即便賽富時（CRM）首席執(zhí)行官馬克?貝尼奧夫與特朗普政府的關(guān)系日益緊密，也未能阻止這家軟件巨頭的股價持續(xù)下滑。

　　今年以來，賽富時股價已累計下跌約 10%，市場擔憂 OpenAI 旗下的 ChatGPT 等人工智能工具可能會對軟件企業(yè)造成沖擊，這種情緒持續(xù)壓制著投資者信心。該股是今年迄今為止道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)（^DJI）成分股中表現(xiàn)最差的個股。

　　2025 年，賽富時股價暴跌 24%，而其長期競爭對手微軟（MSFT）股價上漲 14%，以科技股為主的納斯達克綜合指數(shù)（^IXIC）去年全年漲幅達 20%。

　　摩根大通分析師馬克?墨菲在近期給客戶的研報中警告稱：“我們一直強調(diào)，賽富時正處于一個為期 12 至 18 個月的復(fù)雜轉(zhuǎn)型期，盡管公司內(nèi)部運營狀況似乎趨于穩(wěn)定且有所改善，但這未必能轉(zhuǎn)化為投資者所關(guān)注的各項核心指標（營收、當前剩余履約義務(wù)等）的實質(zhì)性、線性增長?！?/p>

　　墨菲表示，賽富時股價要到今年下半年才有可能開始反彈。

　　賽富時已在主動采取措施，試圖提振股價。

　　去年 9 月的 “夢之力量” 全球大會上，賽富時通過展示其人工智能代理產(chǎn)品Agentforce的應(yīng)用案例，試圖打消市場疑慮 —— 該產(chǎn)品已幫助百事可樂、戴爾等企業(yè)提升了運營效率。

　　同年 12 月，賽富時上調(diào)了 2026 財年的營收及調(diào)整后利潤預(yù)期。

　　在 2026 財年第三季度，Agentforce 的年度經(jīng)常性收入突破 5 億美元，較去年同期增長超三倍。

　　與此同時，貝尼奧夫在 2025 年的部分時間里著力加深與特朗普總統(tǒng)的關(guān)系（賽富時與美國政府有著大量業(yè)務(wù)往來）。去年 9 月，英國國王查爾斯為特朗普舉辦國宴，貝尼奧夫與其他多位企業(yè)高管一同現(xiàn)身晚宴現(xiàn)場。

　　在 “夢之力量” 大會開幕前夕，貝尼奧夫向《紐約時報》表示，應(yīng)該派遣國民警衛(wèi)隊進駐舊金山。這一令人意外的言論在引發(fā)眾多高管不滿后，貝尼奧夫雖隨后作出一定程度的收回，但仍被外界視為對特朗普的支持信號。

　　盡管如此，賽富時股價的前路似乎依舊坎坷。

　　除非賽富時能夠證明其 Agentforce 產(chǎn)品確實在創(chuàng)造可觀收益，且有能力實現(xiàn)其設(shè)定的 2030 財年宏偉業(yè)績目標，否則即便股價處于折價狀態(tài)，也難吸引投資者買入。此外，公司還需進一步加強成本管控。

　　人工智能正在深刻改變軟件行業(yè)的未來格局，以及華爾街對軟件股的估值邏輯。從估值角度來看，整個軟件板塊已被重新定價，這使得企業(yè)想要實現(xiàn)樂觀的業(yè)績指引變得頗具挑戰(zhàn)性。

　　“既然 ChatGPT 就能完成這些工作，我們?yōu)楹芜€需要軟件公司？” 這正是當前華爾街的主流觀點，這種觀點不僅對賽富時構(gòu)成壓力，同樣也波及到了奧多比（ADBE）等企業(yè)。

　　當然，貝尼奧夫和賽富時仍不乏支持者，任何一筆交易都存在正反兩方的看法。

　　“賽富時是一家非常優(yōu)秀的公司。我認為他們將成為人工智能浪潮的受益者，而且公司始終在關(guān)注利潤率的提升?！?斯達博德價值投資公司首席執(zhí)行官杰夫?史密斯在雅虎財經(jīng)投資峰會上表示。

　　三年前，激進投資機構(gòu)斯達博德價值投資公司是首批公開敦促賽富時調(diào)整業(yè)務(wù)策略的投資者之一。當時該機構(gòu)的維權(quán)行動主要聚焦于督促貝尼奧夫停止高成本并購 —— 這類并購行為曾持續(xù)拖累公司利潤率。賽富時一度采納了這一建議，但在去年 5 月又重啟并購計劃，斥資 80 億美元收購了英富美公司。有意思的是，自 2025 年 5 月 27 日賽富時宣布這筆交易以來，其股價已下跌 13%。

　　根據(jù) 13F 持倉報告顯示，斯達博德目前仍持有少量賽富時股份。

　　史密斯補充道：“從我們介入至今，公司的運營表現(xiàn)已大幅改善。不過市盈率有所下降。所以問題不在于公司執(zhí)行力，而是整個軟件板塊普遍承壓，尤其是價值型軟件企業(yè) —— 這類企業(yè)的增速達不到 20%。賽富時目前保持著兩位數(shù)的增長，只是未能達到部分投資者的預(yù)期。因此我們依然十分看好這家公司，認為這是一項極佳的持倉選擇，公司未來必將有出色的表現(xiàn)?！?/p>