2026年開(kāi)年以來(lái)，倫敦現(xiàn)貨白銀與COMEX白銀期貨年內(nèi)累計(jì)漲幅均已超過(guò)50%。然而，貴金屬市場(chǎng)劇烈波動(dòng)起來(lái)也很“驚悚”，1月27日，現(xiàn)貨白銀日內(nèi)一度漲14%創(chuàng)歷史新高后大幅回調(diào)。

　　記者了解到，公募市場(chǎng)唯一主要投資白銀期貨的LOF基金國(guó)投白銀LOF發(fā)布公告，1月28日起暫停申購(gòu)(含定期定額投資)業(yè)務(wù)。記者查詢發(fā)現(xiàn)，2026年開(kāi)年不足一個(gè)月，國(guó)投白銀LOF已密集發(fā)布17次溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示，其中多次同時(shí)公告停復(fù)牌事項(xiàng)。1月26日，上海期貨交易所發(fā)布通知，調(diào)整白銀、錫期貨相關(guān)合約交易限額。這也已是去年12月以來(lái)，上期所連續(xù)第四次收緊白銀期貨交易限額。

　　分析認(rèn)為，國(guó)投白銀LOF的火熱，表面上是資金對(duì)白銀資產(chǎn)配置的狂熱。但市場(chǎng)短期投機(jī)情緒高漲，投資者需加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)。

　　排排網(wǎng)財(cái)富公募產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)曾方芳在接受記者采訪時(shí)表示，國(guó)投白銀LOF近期資金涌入主要受幾個(gè)因素驅(qū)動(dòng)：一是稀缺性。其為公募市場(chǎng)唯一主要投資白銀期貨的LOF，是個(gè)人投資者間接參與白銀投資的核心工具；二是市場(chǎng)情緒與價(jià)格驅(qū)動(dòng)；三是基本面支撐——白銀工業(yè)需求激增與庫(kù)存低位共振。

　　曾方芳提醒，普通投資者買(mǎi)入高溢價(jià)的國(guó)投白銀LOF面臨多重風(fēng)險(xiǎn)：一是溢價(jià)回撤風(fēng)險(xiǎn)，二是收益稀釋風(fēng)險(xiǎn)，三是極端波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)投白銀LOF暫停也釋放多重信號(hào)：一是保護(hù)投資者利益，避免新進(jìn)資金稀釋收益、擴(kuò)大跟蹤誤差。二是抑制過(guò)度投機(jī)，引導(dǎo)理性交易。三是提升市場(chǎng)韌性。四是釋放監(jiān)管層維護(hù)市場(chǎng)秩序，防范白銀市場(chǎng)投機(jī)泡沫擴(kuò)大的明確信號(hào)。

　　曾方芳分析，白銀后市價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)“短期承壓、長(zhǎng)期有撐”特征。短期面臨回調(diào)壓力。但長(zhǎng)期基本面支撐穩(wěn)固，全球流動(dòng)性寬松、光伏及電子等工業(yè)需求剛性增長(zhǎng)，疊加供給滯后與庫(kù)存低位，將為白銀價(jià)格提供長(zhǎng)期支撐。

　　揚(yáng)子晚報(bào)/紫牛新聞?dòng)浾?馬燕 徐兢