對沖基金橋水表示，考慮到政府加大公共支出帶來的風險以及人工智能給通脹的影響，該機構(gòu)更看好股票而非債券。

　　橋水幾位聯(lián)席首席投資官（CIO）警告稱，政府當局為了給“國防和基礎(chǔ)設(shè)施”籌集資金而增加主權(quán)債券銷售，可能會挑戰(zhàn)市場對債券的容納上限。

　　“這取決于買家持債意愿，以及需要什么條件來吸引下一個邊際買家，”Bob Princ、Greg Jensen和Karen Karniol-Tambour在簡報中寫道。雖然沒有一個能決定債務或赤字可持續(xù)水平的“魔術(shù)數(shù)字”，但許多發(fā)達經(jīng)濟體正“危險地接近”這些極限。

　　不到一周前，由于日本首相高市早苗推行財政刺激計劃，日本債券市場遭遇暴跌。但在全球范圍內(nèi)，通過發(fā)債推動擴張性政策的政府遠不止日本。

　　橋水還擔心目前被許多投資者排除在威脅之外的通脹將開始加速。聯(lián)席首席投資官們寫道，即使在人工智能上的巨額支出最終被證明具有去通脹作用，但考慮到對芯片、電力、科學家等資源的需求，它在短期內(nèi)正在增加通脹壓力。

　　Prince、Jensen和Karniol-Tambour認為，雖然良好的增長前景有利于公司利潤，但也“存在引發(fā)通脹的風險，與融資需求相關(guān)的債券發(fā)行增加可能會推高收益率”。

　　“由于中央銀行主動降息的空間有限，加之歐洲和日本仍在繼續(xù)量化緊縮（并產(chǎn)生全球溢出效應），我們認為債券的投資環(huán)境具有挑戰(zhàn)性，因此更看好股票，”他們寫道。