四個(gè)關(guān)鍵詞：私募眼中的
◎記者 馬嘉悅
近日，景林資產(chǎn)、重陽(yáng)投資、淡水泉等百億級(jí)私募發(fā)布了2026年度策略。梳理可見(jiàn)，私募機(jī)構(gòu)積極挖掘中長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯的兌現(xiàn)，對(duì)于2026年的共識(shí)正在凝聚：AI浪潮正從模型層的“軍備競(jìng)賽”轉(zhuǎn)向應(yīng)用層的“百花齊放”；中國(guó)制造正依靠硬核科技在新一輪全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)中突圍；全球資產(chǎn)配置的再平衡將進(jìn)一步演繹，中國(guó)資產(chǎn)的價(jià)值重估仍在進(jìn)行中；隨著居民和機(jī)構(gòu)資產(chǎn)的重新配置，增量資金將成為2026年資本市場(chǎng)的重要支撐……
可以說(shuō)，在私募機(jī)構(gòu)眼中，一場(chǎng)關(guān)于變局與破局的宏大敘事或?qū)⒃?026年徐徐展開(kāi)。
AI浪潮
“沒(méi)有AI‘船票’的企業(yè)會(huì)被邊緣化！”景林資產(chǎn)管理合伙人、CEO高云程2025年終給投資者信中的觀點(diǎn)，在百億級(jí)私募中頗具代表性。
剛剛過(guò)去的2025年，AI板塊表現(xiàn)亮眼，算力、機(jī)器人等細(xì)分行業(yè)強(qiáng)勢(shì)上漲。站在2026年的起點(diǎn)，AI依舊是百億級(jí)私募眼中的“必爭(zhēng)之地”。
高云程坦言，在AI、人形機(jī)器人等新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前沿領(lǐng)域，全球都在積極投資，相關(guān)公司在浪潮中快速成長(zhǎng)，營(yíng)收和市值不斷刷新紀(jì)錄。“作為投資者，我們清晰地看到AI對(duì)各行各業(yè)的滲透和改造才剛剛開(kāi)始，接下來(lái)公司依舊會(huì)重點(diǎn)關(guān)注AI相關(guān)機(jī)會(huì)”。
“2026年AI應(yīng)用和端側(cè)方向的標(biāo)的值得重視?！比蕵蛸Y產(chǎn)創(chuàng)始人、投資總監(jiān)夏俊杰在其年度展望中同樣表達(dá)了對(duì)AI領(lǐng)域的關(guān)注。
他分析稱，在大規(guī)模的算力部署之后，AI產(chǎn)業(yè)的機(jī)會(huì)將從深度走向廣度，即應(yīng)用會(huì)成為產(chǎn)業(yè)浪潮中的“希望所在”，因此2026年自動(dòng)駕駛和AI醫(yī)療的長(zhǎng)期機(jī)會(huì)將受到關(guān)注。與此同時(shí)，AI手機(jī)和AI眼鏡是大家最為關(guān)注的兩個(gè)載體。接下來(lái)，AI手機(jī)的普及需解決兩個(gè)問(wèn)題：一是如何保障用戶的個(gè)人信息安全；二是如何解決產(chǎn)業(yè)鏈利益分配及生態(tài)建設(shè)問(wèn)題。而AI眼鏡面臨的主要是技術(shù)性問(wèn)題，因此2026年AI眼鏡的發(fā)展或許會(huì)更加順暢。
中國(guó)制造
中國(guó)制造也是百億級(jí)私募2026年高度關(guān)注的投資方向。
淡水泉在其年度展望中表示，全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)趨勢(shì)下，中國(guó)優(yōu)勢(shì)制造業(yè)依托技術(shù)與供應(yīng)鏈競(jìng)爭(zhēng)力加速出海，積極把握歐美再工業(yè)化與新興市場(chǎng)工業(yè)化所帶來(lái)的新需求，相關(guān)企業(yè)在此過(guò)程中實(shí)現(xiàn)了盈利增長(zhǎng)，這是2026年公司重點(diǎn)關(guān)注的投資機(jī)會(huì)。
