英偉達重倉支持的云服務(wù)商 Lambda 正尋求融資至少 3.5 億美元，阿聯(lián)酋主權(quán)基金 Mubadala 洽談領(lǐng)投。該輪融資包含苛刻的對賭條款：若一年內(nèi)未 IPO，需補償投資者額外股權(quán)或現(xiàn)金。

由英偉達支持的云服務(wù)初創(chuàng)公司Lambda正在洽談籌集至少3.5億美元資金，以在今年晚些時候的首次公開募股（IPO）之前充實資本儲備。作為一家專注于租賃英偉達AI芯片的新興云服務(wù)商，Lambda的融資進程凸顯了資本市場對AI算力基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的持續(xù)關(guān)注。

據(jù)知情人士向媒體透露，阿聯(lián)酋主權(quán)財富基金旗下的Mubadala Capital正在洽談領(lǐng)投本輪融資。根據(jù)擬議條款，本輪融資被設(shè)計為可轉(zhuǎn)換票據(jù)，新投資者將獲得以Lambda IPO價格約20%的折扣購買股票的權(quán)利。這筆交易若達成，將是阿聯(lián)酋政府背景基金在一系列AI相關(guān)投資中的最新一例。

本輪融資條款對Lambda的上市進程施加了明確的時間壓力。知情人士向媒體指出，如果Lambda未能在一年內(nèi)上市，公司將被迫向參與投資者補償數(shù)百萬美元的額外股權(quán)或支付現(xiàn)金利息。這種結(jié)構(gòu)性的安排旨在激勵公司加快向公開市場的過渡，鎖定IPO的確定性。

此次融資旨在為Lambda原定于今年下半年進行的IPO提供資金支持，這一時間表較此前計劃的上半年略有推遲。隨著AI算力需求的激增，Lambda作為英偉達生態(tài)系統(tǒng)中的關(guān)鍵一環(huán)，其上市進程與估值水平將被視為檢驗投資者對AI基礎(chǔ)設(shè)施長期信心的重要風向標。

簽下“軍令狀”：一年內(nèi)不上市即賠償

據(jù)媒體The Information報道，此次融資不僅為Lambda提供了IPO前的資金緩沖，還鎖定了投資者的上市參與權(quán)。知情人士向媒體表示，參與可轉(zhuǎn)換票據(jù)投資的機構(gòu)將有機會在IPO中繼續(xù)注資。

然而，條款本身具有明顯的對賭性質(zhì)。除了給予IPO價格折扣外，如果Lambda未能在一年內(nèi)完成上市，將觸發(fā)懲罰性條款。這種結(jié)構(gòu)反映了投資者對流動性的要求，同時也顯示出資本市場對AI初創(chuàng)企業(yè)上市時間表的關(guān)注。

年收5.2億美元背后的隱憂：高增長伴隨高虧損

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，Lambda正處于高速增長與高投入并存的階段。在截至2025年9月的一年內(nèi)，Lambda實現(xiàn)了超過5.2億美元的營收。公司近期向投資者透露，第三季度銷售額同比增長80%。

盡管營收增長強勁，Lambda仍處于“燒錢”擴張階段，該期間凈虧損約1.75億美元。公司由Michael Balaban和Stephen Balaban兄弟于2012年創(chuàng)立，其核心業(yè)務(wù)是向AI開發(fā)者租賃專用服務(wù)器，直接與亞馬遜網(wǎng)絡(luò)服務(wù)、微軟和谷歌等科技巨頭展開競爭。

英偉達既是金主也是客戶

Lambda與英偉達的關(guān)系錯綜緊密，后者不僅是其早期支持者，更是其近期最大的客戶之一。去年夏天，英偉達同意在四年內(nèi)斥資13億美元向Lambda租賃1萬顆自家AI芯片，并簽署了另一份價值2億美元的租賃協(xié)議（租用另外8000顆芯片）。

此外，微軟去年秋天也與Lambda簽署了數(shù)十億美元的服務(wù)器租賃協(xié)議。英偉達扶持此類“新云”廠商，意在對沖大型云服務(wù)商需求可能降溫的風險。相比于大型云廠商傾向于定制化，英偉達更青睞Lambda這類公司，因為它們更傾向于直接使用英偉達打包提供的硬件、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備及軟件全棧方案。

對標企業(yè)CoreWeave股價波動

公開市場對Lambda的估值定價或?qū)⒄掌涓偁帉κ諧oreWeave。同樣由英偉達重注支持的CoreWeave已于2025年3月上市。雖然目前其股價較發(fā)行價上漲超過90%，但近幾個月走勢顛簸。

自去年10月以來，由于投資者擔憂其巨額債務(wù)負擔及數(shù)據(jù)中心項目延期，CoreWeave的估值已縮水約一半。Lambda在IPO前的這輪融資及后續(xù)上市表現(xiàn)，將在很大程度上取決于投資者對這類重資產(chǎn)、高增長AI基礎(chǔ)設(shè)施公司的情緒變化。

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