美國總統(tǒng)唐納德?特朗普在委內瑞拉和阿根廷采取的強硬舉措，恰逢拉美地區(qū)迎來關鍵選舉年，進一步推動了該地區(qū)的右翼政治轉向。投資者預期市場化改革落地，外來資金流入拉美地區(qū)的可能性隨之上升。

　　美國政府上周末抓獲尼古拉斯?馬杜羅總統(tǒng)后，委內瑞拉的違約債券價格大幅飆升；而特朗普去年的一場豪賭也迎來回報——他為意識形態(tài)盟友、阿根廷的哈維爾?米萊提供了最高400億美元的財政支持，此番米萊所在政黨在關鍵中期選舉中表現(xiàn)亮眼。

　　放在以往，特朗普的這類干預舉措或許會引發(fā)更大規(guī)模的反彈，反對外國明目張膽的干涉。盡管并非所有拉美國家都對其舉措表示歡迎，但在地區(qū)整體右翼政治轉向的背景下，各方反應相對溫和。投資者認為，這一政治趨勢疊加市場化改革的預期，將推動拉美地區(qū)金融資產(chǎn)走高。

　　“我們從歷史中發(fā)現(xiàn)，拉美地區(qū)的局勢發(fā)展往往呈現(xiàn)出集體性的浪潮與趨勢，”Gramercy首席投資官兼管理合伙人Robert Koenigsberger表示，“當前拉美地區(qū)的趨勢顯然是從左翼向右翼轉變。”

　　他稱，正是基于這一判斷，投資者在關注拉美地區(qū)預期落地的財政整固與監(jiān)管改革之際，更愿意增加對該地區(qū)的資產(chǎn)配置。

　　地區(qū)性轉向

　　投資者加倉的意愿，反映出市場的一種共識：拉美地區(qū)的發(fā)展周期具有板塊聯(lián)動性，政治轉向往往形成相互強化的效應，而非各國孤立上演。

　　厄瓜多爾、阿根廷和智利近期的選舉中，右翼政黨接連勝出，成為過去一年拉美股市、匯市和債市走高的重要支撐。

　　即便在巴西、墨西哥等左翼領導人執(zhí)政的國家，正統(tǒng)貨幣政策與財政紀律的推行也成為普遍趨勢，進一步提振了市場情緒。

　　2025年，巴西雷亞爾和墨西哥比索躋身表現(xiàn)最佳的新興市場貨幣之列；哥倫比亞、秘魯和智利的股市則在股指漲幅榜單上占據(jù)前列。

　　加拿大皇家銀行藍灣資產(chǎn)管理公司新興市場策略師Graham Stock表示，市場對馬杜羅被抓一事持積極態(tài)度。

　　“這反而強化了我們的預期，即拉美地區(qū)將迎來更多推行市場化政策的政府，”他說。

　　選舉在即

　　繼去年拉美地區(qū)表現(xiàn)跑贏多數(shù)新興市場同行后，投資者正密切關注2026年密集的選舉日程，其中包括哥倫比亞、秘魯?shù)拇筮x，以及年末舉行的巴西大選。

　　Verisk Maplecroft主權分析主管Eileen Gavin表示，哥倫比亞即將在3月舉行國會選舉、5月舉行總統(tǒng)選舉，該國受鄰國委內瑞拉局勢的潛在影響尤為顯著。

　　與特朗普存在分歧、并在去年10月受到美國制裁的哥倫比亞左翼總統(tǒng)古斯塔沃?佩特羅，此次無法參選連任。

　　“選舉的整體壓力將推動政治立場向右翼傾斜，這對債券持有人而言，是一個上行風險，”Gavin稱，委內瑞拉的動蕩還可能通過移民和貿易格局的變化，對秘魯、巴拿馬和古巴造成沖擊。

　　去年底的一項民調顯示，秘魯4月12日舉行的總統(tǒng)選舉形勢不明，已有至少34名候選人登記參選，近半數(shù)選民尚未確定支持對象。

　　與此同時，巴西總統(tǒng)路易斯?伊納西奧?盧拉?達席爾瓦正尋求在10月的大選中贏得第四個總統(tǒng)任期，目前他在多數(shù)民調中處于領先位置。

　　無論最終誰勝選，都將不得不與任期至2029年1月的特朗普打交道。

　　“美國對這些國家的施壓越大，它們就越有可能屈從于美國的意志，而對拉美地區(qū)而言，這意味著更多親市場政策的出臺，”BCA Research首席策略師Marko Papic表示。

　　花旗集團的投資者指出，市場對特朗普在委內瑞拉行動的負面反應有限。

　　“短期內，這一舉措并未引發(fā)拉美地區(qū)的‘反美團結’，反而有不少聲音對此表示歡迎，”花旗的Donato Guarino在一份報告中稱，該行仍對委內瑞拉信貸資產(chǎn)持多頭立場。

　　資源開采企業(yè)或成最大受益者

　　事實上，即便是部分左翼總統(tǒng)，也在尋求與特朗普達成協(xié)議或對其示好。哥倫比亞政府近日一再強調，將與美國政府合作打擊毒品走私。

　　“左翼領導人或許始終在提心吊膽，”Annex Wealth Management首席經(jīng)濟策略師Brian Jacobsen表示。

　　Jacobsen稱，隨著拉美各國政府尋求契合美國戰(zhàn)略優(yōu)先級的投資，參與基礎設施建設和資源開采的跨國企業(yè)，或將成為主要受益者。

　　BCA Research的Papic也預測，與自然資源相關的資產(chǎn)以及銀行業(yè)板塊，表現(xiàn)有望跑贏大市。

　　“拉美地區(qū)的私營部門已完成去杠桿，金融機構也存在受益的潛力，”他補充道。

　　盡管對拉美資產(chǎn)整體持積極態(tài)度，但他警告，投資者的熱情仍取決于美國政府能否避免采取過于強硬的立場。

　　“美國若單純依賴高壓手段，將是一大錯誤，”他稱，這種做法仍有可能引發(fā)基于主權擔憂的反彈，“希望（特朗普）政府能找到某種中間立場?！?/p>