相聚資本創(chuàng)始人梁輝也在年度展望中提到，2025年中國(guó)制造業(yè)的出口表現(xiàn)明顯超出市場(chǎng)預(yù)期，中國(guó)企業(yè)在全球具有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，這種競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)讓中國(guó)企業(yè)在很多細(xì)分領(lǐng)域持續(xù)獲得市場(chǎng)份額，因此制造業(yè)出海將帶來(lái)長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。
夏俊杰則認(rèn)為，中國(guó)制造企業(yè)接下來(lái)可將國(guó)內(nèi)管理經(jīng)驗(yàn)帶出去，在創(chuàng)造收入的同時(shí)也帶動(dòng)當(dāng)?shù)氐木蜆I(yè)和經(jīng)濟(jì)，最終實(shí)現(xiàn)多方共贏?！拔覀兿嘈胚@樣的模式會(huì)成為長(zhǎng)期發(fā)展的方向，相關(guān)機(jī)會(huì)也值得長(zhǎng)期關(guān)注”。
全球資產(chǎn)配置再平衡
展望2026年，全球資金增配中國(guó)是私募眼中的必然趨勢(shì)。
中歐瑞博董事長(zhǎng)、投資總監(jiān)吳偉志透露：“2024年下半年以來(lái)，我們接觸了不少國(guó)際機(jī)構(gòu)投資人，明顯感受到他們對(duì)中國(guó)的態(tài)度持續(xù)改變，畢竟多數(shù)機(jī)構(gòu)以商業(yè)原則為第一考量進(jìn)行資產(chǎn)配置，如果中國(guó)資產(chǎn)持續(xù)跑贏基準(zhǔn)，過(guò)于低配中國(guó)資產(chǎn)并不妥。具體來(lái)看，由于投資決策的流程比較長(zhǎng)，預(yù)計(jì)從2026年上半年開(kāi)始增配中國(guó)資產(chǎn)會(huì)成為海外機(jī)構(gòu)的新趨勢(shì)?！?/p>
重陽(yáng)投資在其2026年策略報(bào)告中也提到，2025年中國(guó)股票市場(chǎng)的上行行情，是市場(chǎng)對(duì)中國(guó)科技競(jìng)爭(zhēng)力和產(chǎn)業(yè)體系優(yōu)勢(shì)重新認(rèn)知和定價(jià)的過(guò)程。而且，中國(guó)股市已從部分投資者此前認(rèn)知的“謹(jǐn)慎投資”，轉(zhuǎn)向?yàn)榫哂小皯?zhàn)略配置價(jià)值”的市場(chǎng)。
增量資金
居民和機(jī)構(gòu)資產(chǎn)的再配置，也是2026年資本市場(chǎng)演繹結(jié)構(gòu)性行情的重要支撐。
重陽(yáng)投資認(rèn)為，近年來(lái)，受多重因素影響，居民和金融機(jī)構(gòu)迫切需要進(jìn)行資產(chǎn)再配置。2024年至2025年，大量資金進(jìn)行了重新配置。具體來(lái)看，高凈值人群和保險(xiǎn)資金是2025年資產(chǎn)再配置的主力軍，而且此次資產(chǎn)再配置并不是因股市轉(zhuǎn)暖而出現(xiàn)的行為，而是理性且漸進(jìn)的，因此本輪行情的韌性可能會(huì)超出預(yù)期。
淡水泉投資也對(duì)2026年的增量資金持樂(lè)觀預(yù)期。該機(jī)構(gòu)稱，2022年以來(lái)，居民部門(mén)積累了相當(dāng)規(guī)模的中長(zhǎng)期定期存款，這部分資金自2025年四季度起將陸續(xù)到期，有望通過(guò)保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)取肮淌?”渠道間接流入股市，形成可觀的增量資金。與此同時(shí)，保險(xiǎn)等長(zhǎng)期資金的權(quán)益資產(chǎn)配置需求回暖，低利率環(huán)境更是將推動(dòng)居民資產(chǎn)配置繼續(xù)向權(quán)益資產(chǎn)傾斜。總體來(lái)看，這些積極因素都將為市場(chǎng)提供流動(dòng)性支持。