恒生指數(shù)公司近日公告稱，將于2月13日宣布2025年第四季度之恒生指數(shù)系列檢討結(jié)果，成份股變動(dòng)于3月9日生效。多家機(jī)構(gòu)及大數(shù)據(jù)平臺(tái)預(yù)測(cè)，此次恒生綜合指數(shù)成份股調(diào)整，將帶來(lái)超過(guò)40只股票納入港股通，同時(shí)超過(guò)20只股票或因流通市值不達(dá)標(biāo)等原因被剔除。
港股通標(biāo)的調(diào)整，不僅影響著相關(guān)股票的流動(dòng)性，也為投資者帶來(lái)了新的投資機(jī)會(huì)。
超40只股票或被納入
近日，多家券商機(jī)構(gòu)和大數(shù)據(jù)平臺(tái)基于專業(yè)的分析模型，對(duì)此次恒生指數(shù)成份股調(diào)整進(jìn)行了預(yù)測(cè)。
據(jù)Live Report大數(shù)據(jù)的測(cè)算結(jié)果，以2025年12月31日為節(jié)點(diǎn)，港股上市公司若要進(jìn)入恒生綜合指數(shù)以及港股通，其市值門檻約為93.07億港元；而將被剔除出恒生綜合指數(shù)及港股通的市值警戒線則為61.15億港元。
根據(jù)最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，共有43家公司符合港股通納入標(biāo)準(zhǔn)，按日均市值排名，京東工業(yè)、創(chuàng)新實(shí)業(yè)、滴普科技、樂(lè)舒適、英矽智能、圖達(dá)通、臥安機(jī)器人等市值排名居前。
與納入名單形成對(duì)比的是，25家現(xiàn)有港股通公司或因市值不達(dá)標(biāo)面臨剔除風(fēng)險(xiǎn)，其中不乏曾經(jīng)的明星標(biāo)的，包括粉筆、一脈陽(yáng)光、北京汽車、華潤(rùn)醫(yī)療等。
港股通標(biāo)的調(diào)整采用一年四次的定期調(diào)整機(jī)制，分為兩次大規(guī)模調(diào)整（3月和9月）和兩次小調(diào)整（6月和12月）。數(shù)據(jù)截止日為每年的6月30日和12月31日，這也是上市公司“沖關(guān)”港股通的關(guān)鍵時(shí)間窗口。
港股通標(biāo)的調(diào)整并非簡(jiǎn)單的“市值達(dá)標(biāo)游戲”，而是一套綜合考量市值、流動(dòng)性與市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的復(fù)雜體系。對(duì)于A+H兩地上市股票，其港股無(wú)需等待定期調(diào)整，即可在價(jià)格穩(wěn)定期結(jié)束調(diào)入港股通。因此，納芯微在1月5日納入了港股通，南華期貨股份也將在1月19日納入港股通。
對(duì)于同股不同權(quán)公司而言，首次納入港股通需滿足額外要求，如需上市滿6個(gè)月+20個(gè)交易日，且考察日前183日（含當(dāng)日）日均市值需大于200億港元，總成交額大于60億港元。機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，極智嘉-W或于2月6日納入港股通，禾賽-W、小馬智行-W、明略科技-W、文遠(yuǎn)知行-W等在滿足相關(guān)條件后，也將陸續(xù)納入港股通。
聚焦新經(jīng)濟(jì)與科技股
從此次潛在納入名單來(lái)看，新經(jīng)濟(jì)與科技股是最受矚目的焦點(diǎn)，既有英矽智能、滴普科技等AI領(lǐng)域相關(guān)企業(yè)，寶濟(jì)藥業(yè)、派格生物醫(yī)藥等生物醫(yī)藥科技企業(yè)，還有圖達(dá)通、希迪智駕等智能駕駛領(lǐng)域相關(guān)企業(yè)，以及臥安機(jī)器人等機(jī)器人領(lǐng)域相關(guān)企業(yè)。
從具體行業(yè)角度來(lái)看，潛在納入個(gè)股的行業(yè)分布呈現(xiàn)出鮮明的結(jié)構(gòu)性特征，信息技術(shù)與醫(yī)療保健行業(yè)成為最大贏家。其中，信息技術(shù)行業(yè)以15家的潛在納入數(shù)量領(lǐng)跑，醫(yī)療保健行業(yè)以14家緊隨其后。 相比之下，傳統(tǒng)金融行業(yè)僅新增4家潛在標(biāo)的，可選消費(fèi)與材料行業(yè)各增3家，日常消費(fèi)、工業(yè)及公用事業(yè)行業(yè)則分別新增2家、1家和1家。
港股通潛在納入標(biāo)的的分布格局表明，港股通正通過(guò)動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制，加速向新經(jīng)濟(jì)與科技驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，為內(nèi)地投資者提供更前沿的資產(chǎn)配置選擇，同時(shí)推動(dòng)香港市場(chǎng)在全球產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中的定位升級(jí)。
“港股通擴(kuò)容既反映內(nèi)地資金對(duì)港股稀缺資產(chǎn)的配置需求，也體現(xiàn)全球資本對(duì)中國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的認(rèn)可?？萍假惖溃ˋI、半導(dǎo)體等）契合新質(zhì)生產(chǎn)力趨勢(shì)，醫(yī)藥板塊受創(chuàng)新出海與政策優(yōu)化驅(qū)動(dòng)?！比谥峭顿Y基金經(jīng)理兼高級(jí)研究員包金剛接受記者采訪時(shí)表示。
提升市場(chǎng)活力與吸引力
港股通動(dòng)態(tài)優(yōu)勝劣汰機(jī)制，不僅有利于相關(guān)行業(yè)借助互聯(lián)互通機(jī)制提升流動(dòng)性溢價(jià)，更通過(guò)這種結(jié)構(gòu)性優(yōu)化，增強(qiáng)了港股市場(chǎng)整體的代表性與投資吸引力。
止于至善投資總經(jīng)理何理向記者表示，港股通持續(xù)擴(kuò)容與精準(zhǔn)調(diào)整，深化了內(nèi)地與香港資本市場(chǎng)的互聯(lián)互通，進(jìn)一步鞏固了香港作為國(guó)際金融樞紐吸引優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)與長(zhǎng)線資金的生態(tài)地位。
包金剛也表示，港股通標(biāo)的不斷優(yōu)化，提升了港股通資產(chǎn)質(zhì)量，吸引了長(zhǎng)期資金配置，推動(dòng)港股與A股聯(lián)動(dòng)深化；同時(shí)引導(dǎo)資金向高景氣賽道集中，助力港股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)升級(jí)，增強(qiáng)港股對(duì)全球資本的吸引力。
對(duì)于2026年港股市場(chǎng)，包金剛預(yù)計(jì)，2026年港股有望震蕩上行、結(jié)構(gòu)分化。驅(qū)動(dòng)港股上行的因素包括：全球流動(dòng)性寬松與美聯(lián)儲(chǔ)降息，利好成長(zhǎng)股估值修復(fù)；南向資金持續(xù)流入，疊加外資回流，支撐流動(dòng)性；標(biāo)的擴(kuò)容帶來(lái)更多優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，適配內(nèi)地資金多元配置需求；科技、醫(yī)藥、新質(zhì)生產(chǎn)力賽道具備高彈性，金融等價(jià)值板塊提供較穩(wěn)收益。