本周，A股呈現(xiàn)高位震蕩態(tài)勢(shì)，隨著越來(lái)越多上市公司披露2025年業(yè)績(jī)預(yù)告，市場(chǎng)對(duì)企業(yè)基本面的關(guān)注也持續(xù)升溫。就后市走勢(shì)而言，業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)研判，一月底至春節(jié)前，市場(chǎng)整體或維持震蕩中樞偏強(qiáng)的運(yùn)行格局，分化行情有望延續(xù)，高景氣賽道與盈利改善細(xì)分板塊或迎來(lái)修復(fù)行情。
對(duì)于后市布局，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，科技創(chuàng)新板塊短期關(guān)注細(xì)分領(lǐng)域的輪動(dòng)補(bǔ)漲機(jī)會(huì)，AI方向聚焦“AI+”下游應(yīng)用及上游原材料、基礎(chǔ)設(shè)施等主線擴(kuò)散領(lǐng)域；制造業(yè)、資源板塊盈利修復(fù)路徑清晰，重點(diǎn)關(guān)注漲價(jià)邏輯下有業(yè)績(jī)支撐的有色金屬、基礎(chǔ)化工等行業(yè)。
影響后市投資大事件
證監(jiān)會(huì)：公募基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)指引出臺(tái)
證監(jiān)會(huì)近日發(fā)布《公開(kāi)募集證券投資基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)指引》，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)同步發(fā)布《公開(kāi)募集證券投資基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)操作細(xì)則》，這標(biāo)志著《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》又一重要成果落地。相關(guān)規(guī)則突出基準(zhǔn)對(duì)產(chǎn)品的表征作用，強(qiáng)化基準(zhǔn)對(duì)投資的約束作用，發(fā)揮基準(zhǔn)對(duì)考核的指導(dǎo)作用，強(qiáng)化基準(zhǔn)的外部監(jiān)督。
創(chuàng)業(yè)板首家未盈利企業(yè)IPO注冊(cè)獲批
日前證監(jiān)會(huì)同意深圳大普微電子股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊(cè)，標(biāo)志著創(chuàng)業(yè)板首家未盈利企業(yè)IPO注冊(cè)獲批。據(jù)悉，此次IPO注冊(cè)獲批的大普微深耕企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)核心環(huán)節(jié)，在主控芯片、固件算法與產(chǎn)品化能力上長(zhǎng)期投入、持續(xù)積累，產(chǎn)品服務(wù)于AI、數(shù)據(jù)中心、云計(jì)算等關(guān)鍵應(yīng)用場(chǎng)景，具備鮮明的技術(shù)導(dǎo)向與產(chǎn)業(yè)屬性。
商務(wù)部：提質(zhì)增效實(shí)施消費(fèi)品以舊換新
日前召開(kāi)的全國(guó)市場(chǎng)運(yùn)行和消費(fèi)促進(jìn)工作會(huì)議提出，2026年，要堅(jiān)持“政策+活動(dòng)”雙輪驅(qū)動(dòng)，深入實(shí)施提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)，打造“購(gòu)在中國(guó)”品牌；提質(zhì)增效實(shí)施消費(fèi)品以舊換新，促進(jìn)汽車(chē)、家居等大宗消費(fèi)。加快培育服務(wù)消費(fèi)新增長(zhǎng)點(diǎn)，釋放服務(wù)消費(fèi)潛力。培育壯大新型消費(fèi)，積極推進(jìn)首發(fā)經(jīng)濟(jì)，發(fā)展數(shù)字消費(fèi)、綠色消費(fèi)、健康消費(fèi)。
機(jī)構(gòu)后市投資觀點(diǎn)
中國(guó)銀河：關(guān)注業(yè)績(jī)線索對(duì)結(jié)構(gòu)性行情的指引
