證券時報記者 陳書玉
2026年開年以來，衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)亮眼，商業(yè)航天、空間站、北斗導(dǎo)航等細(xì)分方向持續(xù)升溫。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月9日，中證衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)指數(shù)近一個月漲幅達(dá)64.99%，國證商用衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)指數(shù)近一個月漲幅也超過了50%。
在此背景下，多只衛(wèi)星ETF近一個月的業(yè)績漲幅都超出了60%，且迎來了規(guī)模大增。截至1月9日，衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)相關(guān)ETF及聯(lián)接產(chǎn)品總規(guī)模達(dá)237.6億元，較2025年末的121.1億元接近翻倍。同時，市場上誕生了單只規(guī)模破百億元的衛(wèi)星ETF——永贏國證商用衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)ETF，最新規(guī)模達(dá)117.69億元。
目前，全市場共有4只衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)指數(shù)，其中2只已有跟蹤產(chǎn)品，與衛(wèi)星投資相關(guān)的ETF及聯(lián)接產(chǎn)品規(guī)模合計超過237億元。具體來看，跟蹤國證商用衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)指數(shù)的僅有永贏基金一家，即永贏國證商用衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)ETF，另外該指數(shù)還有場外跟蹤產(chǎn)品2只，3只產(chǎn)品合計規(guī)模達(dá)119.98億元；而跟蹤中證衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)指數(shù)的產(chǎn)品則多達(dá)10只，招商基金、富國基金、平安基金、廣發(fā)基金、易方達(dá)基金、博時基金、鵬華基金等基金公司均有相關(guān)產(chǎn)品，其中ETF產(chǎn)品5只，目前有2只規(guī)模超過30億元，分別是招商中證衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)ETF（規(guī)模34.2億元）、富國中證衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)ETF（規(guī)模33.67億元），另外該指數(shù)還有場外產(chǎn)品5只，指數(shù)掛鉤產(chǎn)品合計規(guī)模達(dá)109.39億元。
據(jù)了解，這些產(chǎn)品均在2025年獲批成立。2025年3月，永贏基金發(fā)行了全市場首只衛(wèi)星ETF，跟蹤國證商用衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)指數(shù)（980018.CNI）。之后，招商基金、富國基金、平安基金、廣發(fā)基金、易方達(dá)基金、博時基金、鵬華基金也陸續(xù)發(fā)行成立了衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)ETF，跟蹤中證衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)指數(shù)（931594.CSI）。此外，華夏基金、東財基金、華寶基金、銀華基金、大成基金、天弘基金等基金公司均已上報相關(guān)賽道ETF。
公募資金的相繼入場，也讓衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)賽道愈加受到市場關(guān)注。2026年1月9日，有市場傳言稱“衛(wèi)星ETF下周暫停申購”，但是旗下有衛(wèi)星ETF的多家基金公司均表示，暫時沒有接到相關(guān)要求。
展望后市，多位基金經(jīng)理普遍認(rèn)為，2026年或?qū)⒊蔀橹袊虡I(yè)航天產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展元年，具備高進(jìn)入壁壘、強(qiáng)政策支持和明確訂單可見性的產(chǎn)業(yè)中游，比如火箭發(fā)射、衛(wèi)星制造等領(lǐng)域更具景氣確定性。
