專(zhuān)題：2026全球與中國(guó)資本市場(chǎng)展望論壇

　　1月15日，2026全球與中國(guó)資本市場(chǎng)展望論壇在京召開(kāi)。全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)原副理事長(zhǎng)王忠民出席并發(fā)表《AI時(shí)代財(cái)富管理的新邏輯》的主旨演講。他表示，資產(chǎn)管理的主題與配置正經(jīng)歷時(shí)代性切換，“工業(yè)時(shí)代的資產(chǎn)配置主題資產(chǎn)被切換為AI時(shí)代的主題資產(chǎn)和資產(chǎn)配置?！?/p>

　　對(duì)此，王忠民提出了AI時(shí)代的三層核心投資邏輯：

　　第一，風(fēng)險(xiǎn)邏輯從“risk management”轉(zhuǎn)向“venture”。AI時(shí)代的風(fēng)險(xiǎn)本質(zhì)是技術(shù)創(chuàng)新與市場(chǎng)適應(yīng)的不確定性，屬于“venture”。最優(yōu)投資姿態(tài)是通過(guò)組合投資分散試錯(cuò)成本——以少數(shù)成功項(xiàng)目的高額回報(bào)覆蓋多數(shù)失敗項(xiàng)目的損失，從而使社會(huì)技術(shù)進(jìn)步的試錯(cuò)成本趨近于零。這種模式在一級(jí)市場(chǎng)的母基金投資與二級(jí)市場(chǎng)的ETF策略中均有體現(xiàn)。

　　第二，收益分配邏輯依托“開(kāi)源平臺(tái)與邊際成本為零”。開(kāi)源技術(shù)平臺(tái)以近乎零的邊際成本為創(chuàng)新者提供基礎(chǔ)設(shè)施，失敗者退出成本極低，成功者則與平臺(tái)分享收益。平臺(tái)通過(guò)分潤(rùn)、投資乃至收購(gòu)，與海量創(chuàng)新主體形成利益共生，實(shí)現(xiàn)“社會(huì)成本最小化，參與各方利益最大化”。

　　第三，發(fā)展邏輯指向“AI與ESG的融合”?！癆I的盡頭是ESG”，王忠民說(shuō)。AI的技術(shù)演進(jìn)本身正在驅(qū)動(dòng)能耗與材料使用的優(yōu)化，例如通過(guò)光學(xué)計(jì)算降低功耗、采用液冷技術(shù)減少用水等，使原本屬于成本項(xiàng)的ESG因素轉(zhuǎn)化為增值項(xiàng)與價(jià)值項(xiàng)。甚至太空計(jì)算中心等前沿構(gòu)想，也體現(xiàn)出AI與可持續(xù)目標(biāo)的全新結(jié)合。