成本，這一最壞情景的觸發(fā)概率不大。

　　中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所助理研究員王雷表示，從能力與代價看，“徹底、持續(xù)封死”霍爾木茲海峽對伊朗是高杠桿也是高自損行為。它會同時沖擊依賴海峽能源的主要買家與周邊國家，并可能觸發(fā)更強(qiáng)烈的軍事護(hù)航與反封鎖行動。

　　萬喆也認(rèn)為，從中長期看，沖突對全球原油的供需格局影響仍然有限，較快就會緩和。

　　伊朗雖為歐佩克(石油輸出國組織)第三大產(chǎn)油國，但其原油產(chǎn)量約占全球原油供應(yīng)量的3%，在全球原油供應(yīng)過剩的壓力之下，對國際油價的影響相對有限。

　　“歐佩克+”也為油價波動提供了一定的緩和機(jī)制。目前“歐佩克+”仍執(zhí)行減產(chǎn)保價策略，在今年前三個月持續(xù)暫停增產(chǎn)步伐。若油價持續(xù)沖高、供應(yīng)缺口擴(kuò)大，“歐佩克+”可啟動增產(chǎn)預(yù)案。

　　據(jù)此前市場消息，部分“歐佩克+”代表表示，他們預(yù)計在近日召開會議審議4月份政策時將同意適度恢復(fù)增產(chǎn)。這或與近期美伊緊張局勢推高油價有關(guān)，近期價格水平已經(jīng)高于“歐佩克+”主要成員國的心理底線。

　　更長遠(yuǎn)來看，此次事態(tài)對全球能源轉(zhuǎn)型節(jié)奏或?qū)a(chǎn)生復(fù)雜影響。

　　萬喆分析，中東地區(qū)變亂交織的局面若延續(xù)，部分國家可能暫緩激進(jìn)的退煤退油政策，甚至加大本土傳統(tǒng)能源勘探開發(fā)。同時，高油價客觀上也將提升光伏、風(fēng)電、儲能及新能源汽車的經(jīng)濟(jì)性。

　　“長期而言，近年來的沖突持續(xù)凸顯全球能源供應(yīng)鏈的脆弱性?！比f喆表示，各國或?qū)⑦M(jìn)一步強(qiáng)化能源自主戰(zhàn)略，加速電網(wǎng)獨立、分布式能源、氫能等領(lǐng)域布局，從而推動全球能源轉(zhuǎn)型整體進(jìn)程。

　　(“三里河”工作室)