永贏衛(wèi)星ETF基金經(jīng)理劉庭宇表示，近期商業(yè)航天板塊利好消息密集釋放，政策支持落地、行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)IPO推進(jìn)與地緣沖突下的戰(zhàn)略價值凸顯形成共振，相關(guān)板塊的關(guān)注度持續(xù)升溫?！?026年將成為中國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)迎來加速發(fā)展的元年，未來一年板塊事件催化密集，行情的高度和持續(xù)性有望超預(yù)期。”
在組網(wǎng)方面，衛(wèi)星進(jìn)入常態(tài)化發(fā)射階段，朱雀三號成功入軌標(biāo)志著中國商業(yè)航天長期面臨的核心瓶頸——大運(yùn)力供給不足問題得到關(guān)鍵性解決，未來三個月將有不同型號的火箭密集開展入軌或回收試驗(yàn)，衛(wèi)星通信組網(wǎng)進(jìn)程有望大幅加速。
在應(yīng)用方面，衛(wèi)星通信是6G通信的技術(shù)基礎(chǔ)底座，同時也為無人駕駛、低空經(jīng)濟(jì)、物聯(lián)網(wǎng)、太空算力等提供必要的基礎(chǔ)支持。未來，全球算力衛(wèi)星有望成為量級不低于低軌通信衛(wèi)星的巨型星座。北京已擬在晨昏軌道建設(shè)GW級大規(guī)模太空數(shù)據(jù)中心，浙江的“三體計算星座”項目，目標(biāo)則是建成千顆計算衛(wèi)星。同時，國內(nèi)主要手機(jī)廠商陸續(xù)發(fā)布具備直連衛(wèi)星功能的新款手機(jī)，并開啟眾測。三大運(yùn)營商均獲得了工信部發(fā)放的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)經(jīng)營許可，運(yùn)營商的大規(guī)模資本開支值得期待。
鵬華中證衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)ETF基金經(jīng)理鐘成亮表示：“商業(yè)航天處于產(chǎn)業(yè)、政策、資本三重共振的窗口期?？梢灶A(yù)見，未來這個賽道的發(fā)展速度會非?？?。”在他看來，2026年是中國商業(yè)航天的“質(zhì)變元年”，技術(shù)突破、資本助力、政策支持三重共振，行業(yè)將從“探索驗(yàn)證”階段正式邁入“規(guī)模化、商業(yè)化”的新階段。
中歐基金基金經(jīng)理李帥認(rèn)為，從當(dāng)前產(chǎn)業(yè)發(fā)展所處的節(jié)點(diǎn)看，我國仍處于空間基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的初期，具備高進(jìn)入壁壘、強(qiáng)政策支持和明確訂單可見性的產(chǎn)業(yè)中游，比如火箭發(fā)射、衛(wèi)星制造等領(lǐng)域更具景氣確定性。篩選相關(guān)上市公司時，最核心的選股框架應(yīng)聚焦“技術(shù)壁壘+競爭優(yōu)勢+訂單兌現(xiàn)”三位一體——優(yōu)先考察企業(yè)是否掌握核心技術(shù)（如發(fā)動機(jī)、星載設(shè)備）、是否具備較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)競爭能力、是否綁定國家隊或大型星座計劃獲得穩(wěn)定訂單；關(guān)鍵觀察指標(biāo)包括研發(fā)費(fèi)用占比（反映技術(shù)投入強(qiáng)度）、跟研/配套項目進(jìn)展情況、在手訂單金額（訂單可見性）、產(chǎn)品毛利率水平（公司議價水平）等，避免投資于“純概念炒作”或“技術(shù)落后者”的標(biāo)的，選擇真正能接住國家政策紅利并在市場競爭中持續(xù)成長的企業(yè)。
在具體的投資中，投資者需重點(diǎn)防范四類風(fēng)險：一是估值透支風(fēng)險；二是技術(shù)驗(yàn)證風(fēng)險，主要指技術(shù)路線未收斂、未驗(yàn)證帶來的景氣不確定性；三是訂單交付風(fēng)險，航天產(chǎn)業(yè)訂單交付周期往往以年計，存在景氣預(yù)期與實(shí)際財務(wù)表現(xiàn)錯期的可能；四是短期概念炒作風(fēng)險，更應(yīng)關(guān)注企業(yè)實(shí)際業(yè)務(wù)及技術(shù)能力布局，避免盲目追逐熱點(diǎn)，警惕“偽商業(yè)航天”標(biāo)的，注重長期價值而非短期炒作。