近期，據(jù)媒體報道，特斯拉CEO馬斯克表示，中國在AI算力方面將會領(lǐng)先世界，關(guān)鍵優(yōu)勢在于其電力供應(yīng)能力。
馬斯克認為，這場人工智能科技競賽的決定性因素，并不只在于算法或芯片性能，而在于擴大電力生產(chǎn)和供應(yīng)的能力。馬斯克還估計，到2026年，中國發(fā)電量可能會達到美國的3倍，有能力支持耗能巨大的人工智能數(shù)據(jù)中心。
算力板塊年線四連陽
人工智能時代，算力不僅是數(shù)字經(jīng)濟蓬勃發(fā)展的“底座”，更是衡量國家綜合國力的核心指標，“算力即國力”已成為全球共識。當前，隨著AI產(chǎn)業(yè)潛力的釋放及大模型推理階段的深入，算力作為產(chǎn)業(yè)鏈上游的核心供給，已成為全球數(shù)字經(jīng)濟競爭的戰(zhàn)略制高點。
就在近期，國內(nèi)算力巨頭超聚變啟動上市輔導(dǎo)，公司是算力基礎(chǔ)設(shè)施與算力服務(wù)提供商。官網(wǎng)資料顯示，超聚變在全球部署10個研發(fā)中心與6個供應(yīng)中心，設(shè)立6個全球技術(shù)服務(wù)中心與7大地區(qū)部，服務(wù)全球100多個國家和地區(qū)的10000多家客戶。參股超聚變的上市公司東方明珠自1月7日以來連續(xù)3日漲停。
受諸多因素刺激，2026年開年以來，截至1月9日，萬得算力主題指數(shù)在年初的首周累計漲幅達到4.67%，顯著跑贏上證指數(shù)。從概念股來看，潤澤科技、南興股份、芯原股份等個股開年首周漲幅均超過10%，其中潤澤科技、南興股份表現(xiàn)較為優(yōu)異，開年首周累計漲幅均超過25%。
南興股份于1月5日晚發(fā)布2025年年報預(yù)告，數(shù)據(jù)顯示，公司2025年將扭虧，其表示2025年度IDC業(yè)務(wù)的業(yè)績有所增長。在算力領(lǐng)域，其子公司唯一網(wǎng)絡(luò)已建立及運營的數(shù)據(jù)中心節(jié)點，覆蓋國內(nèi)多個省市及海外部分地區(qū)，并持續(xù)規(guī)劃及完善數(shù)據(jù)中心節(jié)點布局。
拉長時間來看，2023年至2025年，萬得算力主題指數(shù)錄得年線三連陽，算上2026年開年，該指數(shù)已錄得年線四連陽。2025年該指數(shù)漲幅高達77.5%，位居萬得熱門指數(shù)前列。
具體來看，新易盛、中際旭創(chuàng)、開普云等5只個股2025年漲幅均超過200%。
新易盛2025年漲幅超過420%，不過開年以來，其股價有所下跌。
開普云2025年漲幅超過330%，開年首周漲幅達到7.59%，公司旗下子公司開普智算以打造AI算力與大模型深度融合的一體化產(chǎn)品和解決方案為戰(zhàn)略方向，將AI算力硬件與公司開悟大模型等大模型核心平臺產(chǎn)品進行深度融合，開展公司開悟大模型與AI算力的全面優(yōu)化適配，打造開悟云邊端AI一體機。
國內(nèi)算力公司不斷加大資本開支
隨著人工智能、大數(shù)據(jù)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等數(shù)字化技術(shù)規(guī)?；瘧?yīng)用，全球算力需求高速增長。中國信通院數(shù)據(jù)顯示，截至2024年底，全球通算規(guī)模達628EFLOPS（FP32），同比增長14.0%；智算規(guī)模達5693EFLOPS（FP16），同比增長64.7%；超算規(guī)模為20EFLOPS（FP64）。據(jù)中國算力平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月底，我國在用算力中心機架總規(guī)模達1085萬標準機架，智能算力規(guī)模達788EFLOPS（FP16）。
弗若斯特沙利文研究預(yù)測，到2028年，中國智能算力規(guī)模將進一步攀升至1436EFLOPS。華為、阿里等預(yù)測，2025年到2030年AI算力將增長千倍左右。
然而，需要指出的是，對比美國，中國算力水平還有一定差距。去年9月，美國TRG數(shù)據(jù)中心托管公司一份關(guān)于全球人工智能超級大國的新報告顯示，中國算力規(guī)模排名盡管位居全球前十名以內(nèi)，但與排名第一的美國差距顯著，這主要受美國的貿(mào)易限制影響。
