本報(bào)記者楊笑寒

　　近日，組合類保險(xiǎn)資管產(chǎn)品2025年“成績單”陸續(xù)出爐。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至1月7日，登記的組合類保險(xiǎn)資管產(chǎn)品中，已有1524只產(chǎn)品披露了2025年的年化收益率（以下簡(jiǎn)稱“收益率”）。其中，1423只取得正收益，占比為93.4%。

　　組合類保險(xiǎn)資管產(chǎn)品是指保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)面向合格投資者非公開發(fā)行，以組合方式進(jìn)行投資運(yùn)作的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品。根據(jù)組合方式的不同，組合類保險(xiǎn)資管產(chǎn)品分為固收類、權(quán)益類、混合類、商品及金融衍生品類。其中，商品及金融衍生品類產(chǎn)品數(shù)量和披露數(shù)據(jù)較少，因此市場(chǎng)主要關(guān)注固收類、權(quán)益類和混合類產(chǎn)品的收益率。

　　具體來看，截至1月7日，登記的組合類保險(xiǎn)資管產(chǎn)品中，已有1524只產(chǎn)品披露了2025年收益率，其中1423只產(chǎn)品取得正收益，92只產(chǎn)品收益率為負(fù)，9只產(chǎn)品收益率為0。整體來看，1524只產(chǎn)品去年的平均收益率為8.50%，同比增加3.33個(gè)百分點(diǎn)，收益率中位數(shù)為3.47%，同比下降0.65個(gè)百分點(diǎn)。

　　分大類來看，2025年，1055只固收類產(chǎn)品中，有981只產(chǎn)品取得正收益，占比為93.0%，6只產(chǎn)品的收益率為0，68只產(chǎn)品的收益率為負(fù)。1055只固收類產(chǎn)品的平均收益率為3.05%，同比下降1.26個(gè)百分點(diǎn)，收益率中位數(shù)為2.42%，同比下降1.46個(gè)百分點(diǎn)。

　　264只權(quán)益類產(chǎn)品中，有251只產(chǎn)品取得正收益，占比為95.1%，2只產(chǎn)品的收益率為0，11只產(chǎn)品的收益率為負(fù)。264只權(quán)益類產(chǎn)品的平均收益率為24.96%，同比增加16.87個(gè)百分點(diǎn)，收益率中位數(shù)為22.90%，同比增加15.45個(gè)百分點(diǎn)。

　　205只混合類產(chǎn)品中，有191只產(chǎn)品取得正收益，占比為93.2%，1只產(chǎn)品的收益率為0，13只產(chǎn)品的收益率為負(fù)。205只混合類產(chǎn)品的平均收益率為15.41%，同比增加9.7個(gè)百分點(diǎn)，收益率中位數(shù)為13.60%，同比增加8.53個(gè)百分點(diǎn)。

　　可以看出，2025年組合類保險(xiǎn)資管產(chǎn)品表現(xiàn)有所分化，其中，固收類產(chǎn)品平均收益率同比下降，權(quán)益類產(chǎn)品和混合類產(chǎn)品平均收益率同比顯著增長。對(duì)此，天職國際金融業(yè)咨詢合伙人周瑾對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，2025年全年，A股市場(chǎng)漲幅顯著，同時(shí)險(xiǎn)資不斷加大權(quán)益資產(chǎn)配置比例，因此帶動(dòng)了權(quán)益類和混合類產(chǎn)品平均收益率上漲。

　　保險(xiǎn)資金作為A股市場(chǎng)的重要參與者和中長期資金的典型代表，其在權(quán)益市場(chǎng)的配置動(dòng)向一直受到市場(chǎng)關(guān)注。展望后市，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)險(xiǎn)資將持續(xù)加大權(quán)益投資配置，在高股息策略的基礎(chǔ)上，加大對(duì)具有成長性的高科技、新能源等領(lǐng)域的投資配置。

　　廣東凱利資本管理有限公司總裁張令佳認(rèn)為，險(xiǎn)資會(huì)加大對(duì)科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造等新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域的投資配置，獲取超額收益。