美元，二戰(zhàn)后國際貨幣體系的中心，美國財政部長貝森特曾評價其“作為世界儲備貨幣的地位無可替代”。然而如今，一向難以撼動的“布雷頓森林”，卻正加速“枯萎”？

　　一組數(shù)據(jù)，很能說明問題。

　　近日，美國科貝西簡訊網(wǎng)站的數(shù)據(jù)顯示，美元在全球各國央行外匯儲備中的比例已經(jīng)降到了大約40%，是至少20年以來的最低水平。

　　事實上，從2020年到2026年，美元在全球儲備中的份額預(yù)計下降近14個百分點，相當(dāng)于各國央行總共減持了大約3.2萬億美元的美元資產(chǎn)。

　　2025年6月，國際貨幣金融機構(gòu)官方論壇(OMFIF)調(diào)查顯示，美元在2024年仍是最受歡迎的儲備貨幣，但在2025年已跌至第七位。

　　更有接近16%的多國央行打算增持歐元。未來十年，預(yù)計有三成央行會增加人民幣持有量，人民幣在全球儲備中的占比，有望翻兩倍。

　　去美元化，正在加速。

　　美元在全球交易中的核心地位依托于三大“基石”：穩(wěn)定的經(jīng)常賬戶、堅實的制度信任以及獨立的貨幣政策。如今，這三塊“基石”已明顯松動。

　　為了維持美元霸權(quán)，美國需要不斷向世界輸出美元，但這導(dǎo)致了美國長期的財政赤字和貿(mào)易逆差。雖然2025年美國貿(mào)易逆差收窄，但數(shù)額依舊龐大。美元輸出多，美國的債務(wù)負擔(dān)沉重，美元在全世界的信用根基，越發(fā)難以穩(wěn)固。

　　2025年以來，美國政府對全球加征關(guān)稅，2026年初又在委內(nèi)瑞拉采取軍事行動，并再度揚言要得到格陵蘭島，其內(nèi)政亦是問題重重，黨爭白熱化、種族矛盾升級、安全秩序脆弱……內(nèi)外因素疊加影響，對全球市場、美洲地緣政治乃至世界格局構(gòu)成強烈沖擊。

　　在2025年OMFIF的調(diào)查報告中，高達70%的受訪者表示，美國的政治環(huán)境讓他們不敢投資美元。美國一系列舉措看似彰顯自身強勢地位，實則正持續(xù)消耗全球投資者對美元體系的信任。

　　美聯(lián)儲的獨立性也令市場擔(dān)憂。2025年以來，美國政府頻頻向美聯(lián)儲施壓。近日美國司法部向美聯(lián)儲發(fā)出傳票，總統(tǒng)特朗普也公開表示不在乎美聯(lián)儲主席鮑威爾的去留。對此，歐洲、英國、加拿大等央行紛紛力挺鮑威爾，強調(diào)維護美聯(lián)儲的獨立性“至關(guān)重要”。美元的價值無比依賴其透明、獨立、可預(yù)測的政策體系，美聯(lián)儲的獨立性因為政治干預(yù)而受損，會直接導(dǎo)致全球?qū)γ涝男湃伪┑?/p>

　　美國試圖用穩(wěn)定幣為美元霸權(quán)“續(xù)命”。2025年，美國通過《指導(dǎo)與建立美國穩(wěn)定幣國家創(chuàng)新法案》，為美元穩(wěn)定幣“背書”。理論上，這有助于美元繼續(xù)保持甚至擴大在全球的流通，但美元主導(dǎo)地位的衰落，恐怕還是難以避免。

　　美國加州大學(xué)伯克利分校經(jīng)濟學(xué)教授巴里·艾肯格林指出，美元的全球地位取決于美國政策的穩(wěn)定性、美國的債務(wù)和赤字前景，以及權(quán)力獨立性和法治。穩(wěn)定幣的發(fā)行和監(jiān)管，無法抵消這些方面的問題。

　　因此，人們另尋出路。

　　近日，摩根士丹利表示，黃金已成為美元最大的挑戰(zhàn)者。黃金在各國央行持有資產(chǎn)中的占比，已從約14%上升至25%-28%，且這一上升趨勢“沒有任何放緩的跡象”。據(jù)印度《經(jīng)濟時報》報道，2026年，黃金取代美元成為全球最大儲備資產(chǎn)。就在1月26日，現(xiàn)貨黃金價格沖高，首次突破5000美元/盎司的關(guān)鍵心理整數(shù)關(guān)口。據(jù)高盛預(yù)測，黃金目標(biāo)價還將繼續(xù)上升。

　　隨著新興技術(shù)在跨境支付領(lǐng)域加速應(yīng)用，全球貿(mào)易結(jié)算也日趨多樣化。“金磚+”、“東盟+”等區(qū)域組織和機制的影響力正在增強，俄羅斯等國推出數(shù)字貨幣，中國也已經(jīng)與數(shù)十個國家簽署了本幣互換協(xié)議，并正在與多個主要經(jīng)濟體商討建立數(shù)字貨幣橋。人民幣的國際地位穩(wěn)步提升，現(xiàn)在已經(jīng)是全球第二大貿(mào)易融資貨幣、第三大支付貨幣。各國外匯儲備的多元選擇與跨境支付方式的創(chuàng)新，正共繪國際金融貿(mào)易秩序的新圖景。

　　去美元化，并非倏忽而至。

　　在世界格局變化的復(fù)雜進程里，在美元信用越來越受質(zhì)疑的當(dāng)下，影響一點點累加，形成長期效應(yīng)。近來，美國在內(nèi)政外交上頻頻做出肆意破壞區(qū)域和平和市場穩(wěn)定的行徑，更讓這一進程加速“進化”。

　　美國或許會繼續(xù)“任性”，但世界不會只圍著美元轉(zhuǎn)。

　　(“三里河”工作室)