專題：跨年行情有望繼續(xù)演繹 科技與資源雙主線布局

　　法拍折價(jià)“安全墊”或難抵股價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)。

　　近日，錦龍股份6900萬股司法拍賣結(jié)束，然而其中有6300萬股流拍。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，此次起拍價(jià)吸引力不足；另外公司股價(jià)在去年四季度持續(xù)走低，再加上拍賣成功后還需鎖定半年，多重因素疊加導(dǎo)致多名此前參與拍賣的競買人一度浮虧，投資風(fēng)險(xiǎn)增大。

　　根據(jù)券商中國記者計(jì)算，本次拍賣起拍價(jià)對應(yīng)的股價(jià)為錦龍股份2025年至今歷次拍賣中的歷史第二高位。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，考慮到流拍后的二次拍賣會(huì)進(jìn)一步折價(jià)，預(yù)計(jì)屆時(shí)吸引力有所提升。

　　盡管2026年首周券商板塊迎來震蕩上漲，但券商中國記者注意到，此前成功競拍錦龍股份的投資者中，仍有個(gè)別持有者處于浮虧狀態(tài)。據(jù)券商中國記者統(tǒng)計(jì)，自2025年8月以來參與競拍的競買人，其成本價(jià)在12.22元/股左右，而2026年1月9日錦龍股份收盤價(jià)為12.56元/股。

　　20個(gè)標(biāo)的僅2人報(bào)名

　　近日京東司法拍賣網(wǎng)站顯示，錦龍股份6900萬股司法拍賣結(jié)束，僅有2名自然人以底價(jià)拍下合計(jì)600萬股。

　　具體來看，上述股份共被拆分為20個(gè)標(biāo)的，其中19個(gè)標(biāo)的各為350萬股，起拍價(jià)均為3883.95萬元；另一標(biāo)的為250萬股，起拍價(jià)2774.25萬元。所有標(biāo)的起拍價(jià)合計(jì)為7.66億元。

　　上述股份均由錦龍股份實(shí)際控制人楊志茂的配偶朱鳳廉持有，此次拍賣數(shù)量在朱鳳廉所持股份中的占比高達(dá)52.23%，在公司總股本比例中為7.70%。

　　不過上述拍賣進(jìn)展并不順利，在為期一天的拍賣里，20個(gè)標(biāo)的僅迎來2名自然人報(bào)名。最終曹賢斌、王梓旭雙雙以底價(jià)分別拍下250萬股、350萬股。其余18個(gè)標(biāo)的無人報(bào)名，全部流拍。

　　談及此次流拍原因，有市場人士分析認(rèn)為，掛牌價(jià)吸引力不高，且本次流拍后的二次拍賣會(huì)進(jìn)一步折價(jià)。根據(jù)券商中國記者計(jì)算2025年至今錦龍股份歷次司法拍賣起拍價(jià)對應(yīng)的股價(jià)情況，本次起拍價(jià)對應(yīng)的股份單價(jià)約為11.10元/股，為歷史第二高位。2025年錦龍股份有多次拍賣價(jià)格低于10元/股。

　　這主要因?yàn)殄\龍股份歷次司法拍賣起拍價(jià)的定價(jià)方式，大多時(shí)候按照股票競拍日前二十個(gè)交易日的7折或8折來定價(jià)，而本次按9折定價(jià)。

　　另有投資人士表示，司法拍賣后競買人需要鎖定半年，考慮到券商板塊過去長期震蕩下跌，競買人投資風(fēng)險(xiǎn)增加，因此觀望。

　　公開信息顯示，曹賢斌、王梓旭在A股法拍市場不是“生面孔”。曹賢斌在2025年3月成功競拍慈文傳媒的股份。

　　而王梓旭已經(jīng)不是第一次參加錦龍股份司法拍賣。2025年8月他以1.10億元價(jià)格競拍錦龍股份900萬股，2個(gè)月后（10月）他以5115.99萬元拿下錦龍股份的450萬股。如今他在距離拍賣結(jié)束倒計(jì)時(shí)6秒“壓線”出價(jià)并成功拍下。

　　首周大漲后仍有競買人浮虧

　　盡管投資者通過A股法拍市場持有股票，能夠獲得一定折價(jià)形成的“安全墊”，但仍要面臨股價(jià)下行所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，錦龍股份司法拍賣便是鮮活案例。

　　券商中國記者統(tǒng)計(jì)整理2025年至今錦龍股份歷次司法拍賣情況，由于司法拍賣的股份在過戶后的6個(gè)月內(nèi)不可以交易，因此記者以2025年8月至12月參與競買的10名投資者作為觀察樣本，其成本價(jià)平均在12.22元/股。

　　其中有3名人士的競價(jià)成本相對較高。2025年8月錦龍股份司法拍賣競爭十分激烈，自然人盛偉麗以2767.3萬元拍下200萬股，較一拍起拍價(jià)（2538萬元）溢價(jià)9%，其競買成本最高，約為13.84元/股。同一場拍賣中，自然人陳學(xué)庚以合計(jì)7641.9萬元的成交價(jià)競得600萬股，其成本約為12.74元/股。在10月12日司法拍賣中，自然人史幼君以3893.45萬元拿下錦龍股份300萬股，成本約為12.98元/股。

　　而據(jù)錦龍股份股價(jià)走勢來看，自2025年8月底以來，公司股價(jià)震蕩下行。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年9月—12月期間錦龍股價(jià)下跌20.29%，成為券商板塊中跌幅排名第二的個(gè)股。其中，在2025年12月中下旬股價(jià)到達(dá)階段性低位（11.60元/股），彼時(shí)10 名競買人通過法拍市場持有的錦龍股份股票都出現(xiàn)浮虧。

　　時(shí)間步入2026年第一周，券商股表現(xiàn)升溫，板塊整體上漲2.52%，其中華林證券大漲16.11%，華安證券、華鑫股份、長江證券均上漲6%以上。錦龍股份在開年首周上漲逾4%。

　　截至1月9日，錦龍股份收盤價(jià)為12.56元/股。然而，前述3名競買人盛偉麗、陳學(xué)庚、史幼君因出價(jià)成本相對較高，其通過法拍市場持有的錦龍股份股票仍出現(xiàn)浮虧。

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