◎記者 趙明超
規(guī)模增長近2.3萬億元，各種創(chuàng)新ETF產(chǎn)品競相推出，機構(gòu)積極入局，呈現(xiàn)“群雄逐鹿”的火熱態(tài)勢——對于公募基金行業(yè)來說，2025年ETF賽道或許是“最亮的風(fēng)景線”。
2026年，ETF或仍將是“兵家必爭之地”，但從最新發(fā)展態(tài)勢看，在總規(guī)模突破6萬億元之后，ETF競爭開始向縱深發(fā)展，基金公司將在規(guī)模、創(chuàng)新、生態(tài)等方面開展角逐。
規(guī)模勁增 指數(shù)投資風(fēng)起云涌
據(jù)Choice測算，截至2025年12月底，ETF總規(guī)模達(dá)6.02萬億元，較2024年底增長2.29萬億元。
從產(chǎn)品情況看，百億級ETF批量涌現(xiàn)。2024年底，規(guī)模超百億元的ETF有66只，到了2025年底，這一數(shù)字是128只，更有17只規(guī)模突破500億元。其中，華泰柏瑞滬深300 ETF規(guī)模為4222.6億元，易方達(dá)滬深300 ETF為2998.51億元，華夏滬深300 ETF為2286.54億元。此外，嘉實滬深300 ETF、華夏上證50 ETF、南方中證500 ETF、易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF規(guī)模均超千億元。
ETF的快速發(fā)展，與政策推動密不可分。2025年1月，中國證監(jiān)會發(fā)布的《促進(jìn)資本市場指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動方案》提出，持續(xù)豐富指數(shù)基金產(chǎn)品體系，包括積極發(fā)展股票ETF，穩(wěn)步拓展債券ETF，支持促進(jìn)場外指數(shù)基金發(fā)展，穩(wěn)慎推進(jìn)指數(shù)產(chǎn)品創(chuàng)新。同時，加快優(yōu)化指數(shù)化投資發(fā)展生態(tài)，包括優(yōu)化ETF注冊發(fā)行安排，全面完善ETF運作機制，以及降低指數(shù)基金投資成本等。
2025年5月發(fā)布的《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》強調(diào)，實施股票交易型開放式指數(shù)基金快速注冊機制，原則上自受理之日起5個工作日內(nèi)完成注冊。
金信基金研究總監(jiān)楊超表示，ETF規(guī)模勁增，來自市場活躍度回升與投資者信心增強的雙重驅(qū)動，由于直接投資股票對研究能力要求極高，越來越多投資者選擇借道ETF入市。ETF憑借費率低廉、申贖便捷、風(fēng)格清晰等核心優(yōu)勢快速崛起，對股票市場發(fā)展也起到了推動作用。
競爭激烈 新產(chǎn)品競相推出
ETF已成為投資者入市的重要渠道，ETF交投活躍度也持續(xù)攀升，這也成了基金公司的競逐方向。
2026年首個交易日，A股市場表現(xiàn)亮眼，股票型ETF成交活躍。數(shù)據(jù)顯示，1月5日，股票型ETF成交額為1861.1億元，創(chuàng)三個多月來新高。其中，多只ETF成交額創(chuàng)上市以來新高。具體來看，華泰柏瑞中證A500 ETF成交額為158.67億元，華夏中證A500 ETF為156.67億元，南方中證A500 ETF為117.45億元，均創(chuàng)上市以來新高。
存量產(chǎn)品交投火熱，新產(chǎn)品發(fā)行馬不停蹄。截至2026年1月5日，有11只ETF正在發(fā)行，另有7只ETF發(fā)布了基金份額發(fā)售公告，即將啟動發(fā)行。從新發(fā)ETF類型來看，主要是細(xì)分行業(yè)主題ETF，為投資者提供更豐富的資產(chǎn)配置工具，包括電池ETF、光伏ETF、船舶ETF、食品ETF、科創(chuàng)芯片設(shè)計ETF、港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF等。
截至1月5日，全市場共成立1402只ETF。不少熱門指數(shù)通常有多只相關(guān)的ETF產(chǎn)品。從ETF的發(fā)展特點來看，頭部效應(yīng)顯著，流動性越高的產(chǎn)品，越能吸引資金流入，從而形成資金端的正向循環(huán)。
從最新發(fā)展態(tài)勢看，部分傳統(tǒng)寬基ETF格局大致穩(wěn)定，但創(chuàng)新產(chǎn)品的競爭格外激烈。
以中證A500 ETF為例，目前已成立32只產(chǎn)品，其中規(guī)模突破百億元的有8只。從頭部產(chǎn)品的規(guī)模情況看，華泰柏瑞中證A500 ETF規(guī)模為494.49億元，南方中證A500 ETF為480.16億元，華夏中證A500 ETF規(guī)模也超420億元。與此同時，有8只中證A500 ETF規(guī)模均不足5億元。
乾坤未定 新玩家紛至沓來
當(dāng)前ETF市場呈現(xiàn)“頭部集中”格局，但廣闊的發(fā)展前景，乾坤未定的競爭格局，還在吸引機構(gòu)入局。
據(jù)Choice測算，截至2025年12月底，16家基金管理人旗下的ETF規(guī)模均超千億元，合計為5.39萬億元，占ETF總規(guī)模的近九成。其中，3家頭部基金公司遙遙領(lǐng)先——華夏基金的ETF規(guī)模為9574億元，易方達(dá)基金為8813億元，華泰柏瑞基金也超6200億元。上述領(lǐng)跑的頭部機構(gòu)旗下均有爆款產(chǎn)品。
與此同時，ETF市場憑借巨大潛力，持續(xù)吸引新玩家入場。2025年，創(chuàng)金合信基金、鑫元基金、長城基金、興證全球基金等首次布局ETF產(chǎn)品。據(jù)悉，后續(xù)將有更多基金公司進(jìn)軍ETF賽道。
近期，多家基金管理人在招聘基金會計，要求具備ETF相關(guān)經(jīng)驗。同時，在招聘系統(tǒng)運維崗時強調(diào)，熟悉ETF基金運作流程的優(yōu)先，備戰(zhàn)姿態(tài)盡顯。另外，近日發(fā)布的相關(guān)中標(biāo)結(jié)果公告顯示，中加基金為發(fā)展ETF業(yè)務(wù)，采購了恒生電子的系統(tǒng)。
展望未來，華泰證券分析師沈娟在研報中表示，在低利率環(huán)境下，居民與機構(gòu)資金對穩(wěn)定、透明、可持續(xù)回報的配置需求持續(xù)增強，權(quán)益市場在政策托底與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型支撐下呈現(xiàn)中長期穩(wěn)步上行特征，推動ETF逐步由交易工具向基礎(chǔ)配置工具演進(jìn)。相較主動型產(chǎn)品，ETF在費率、風(fēng)格穩(wěn)定性與風(fēng)險暴露可控性方面具備顯著優(yōu)勢，更契合長期資金的資產(chǎn)配置邏輯。隨著產(chǎn)品形態(tài)持續(xù)創(chuàng)新，兼顧風(fēng)險分散與配置穩(wěn)定性的股債恒定ETF、策略ETF等新品類，也有望承接配置型資金增量，成為市場新的增長極。