華爾街見聞
米蘭認(rèn)為，按照特朗普政府2025年初的去監(jiān)管步伐，到2030年將有30%的聯(lián)邦法規(guī)限制被取消，這將是”生產(chǎn)率的重大正面沖擊，將對價(jià)格產(chǎn)生下行壓力“，因此“支持更加寬松的貨幣政策立場”。上周他表示，希望2026年共降息150個(gè)基點(diǎn)。
美國總統(tǒng)特朗普第二個(gè)任期“欽點(diǎn)”的美聯(lián)儲理事米蘭（Stephen Miran）給他的激進(jìn)降息主張找了一個(gè)新的論據(jù)。他認(rèn)為，特朗普政府的大規(guī)模去監(jiān)管議程將顯著提升生產(chǎn)率和潛在增長，美聯(lián)儲因此也應(yīng)該繼續(xù)降息。
美東時(shí)間1月14日周三，米蘭在希臘雅典出席一場活動時(shí)表示，按照特朗普政府2025年初的去監(jiān)管步伐，到2030年將有30%的聯(lián)邦法規(guī)限制被取消。他認(rèn)為這將是“生產(chǎn)率的重大正面沖擊，將對價(jià)格產(chǎn)生下行壓力”，因此“支持更加寬松的貨幣政策立場”。
周三的講話意味著，繼住房通脹回落預(yù)期、低中性利率估值等論據(jù)之后，去監(jiān)管成為米蘭支持大幅降息的新理由。評論指出，米蘭的政策立場與特朗普要求美聯(lián)儲大幅降息的訴求高度一致。
去年9月，原本擔(dān)任白宮經(jīng)濟(jì)顧問的米蘭無薪休假，趕在當(dāng)月的美聯(lián)儲貨幣政策委員會FOMC會議召開前就任美聯(lián)儲理事。此后，在他參與的三次FOMC會議中，他均對降息25個(gè)基點(diǎn)的利率決策投下反對票，因?yàn)樗恢敝鲝垜?yīng)單次降息50個(gè)基點(diǎn)，而不是常規(guī)步伐的25個(gè)基點(diǎn)，成為聯(lián)儲決策層少有的超級鴿派。
去監(jiān)管成為降息新論據(jù)
米蘭本周三表示，正在進(jìn)行的全面去監(jiān)管“將顯著提升競爭、生產(chǎn)率和潛在增長，使經(jīng)濟(jì)能夠在不產(chǎn)生通脹上行壓力的情況下實(shí)現(xiàn)更快增長”。
在雅典經(jīng)濟(jì)會議上，米蘭詳細(xì)闡述了去監(jiān)管如何為更寬松的貨幣政策創(chuàng)造空間。他指出，“監(jiān)管阻礙生產(chǎn)，而去監(jiān)管消除這些障礙”，更多的商品和服務(wù)供應(yīng)能夠抑制價(jià)格上漲。
米蘭說：
他警告，“忽視這些效應(yīng)將導(dǎo)致貨幣政策產(chǎn)生不必要的緊縮性”。
這是米蘭自去年9月以來發(fā)表的又一場詳細(xì)且充滿學(xué)術(shù)色彩的演講。他此前曾提出穩(wěn)定幣廣泛應(yīng)用、人口增長放緩、住房通脹下降以及關(guān)稅驅(qū)動的預(yù)算赤字改善等論據(jù)，均指向美聯(lián)儲應(yīng)采取更寬松的政策立場。
呼吁2026年降息150個(gè)基點(diǎn)
華爾街見聞文章曾提到，米蘭上周接受采訪時(shí)表示，他希望2026年美聯(lián)儲累計(jì)降息約150個(gè)基點(diǎn)，以支持勞動力市場修復(fù)。他認(rèn)為當(dāng)前利率“明顯高于中性水平”，貨幣政策仍具明顯限制性。
米蘭表示：“我在尋找大約150個(gè)基點(diǎn)的降息，這在很大程度上源于我對通脹的判斷?；A(chǔ)通脹基本處于我們目標(biāo)的噪音區(qū)間內(nèi)?！?他估計(jì)基礎(chǔ)通脹率約為2.3%。
米蘭還指出，大約有一百萬名美國人可以在不引發(fā)不必要通脹的情況下重返就業(yè)市場。他表示，任期本月結(jié)束后去向尚不明確，但“不介意繼續(xù)留下”。美聯(lián)儲官員在去年最后幾個(gè)月連續(xù)三次降息，累計(jì)下調(diào)75個(gè)基點(diǎn)，但已發(fā)出信號可能在1月27-28日的下次會議上暫停降息。
決策者對通脹和就業(yè)前景存在分歧。部分官員更擔(dān)心勞動力市場的脆弱跡象，支持進(jìn)一步降息；另一些官員則主張謹(jǐn)慎行事，理由是通脹仍徘徊在美聯(lián)儲2%目標(biāo)上方。
上月公布的利率預(yù)測點(diǎn)陣圖顯示，大多數(shù)美聯(lián)儲官員預(yù)計(jì)，2026年聯(lián)儲將僅降息25個(gè)基點(diǎn)，而投資者目前預(yù)期全年至少會有兩次降息。米蘭的150個(gè)基點(diǎn)降息預(yù)期遠(yuǎn)超其聯(lián)儲同僚共識，凸顯其作為特朗普任命的理事在貨幣政策立場上與多數(shù)聯(lián)儲官員存在明顯分歧。
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