最新一期外匯儲備數據出爐。2月7日，國家外匯管理局統計數據顯示，截至2026年1月末，我國外匯儲備規(guī)模為33991億美元，升幅為1.23%，自2025年8月以來，我國外匯儲備規(guī)模連續(xù)6個月上漲，連續(xù)6個月站上3.3萬億美元大關。

　　黃金儲備方面，人民銀行官方儲備資產數據顯示，截至1月末，我國黃金儲備報7419萬盎司，人民銀行連續(xù)15個月增持黃金。業(yè)內人士認為，我國連續(xù)15個月增持黃金，體現了在外儲結構中提升“非信用資產”比重的明確取向，也反映出在全球貨幣體系調整加速的背景下，官方更重視儲備資產的安全性與長期穩(wěn)定性。接下來，人民銀行增持黃金仍是大方向。

　　外儲連續(xù)6個月超3.3萬億美元

　　2月7日，國家外匯管理局統計數據顯示，截至2026年1月末，我國外匯儲備規(guī)模為33991億美元，較2025年12月末上升412億美元，升幅為1.23%。

　　值得一提的是，這也是2015年12月以來，我國外匯儲備規(guī)模達到的最高水平。另從上升幅度來看，2026年1月末外儲規(guī)模上升，環(huán)比上升幅度為2024年1月以來最高。業(yè)內認為，這背后主要受當月美元指數下跌和全球金融資產價格總體上漲雙重驅動。

　　對于當月外匯儲備規(guī)模變動的原因，國家外匯管理局指出，2026年1月，受主要經濟體財政政策、貨幣政策及預期等因素影響，美元指數下跌，全球主要金融資產價格總體上漲。匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用，當月外匯儲備規(guī)模上升。我國經濟運行穩(wěn)中有進，發(fā)展韌性進一步彰顯，為外匯儲備規(guī)模保持基本穩(wěn)定提供支撐。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青指出，受美國司法部對美聯儲主席鮑威爾發(fā)起刑事調查、美國政府對歐政策再起波瀾，以及市場警惕日本政府可能出手干預匯市等因素的綜合影響，1月美元指數下跌1.2%。這會推動我國外匯儲備中非美元資產升值，推高以美元計價的外匯儲備規(guī)模。

　　“我們估計，1月這一因素的影響在150億美元左右。其次，受AI投資熱潮等驅動，年初全球股指上漲，這抵消了當月美債收益率小幅上升的影響，1月全球金融資產價格總體上漲，也對我國外儲規(guī)模有較大推升作用?！蓖跚喾Q。

　　中國民生銀行首席經濟學家溫彬進一步表示，1月份，受多重因素疊加影響，美元延續(xù)弱勢。1月份，美元指數月中一度跌至四年來低點，非美貨幣齊漲，日元、歐元、英鎊兌美元分別上漲。另在資產價格方面，十年期美國國債收益率上漲，全球股市整體震蕩偏強。我國經濟運行穩(wěn)中有進，發(fā)展韌性進一步彰顯，為外匯儲備規(guī)模保持基本穩(wěn)定提供了有力支撐。

　　值得一提的是，截至1月末，我國外儲規(guī)模已連續(xù)6個月處于3.3萬億美元之上，創(chuàng)2015年12月以來最高。王青也指出，背后主要是受2025年以來美元指數大幅下降、全球主要股指上漲，以及美債收益率有所下行、美債價格走高等因素帶動。“我們估計，包括1月在內，2025年四季度以來人民銀行仍在持續(xù)實施一定規(guī)模的外儲資產凈賣出操作。這樣可以避免外儲規(guī)模在較高水平基礎上過快增加，兼顧外儲的安全性與收益性?！蓖跚嗾f道。

　　低量多次小幅補倉黃金

　　同日，人民銀行官方儲備資產數據進行更新，同步對外披露了我國黃金儲備情況。數據顯示，截至1月末，我國黃金儲備報7419萬盎司，相較2025年12月末的7415萬盎司，環(huán)比增加4萬盎司，這也是人民銀行連續(xù)第15個月增持黃金。