1月下旬正值上市公司年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告集中披露期，關(guān)注業(yè)績(jī)線索對(duì)結(jié)構(gòu)性行情的指引，高景氣賽道與盈利改善細(xì)分板塊或迎來(lái)修復(fù)行情。此外，下周美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議即將召開(kāi)，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將維持基準(zhǔn)利率不變，政策聲明以及新聞發(fā)布會(huì)表態(tài)或階段性影響市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。配置方面，科技創(chuàng)新板塊短期關(guān)注細(xì)分領(lǐng)域的輪動(dòng)補(bǔ)漲機(jī)會(huì)；制造業(yè)、資源板塊盈利修復(fù)路徑清晰，重點(diǎn)關(guān)注漲價(jià)邏輯下有業(yè)績(jī)支撐的有色金屬、基礎(chǔ)化工等行業(yè)。
東吳證券：業(yè)績(jī)表現(xiàn)超預(yù)期公司有望跑出超額收益
從市場(chǎng)主線來(lái)看，進(jìn)入1月下旬后，市場(chǎng)將進(jìn)入年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告密集披露期，市場(chǎng)主線將聚焦業(yè)績(jī)線。依照披露口徑，2025年企業(yè)盈利復(fù)蘇或加快，算力、通信、鋰電、儲(chǔ)能等產(chǎn)業(yè)上市公司業(yè)績(jī)迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。在業(yè)績(jī)驗(yàn)證的關(guān)鍵窗口，疊加成長(zhǎng)板塊的高景氣度與業(yè)績(jī)彈性，具備扎實(shí)基本面支撐、業(yè)績(jī)表現(xiàn)超預(yù)期的優(yōu)質(zhì)公司，有望跑出超額收益，成為行情核心主線。
中泰證券：更適合采取分段式布局、動(dòng)態(tài)調(diào)整的投資策略
當(dāng)前更適合采取分段式布局、動(dòng)態(tài)調(diào)整的投資策略。一月底至春節(jié)前，市場(chǎng)整體或維持震蕩中樞偏強(qiáng)的運(yùn)行格局，分化行情有望延續(xù)，在此階段，科技板塊的熱點(diǎn)或由主線向細(xì)分領(lǐng)域擴(kuò)散，重點(diǎn)關(guān)注具備資金聚集效應(yīng)的高彈性方向，其中，機(jī)器人板塊作為當(dāng)前科技主線中關(guān)注度較高的細(xì)分賽道，階段性活躍度有望進(jìn)一步提升。
嘉實(shí)基金：或可關(guān)注兩類投資品種
建議投資者穩(wěn)扎穩(wěn)打，理性把握行情機(jī)遇。品種選擇上，可重點(diǎn)布局兩類機(jī)會(huì)：一是聚焦“AI+”下游應(yīng)用及上游原材料、基礎(chǔ)設(shè)施等主線擴(kuò)散領(lǐng)域；二是低位內(nèi)需板塊，關(guān)注“反內(nèi)卷”背景下利潤(rùn)回升企業(yè)及受益于擴(kuò)大內(nèi)需舉措的標(biāo)的，這類板塊或決定全年指數(shù)高度。
路博邁基金：銅需求增長(zhǎng)邏輯持續(xù)強(qiáng)化
從供需結(jié)構(gòu)看，銅需求增長(zhǎng)邏輯持續(xù)強(qiáng)化，供給收縮趨勢(shì)也同步加強(qiáng)，中長(zhǎng)期依然看好；短期進(jìn)入價(jià)格考驗(yàn)階段，后續(xù)行情需觀察開(kāi)春需求旺季的實(shí)際情況，整體保持相對(duì)樂(lè)觀。
財(cái)通基金：當(dāng)前AI沒(méi)到泡沫階段
從長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光看，當(dāng)前AI沒(méi)到泡沫階段：海外頭部應(yīng)用公司周活數(shù)據(jù)呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，在此階段應(yīng)重點(diǎn)跟蹤增長(zhǎng)趨勢(shì)；隨著越來(lái)越多廠商推出自己的AI應(yīng)用，一旦其把握住平臺(tái)與流量入口這兩個(gè)核心，將AI應(yīng)用與多種商業(yè)模式有效融合，相關(guān)業(yè)務(wù)有望不斷提升業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)，帶來(lái)更大的經(jīng)濟(jì)效益。