財聯(lián)社1月7日訊（編輯 瀟湘）美國國債市場在新年伊始整體走勢平穩(wěn)，債券投資者對委內瑞拉的政局動蕩反應較為平淡——交易員們更關注的似乎是這個新年首個完整周的宏觀大事，尤其是將出爐美國12月非農報告的“超級周五”。

　　經濟學家預測中值顯示，美國上月新增就業(yè)崗位預計達7.3萬個，高于11月的6.4萬個；失業(yè)率則可能從之前的4.6%降至4.5%。鑒于創(chuàng)紀錄的43天聯(lián)邦政府關門的影響正逐漸消退，這將使本周的非農數(shù)據(jù)發(fā)布更具真實性和可靠性。

　　Natixis北美美國利率策略主管John Briggs就表示，12月份的就業(yè)數(shù)據(jù)“將是我們很長一段時間以來收到的第一份干凈的美國經濟報告”。

　　CreditSights投資級與宏觀策略主管Zachary Griffiths則指出，“我們預計，隨著這些數(shù)據(jù)開始以更規(guī)律的方式發(fā)布，市場波動性將有所上升。此前在2025年結束階段，市場一直處于非常平靜的時期。”

　　Griffiths認為，就業(yè)崗位增幅低于預期可能會使美債收益率走低——10年期美債收益率將向4%區(qū)域回落。“我們預計2026年的經濟增長放緩幅度將比市場預估的嚴重不少，這是由勞動力市場趨軟推動的，從而使美聯(lián)儲能夠進一步降息，推動收益率走低，并使收益率曲線更加陡峭?！?/p>

　　值得一提的是，美國最高法院也可能在本周五對特朗普總統(tǒng)全球關稅的合法性作出裁決——恰逢12月非農數(shù)據(jù)發(fā)布之日，這可能也會對債券市場產生關鍵影響。

　　Wisdom固定收益管理公司的投資組合經理Vincent Ahn表示，“利率和信貸交易取決于美國經濟增長、通脹以及美聯(lián)儲的下一步行動。因此，相較于委內瑞拉局勢，本周五對國債市場將更具影響。委內瑞拉事件只有在引發(fā)油價持續(xù)波動進而推升汽油價格和通脹時才會波及市場，而當前市場并未觀察到這種跡象?！?/p>

　　Ahn補充道：“換言之，委內瑞拉事件未能撼動債券市場，因為它并未改變通脹預期?！?/p>

　　“從交易角度看，委內瑞拉新聞確實真實存在，但短期內主要反映的是少量原油流向及物流混亂問題，”他指出，“全球原油供需平衡仍顯寬松，委內瑞拉供應的任何實質性變化都需要時間顯現(xiàn)。在油價未出現(xiàn)改變通脹軌跡的持續(xù)波動前，美國國債及整體信用利差將對更重要的因素作出反應?！?/p>

　　周二，委內瑞拉局勢仍持續(xù)緊張，上周末美國干預行動導致委內瑞拉總統(tǒng)馬杜羅被捕后，委街頭仍可見大量安全部隊巡邏。與此同時，特朗普重申將接管丹麥控制的格陵蘭島領土后，歐洲各國領導人紛紛表態(tài)支持格陵蘭島。

　　在債券市場上，各期限美債收益率周二僅微幅走高。其中，2年期美債收益率漲1.04個基點報3.463%，5年期美債收益率漲0.69個基點報3.713%，10年期美債收益率漲0.79個基點報4.173%，30年期美債收益率漲0.30個基點報4.863%。

　　FHN金融策略師Will Compernolle將周二美債市場的走勢歸因于“隨機波動”——本周將迎來密集的日歷驅動事件，且年初交易量正趨于正?；?/p>

　　談及委內瑞拉局勢發(fā)展時，Compernolle在電話采訪中表示，“市場并未預期會出現(xiàn)類似中東局勢的供應中斷風險。目前尚未看到地緣政治動蕩、油價上漲或全球供應中斷的可能性?！币虼怂赋觯瑐袌錾形闯霈F(xiàn)避險交易的“沖動”。

　　當然，盡管整體波動有限，但本周美國國債市場仍逼近一個關鍵里程碑——10年期美債收益率相對于兩年期美債收益率一度達到了近九個月來的最高水平，這表明交易員押注美聯(lián)儲將在2026年進一步降息。

　　盡管收益率變動幅度不大，但10年期美債收益率自去年4月以來首次短暫超過2年期美債收益率72個基點以上。這種被稱為收益率曲線陡峭化的現(xiàn)象，源于市場預期美聯(lián)儲將進一步放松貨幣政策。年初企業(yè)債券發(fā)行量的激增也加劇了這一趨勢，推高了長期債券收益率。

　　AmeriVet Securities美國利率交易和策略主管Gregory Faranello表示，2年期和10年期美債收益率之間的利差今年可能達到1個百分點，這將是自2021年以來的最大利差，這兩種期限的國債收益率或將分別降至3%和4%左右。