　　人民銀行的持續(xù)增持，與數月來國際金價的強勢上漲行情密不可分。回顧1月市場，黃金“牛市”延續(xù)較長周期，自2022年9月倫敦金現從1614美元/盎司啟動以來，截至目前累計最大漲幅超215%。在歷經2023年、2024年分別全年上漲13.16%、27.23%后，2025年漲幅明顯提速，全年最大漲幅一度達74.06%，最終以64.56%的漲幅收官；進入2026年，這一漲勢持續(xù)延續(xù)，“黃金牛市”神話不斷刷新歷史高位。

　　另外，人民銀行增持黃金，并非孤立動作。全球央行購金潮的持續(xù)，成為支撐黃金上漲的核心驅動。據世界黃金協會數據，2022年全球央行購金規(guī)模攀升至1080噸，較歷史均值實現倍增；2023年、2024年分別達到1050.8噸與1089.4噸；2025年這一購金熱潮仍在延續(xù)，前三季度全球央行黃金增持量達到634噸。

　　盡管黃金儲備連續(xù)第15個月增加，但增量仍處于低位，這也符合市場預期。王青認為，伴隨全球地緣政治風險居高不下，以及美聯儲持續(xù)降息，1月國際金價延續(xù)快速上漲勢頭。這是當月人民銀行增持黃金規(guī)模繼續(xù)處于偏低水平的一個原因。

　　國家金融與發(fā)展實驗室特聘高級研究員龐溟同樣稱，針對國際環(huán)境的多變與不確定性，在全球主要央行紛紛“囤金”的背景下，人民銀行的低量多次小幅補倉節(jié)奏，更易于平滑市場波動、把握成本窗口、降低一次性大批量購入對金價的沖擊，既提前對沖了全球宏觀風險，又可以在關鍵節(jié)點提供“官方預期”信號，持續(xù)為市場預期提供“穩(wěn)定器”功效。

　　“主要原因是本屆美國政府上臺后，全球政治、經濟形勢出現新變化，國際金價有可能在相當長一段時間內易漲難跌。這意味著從控制成本角度出發(fā)暫停增持黃金的必要性下降，而從優(yōu)化國際儲備結構角度增持黃金的必要性上升。”王青進一步稱。

　　持續(xù)增持黃金適度減持美債

　　“總的來看，在全球不確定性仍處于高位的背景下，外儲回升與黃金增持既穩(wěn)定了市場預期，增強了人民幣資產吸引力，也為未來貨幣政策、匯率政策上的靈活操作提供了更大空間。”龐溟說道。

　　不過，市場也關注到，2月初以來，國際金價大幅波動，這是否會對后續(xù)人民銀行購金造成影響？

　　對此，王青認為，近期人民銀行在國際金價持續(xù)大幅上漲、屢創(chuàng)歷史新高過程中持續(xù)小幅增持黃金，釋放了優(yōu)化國際儲備的信號。背后是截至2025年12月末，在主要由外匯儲備和黃金儲備構成的官方國際儲備中，黃金儲備的占比約為9.7%，明顯低于15%的全球平均水平。從優(yōu)化國際儲備結構角度出發(fā)，未來需要持續(xù)增持黃金儲備，適度減持美債。

　　此外，黃金是全球廣泛接受的最終支付手段，央行增持黃金能夠增強主權貨幣的信用，為穩(wěn)慎推進人民幣國際化創(chuàng)造有利條件。王青判斷，近期國際金價大幅波動對人民銀行增持黃金的影響有限。

　　展望未來，龐溟也預測，人民銀行推進國際儲備多元化、在組合配置中加入和動態(tài)調整黃金儲備的戰(zhàn)術操作不會改變，持續(xù)增持黃金的戰(zhàn)略方向也不會改變。從優(yōu)化國際儲備結構、穩(wěn)慎扎實推進人民幣國際化以及應對當前國際環(huán)境變化等角度出發(fā)，未來人民銀行增持黃金仍是大方向。

　　另外，對于下階段我國外儲規(guī)模走向，國家外匯管理局表態(tài)，我國經濟運行穩(wěn)中有進，發(fā)展韌性進一步彰顯，將為外匯儲備規(guī)模保持基本穩(wěn)定提供支撐。

　　北京商報記者 劉四紅