出品：新浪財(cái)經(jīng)創(chuàng)投Plus

　　作者：易舍

　　2025年，全球一級市場在深刻的變局中演進(jìn)。一方面，由人工智能引領(lǐng)的顛覆性技術(shù)浪潮席卷全球，推動(dòng)資本向少數(shù)頭部項(xiàng)目集聚；另一方面，地緣政治重塑資本的流向與安全邊界，催生了國防科技、航空航天、量子計(jì)算等新興投資主題。

　　中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025年1月1日至12月31日（簡稱：統(tǒng)計(jì)區(qū)間）新增登記私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人112家，同比大致持平，注銷基金管理人662家，同比減少28.7%；新增備案私募股權(quán)投資基金共1696只，同比增長12.2%，增幅主要集中在二季度及8月以后；新增備案創(chuàng)業(yè)投資基金共3208只，同比增長22.4%，從3月起持續(xù)保持正向增長。

　　統(tǒng)計(jì)區(qū)間內(nèi)，國內(nèi)募資額超過30億元的基金共12只，募資總額達(dá)558.06億元。年內(nèi)募資2次以上的機(jī)構(gòu)共8家，分別是康橋資本、嘉御資本、中金資本、凱輝基金、普洛斯、元禾璞華、弘毅投資和靜水湖創(chuàng)投。

　　據(jù)公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年國內(nèi)一級市場共有5599個(gè)公司完成6343起投資事件，同比分別增長2.6%、7.5%；披露總投資額達(dá)4400.99億元，較2024年全年下降20.5%。統(tǒng)計(jì)區(qū)間內(nèi)，共有11家投資機(jī)構(gòu)參投事件數(shù)量在40起以上，同比增長37.5%。在CVC機(jī)構(gòu)中， BV百度風(fēng)投活躍度居首，2025年參投30次，約為2024年的4.3倍。

　　結(jié)合中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)、天眼查和官方網(wǎng)站公開披露的信息顯示，BV百度風(fēng)投是百度集團(tuán)在2017年發(fā)起設(shè)立的獨(dú)立風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，專注于人工智能領(lǐng)域的布局和探索，覆蓋人工智能產(chǎn)業(yè)鏈、自動(dòng)駕駛、醫(yī)療、生命科學(xué)、機(jī)器人、先進(jìn)計(jì)算等細(xì)分方向。2017-2018年期間，BV百度風(fēng)投先后設(shè)立了3只創(chuàng)業(yè)基金和1只股權(quán)投資基金，注冊出資額合計(jì)23.76億元。截至2021年9月完成第三期基金募集之際，其資本管理規(guī)模量已超過7億美元。

　　BV百度風(fēng)投目前登記備案的4只存續(xù)基金中，只有廣州百度風(fēng)投人工智能股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）實(shí)現(xiàn)了獨(dú)立對外募資?；鸪鲑Y方LP除了母公司百度，還有前潤母基金及旗下的廣開前潤人工智能專項(xiàng)母基金、凱德金控，分別持股38.29%、9.57%、6.38%。廣開前潤人工智能專項(xiàng)母基金的主要出資方之一，是廣州區(qū)級政府投資基金南粵基金。

　　統(tǒng)計(jì)區(qū)間內(nèi)，BV百度風(fēng)投公開披露的股權(quán)融資事件共30起。年初受2024年影響持續(xù)收縮，一季度和二季度分別投資3起、4起事件。下半年由于行業(yè)整體回暖、人工智能熱度更甚，BV百度風(fēng)投加大投資力度，三季度和四季度合計(jì)完成23起投資，約為上半年的3.3倍。

　　從參投事件的金額區(qū)間來看，BV百度風(fēng)投主要參與1億元及以下和1億元-5億元規(guī)模的投資。若剔除未披露投資額的事件，兩個(gè)區(qū)間投資事件數(shù)分別占比54.2%、29.2%。10億元以上的大額融資共2起，參投規(guī)模最高的項(xiàng)目是L4自動(dòng)駕駛RoboVan研發(fā)商「九識智能」，BV百度風(fēng)投作為老股東，與螞蟻集團(tuán)、藍(lán)湖資本共同出資，公司B輪系列融資累計(jì)達(dá)4億美元。

　　從投資階段來看，BV百度風(fēng)投參與的投資事件中早期階段是絕對主力，種子輪和天使輪投資事件數(shù)量各占比30.0%，Pre-A輪事件數(shù)占比16.7%。對比2024年，BV百度風(fēng)投開始涉獵成長期企業(yè)，參與C輪、D輪投資事件合計(jì)約占6.7%。

　　從行業(yè)分布來看，BV百度風(fēng)投獲投項(xiàng)目中約70.0%為人工智能企業(yè)，其中智能機(jī)器人、AI通用應(yīng)用、AIGC、AI基礎(chǔ)層和AI模型層領(lǐng)域分別占人工智能投資事件57.1%、23.8%、9.5%、4.8%、4.8%。2024年關(guān)注的企業(yè)服務(wù)和汽車交通賽道，投資事件數(shù)占比雙雙“腰斬”。

　　從區(qū)域分布來看，北京是BV百度風(fēng)投重點(diǎn)布局的地區(qū)，投資事件數(shù)約占比43.3%。2025年，北京推出全國首個(gè)科學(xué)智能地方專項(xiàng)政策《北京市加快人工智能賦能科學(xué)研究高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃（2025-2027年）》。多個(gè)相關(guān)政策顯示，對達(dá)到國內(nèi)一流水平的行業(yè)大模型算力成本，北京將對企業(yè)支持最高3000萬元；對具身智能工廠示范項(xiàng)目支持最高3000萬元；每年安排1億元算力券、1億元模型券、1億元數(shù)據(jù)券支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展，與BV百度風(fēng)投的投資方向高度一致。

　　基于天眼查及公開信息不完全統(tǒng)計(jì)，BV百度風(fēng)投2025年投中了3家獨(dú)角獸企業(yè)，除了「九識智能」，還有全病程管理服務(wù)平臺「微脈」和具身智能公司「星海圖」。被投企業(yè)中有2家專精特新中小企業(yè)，智能伴隨機(jī)器人「維他動(dòng)力」、AI+Chemistry科技創(chuàng)新公司「深度原理」、空中機(jī)器人平臺「微分智飛」、多模態(tài)數(shù)據(jù)采集與治理技術(shù)研發(fā)商「簡智機(jī)器人」、通用具身智能機(jī)器人「深樸智能（Simple AI）」等7家公司年內(nèi)獲得2輪來自BV百度風(fēng)投的投資。

　　IPO早知道數(shù)據(jù)顯示，統(tǒng)計(jì)區(qū)間內(nèi)BV百度風(fēng)共有3個(gè)項(xiàng)目IPO，均在港交所主板掛牌。根據(jù)Wind行業(yè)（2024）分類，IPO項(xiàng)目中有2個(gè)為醫(yī)藥生物公司。上市以來漲幅最高的是生成式AI驅(qū)動(dòng)臨床階段生物醫(yī)藥科技公司「英矽智能」，截至12月31日收盤每股報(bào)價(jià)37.14港元，約為發(fā)行價(jià)的1.7倍。