來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

　　中國人民銀行1月7日發(fā)布公告稱，為保持銀行體系流動(dòng)性充裕，2026年1月8日，中國人民銀行將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開展11000億元買斷式逆回購操作，期限為3個(gè)月（90天）。

　　由于本月有11000億元3個(gè)月期買斷式逆回購到期，因此此次操作將實(shí)現(xiàn)等量對沖。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青分析指出，本月3個(gè)月期買斷式逆回購未加量續(xù)做，或與金融機(jī)構(gòu)資金需求的期限結(jié)構(gòu)等有關(guān)，不代表央行降低流動(dòng)性投放力度。本月還有6000億6個(gè)月期買斷式逆回購到期，預(yù)計(jì)央行本月還會(huì)開展一次6個(gè)月期買斷式操作，加量續(xù)做的可能性比較大。這意味著1月兩個(gè)期限品種的買斷式逆回購將合計(jì)延續(xù)加量續(xù)做，連續(xù)第8個(gè)月向市場注入中期流動(dòng)性。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，為保障重點(diǎn)領(lǐng)域重大項(xiàng)目資金需求，鞏固拓展經(jīng)濟(jì)回升向好勢頭，2026年新增地方政府債務(wù)限額已提前下達(dá)，這意味著2026年1月會(huì)有一定規(guī)模的政府債券開閘發(fā)行；另外，2025年10月5000億元新型政策性金融工具投放完畢后，還會(huì)繼續(xù)帶動(dòng)今年1月配套貸款較快增長，放大信貸“開門紅”效應(yīng)。以上都會(huì)在一定程度上帶來資金面收緊效應(yīng)。

　　在此背景下，王青判斷，著眼于應(yīng)對潛在的流動(dòng)性收緊態(tài)勢，央行大概率會(huì)通過買斷式逆回購向銀行體系注入中期流動(dòng)性，引導(dǎo)資金面處于較為穩(wěn)定的充裕狀態(tài)。這在助力政府債券發(fā)行，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大貨幣信貸投放力度的同時(shí)，也將釋放數(shù)量型政策工具持續(xù)加力信號(hào)，顯示貨幣政策延續(xù)支持性立場。

　　自2025年以來，央行主要通過買斷式逆回購和MLF操作進(jìn)行中長期流動(dòng)性供給。同時(shí)，央行自2025年10月起連續(xù)三個(gè)月開展了公開市場國債買賣操作向市場注入長期流動(dòng)性。

　　在1月5日至6日召開的2026年中國人民銀行工作會(huì)議上，央行部署2026年重點(diǎn)工作時(shí)指出，把促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、物價(jià)合理回升作為貨幣政策的重要考量，靈活高效運(yùn)用降準(zhǔn)降息等多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性充裕，保持社會(huì)融資條件相對寬松，引導(dǎo)金融總量合理增長、信貸投放均衡，使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟(jì)增長和價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。