為推動算力產(chǎn)業(yè)發(fā)展，我國出臺多項針對算力產(chǎn)業(yè)頂層規(guī)劃的相關(guān)政策，明確算力產(chǎn)業(yè)的發(fā)展目標、戰(zhàn)略重點和實施路徑，引導(dǎo)算力資源的合理配置和高效利用。“十五五”規(guī)劃建議提出，推進信息通信網(wǎng)絡(luò)、全國一體化算力網(wǎng)、重大科技基礎(chǔ)設(shè)施等建設(shè)和集約高效利用；促進實體經(jīng)濟和數(shù)字經(jīng)濟深度融合，實施工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新發(fā)展工程。加快人工智能等數(shù)智技術(shù)創(chuàng)新，突破基礎(chǔ)理論和核心技術(shù)，強化算力、算法、數(shù)據(jù)等高效供給。近期發(fā)布的《“人工智能 + 制造”專項行動實施意見》提出，強化人工智能算力供給。有序推進高水平智算設(shè)施布局，加快建設(shè)全國一體化算力網(wǎng)監(jiān)測調(diào)度平臺，促進算力資源高效利用。
在需求推動和政策催化的背景下，加大資本開支是縮小與其他國家算力差距的必然要求。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委團隊的研究報告指出，2025年至2030年，我國算力基礎(chǔ)設(shè)施投資金額約為9.2萬億元，其中數(shù)據(jù)中心、智能算力中心和超級計算機的投資金額分別為3.4萬億元、2.9萬億元和2.9萬億元。
從單家公司來看，阿里巴巴、百度、京東等國內(nèi)大型互聯(lián)網(wǎng)公司近年來紛紛加大資本開支。A股方面，以萬得算力主題指數(shù)成份股來看，近年來，算力公司不斷加大資本開支，2024年資本開支合計超過430億元，同比增長超過20%；2025年前三季度，算力公司資本開支合計接近490億元，較上年全年增幅超過10%。工業(yè)富聯(lián)、協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)、潤澤科技2025年前三季度資本開支均超過75億元，后2家公司2025年前三季度資本開支較2024年全年大幅提升。
14只籌碼集中股出爐
從籌碼變動來看，以最新流通股東戶數(shù)與去年三季度末（2025年9月30日）對比，14只算力概念股的股東戶數(shù)有所下降。其中，亞康股份、天源迪科、東軟載波、景嘉微等11只個股股東戶數(shù)下降幅度超過5%。
亞康股份最新股東戶數(shù)為1.47萬戶，較去年三季度末降幅接近15%，公司目前主要為算力園區(qū)、數(shù)據(jù)中心、智能計算中心、云計算廠商等提供全方位的算力基礎(chǔ)設(shè)施綜合服務(wù)。
天源迪科股東戶數(shù)下降幅度超過14%，公司子公司金華威代理的產(chǎn)品面向算力基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，分銷超聚變的GPU算力服務(wù)器。在算力適配與技術(shù)服務(wù)方面，公司已完成昇騰AI多個大模型的國產(chǎn)化信創(chuàng)適配，模型訓(xùn)練與推理性能顯著提升，公司具備從“國產(chǎn)算力”到 “模型訓(xùn)練”到“智能業(yè)務(wù)應(yīng)用產(chǎn)品”的端到端智能化交付能力。
景嘉微股東戶數(shù)下降幅度超過10%，公司參與增資的公司誠恒微在研產(chǎn)品主要為具有高集成高算力低功耗的邊端側(cè)AI芯片，該產(chǎn)品主要面向目標識別、邊緣計算、具身智能等廣泛市場。
從市場表現(xiàn)來看，2025年以來（2025年初至2026年1月9日），上述14只概念股平均漲幅超過30%，但整體表現(xiàn)為兩極分化，英維克、優(yōu)刻得-W、初靈信息此期間漲幅均超過90%。
英維克2025年以來漲幅超過230%，股東戶數(shù)下降幅度超過9%，公司還獲得融資客青睞，1月8日融資余額較去年三季度末增幅超過25%。公司在2025年半年報中表示，其在算力設(shè)備及機房的液冷相關(guān)營業(yè)收入超過2億元，產(chǎn)品直接或通過系統(tǒng)集成商提供給數(shù)據(jù)中心業(yè)主、IDC運營商、大型互聯(lián)網(wǎng)公司、通信運營商，歷年來公司已為字節(jié)跳動、騰訊、阿里巴巴、中國移動、中國電信等用戶的大型數(shù)據(jù)中心提供了大量高效節(jié)能的制冷產(chǎn)品及系統(tǒng)。
初靈信息2025年以來漲幅接近91%，公司產(chǎn)品可以采用英偉達算力解決方案，將其算力卡集成到公司的算力網(wǎng)關(guān)產(chǎn)品中。
與此同時，富瀚微、東軟載波、景嘉微等個股2025年以來跌幅均超過10%。