【大河財立方記者秦龍】1月13日晚，上市房企華夏幸?；鶚I(yè)股份有限公司(證券簡稱：華夏幸福)連發(fā)兩份公告，一份是2025年度業(yè)績預告，一份可能被實施退市風險警示的風險提示。
業(yè)績預告顯示，華夏幸福預計全年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損160億元至240億元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈虧損為170億元至250億元。
風險提示則透露，因預計公司2025年末歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為負值，公司股票在2025年年度報告披露后可能被實施退市風險警示(股票簡稱前冠以“*ST”字樣)。
華夏幸福的基本面難言樂觀。業(yè)績巨虧與退市風險雙重考驗之下，為其本就充滿波折的預重整再次增添了一層重大不確定性。
面臨雙重考驗：2025年度業(yè)績巨虧與退市風險
1月13日晚，華夏幸福披露2025年年度業(yè)績預告。預告顯示，公司預計2025年度將出現(xiàn)虧損，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-160億元至-240億元；預計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為-170億元至-250億元。
華夏幸福表示，本期業(yè)績預虧的主要原因是受公司房地產(chǎn)項目結轉節(jié)奏等因素影響，本期房地產(chǎn)結轉項目減少，結轉收入下降，導致凈利潤同比下降。
華夏幸福提到，雖持續(xù)推進債務重組工作，但因債務存量金額仍然較大，且隨著房地產(chǎn)存量項目竣備、交付、結轉，利息費用資本化率同比降低，財務費用始終處于高位。同時，隨著債務重組在本年推進緩慢，確認的債務重組投資收益大幅減少。
值得注意的是，華夏幸福表示，經(jīng)財務部門初步測算，預計公司2025年末歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為-100億元至-150億元。
這傳遞出一個危險的信號。在其同日發(fā)布的風險提示中，華夏幸福表示，若2025年末歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為負值，將觸及《股票上市規(guī)則》第9.3.2條第一款第(二)項及9.3.5條第一款的規(guī)定(最近一個會計年度經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為負值，或追溯重述后最近一個會計年度期末凈資產(chǎn)為負值)，公司股票將于2025年年度報告披露日起開始停牌。
根據(jù)《股票上市規(guī)則》的規(guī)定，上海證券交易所在公司股票停牌之日后5個交易日內(nèi)，根據(jù)實際情況，對公司股票實施退市風險警示。公司將在股票被實施退市風險警示之前一個交易日作出公告，公司股票自公告披露日后次一交易日起復牌。自復牌之日起，上海證券交易所對公司股票實施退市風險警示(股票簡稱前冠以“*ST”字樣)。
上述公告發(fā)布后，資本市場給予消極反應。1月14日，華夏幸福以跌停價收盤，股價報1.96元。
在中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜看來，面對可能的退市風險，最核心的應對仍是“司法重整成功”，通過大幅削債并引入增量資本，使2026年凈資產(chǎn)回正并恢復持續(xù)經(jīng)營能力。若重整失敗而被宣告破產(chǎn)，終止上市或成定局。
預重整進行時：華夏幸福與大股東的分歧持續(xù)加深
實際上，華夏幸福已于2025年11月中旬啟動預重整。但在近兩個月的預重整歷程中，波折不斷。
2025年11月16日，華夏幸福債權人龍成建設以約417萬元工程款未清償為由，向河北省廊坊中院申請對公司重整及預重整。法院當日決定受理預重整申請。
三天后，隨著平安方面對預重整程序的合規(guī)性提出異議，雙方矛盾公開化。2025年11月19日，平安系派駐的董事王葳登報聲明，對預重整公告的發(fā)布程序提出異議，稱其“完全不知情”。
2025年12月，平安方面再提議新增五項臨時提案，涵蓋預重整相關事項認定、債務重組進展披露等內(nèi)容，但華夏幸福董事會以1票同意、7票反對的結果，否決了平安方面提交的涉及預重整程序、財務盡調(diào)等五項臨時股東大會提案。
進入2026年，華夏幸福與大股東平安的矛盾再次加深。
2026年1月8日晚間，華夏幸福發(fā)布公告稱，公司控股股東華夏幸?；鶚I(yè)控股股份公司(簡稱華夏控股)及實際控制人王文學被平安資管及平安人壽提起仲裁申請，涉案金額約64億元。該筆費用為華夏控股應支付的業(yè)績補償款及逾期付款違約金。
受訪人士認為，上述仲裁的發(fā)起或影響華夏幸福正在進行的預重整進程。雙方分歧已難以通過協(xié)商化解，可能導致預重整過程面臨更多阻力。
北京金訴律師事務所主任王玉臣在接受大河財立方記者采訪時表示，華夏幸福在預重整階段，對于公司的整體財產(chǎn)情況、財務會計報告、債權債務清冊等都要進行提交梳理，進行預重整審查，平安方面作為華夏幸福的大股東、大債權人，提起仲裁后控股股東、實際控制人資產(chǎn)面臨查封、凍結甚至是強制執(zhí)行劃轉的風險，這很可能會直接對預重整方案的形成產(chǎn)生不利影響。
而此次業(yè)績巨虧與可能被*ST事項再次為華夏幸福預重整增添了一層重大不確定性。
華夏幸福在風險提示中表示，公司預重整能否成功存在重大不確定性。廊坊中院受理公司預重整，不代表法院正式受理申請人對公司的重整申請。公司于預重整期間簽署的相關協(xié)議，仍可能存在協(xié)議被終止、解除、撤銷、認定為未生效、無效或不能履行等風險。
“截至本公告披露日，公司尚未收到法院受理重整申請的文件。該申請最終能否被法院受理，公司后續(xù)是否進入重整程序存在重大不確定性?！比A夏幸福方面表示。
對于華夏幸福后續(xù)預重整計劃及面臨可能的退市風險事項所采取何種應對措施，大河財立方記者致電華夏幸福董事會秘書并發(fā)出采訪函，接線工作人員回復稱，以公告為準。
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