1月5日，A股保險(xiǎn)板塊上漲6.17%，居申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)分類(lèi)首位。個(gè)股方面，新華保險(xiǎn)漲8.87%，中國(guó)太保漲7.52%，收盤(pán)價(jià)分別為75.88元/股、45.06元/股，均創(chuàng)新高。此外，中國(guó)人壽漲6.09%，中國(guó)平安漲5.79%，中國(guó)人保收漲5.36%。

　　中泰證券策略分析師張文宇表示，2025年12月以來(lái)保險(xiǎn)板塊表現(xiàn)不錯(cuò)，這可能與支持政策落地有關(guān)：一是調(diào)整保險(xiǎn)公司投資相關(guān)股票的風(fēng)險(xiǎn)因子，二是出臺(tái)《保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》，兩者均旨在優(yōu)化保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債匹配管理，在此情況下，市場(chǎng)對(duì)于保險(xiǎn)行業(yè)的利差損擔(dān)憂(yōu)有所緩解。

　　“保險(xiǎn)板塊的上行還受業(yè)績(jī)向好預(yù)期和市場(chǎng)資金青睞的影響?！睆埼挠钫f(shuō)，隨著資本市場(chǎng)持續(xù)走強(qiáng)，保險(xiǎn)公司的投資收益有望增厚，有利于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。此外，保險(xiǎn)股作為大盤(pán)藍(lán)籌股，在市場(chǎng)上漲時(shí)也會(huì)受到資金青睞。

　　實(shí)際上，在負(fù)債端減壓和資產(chǎn)端松綁的政策影響下，保險(xiǎn)板塊持續(xù)走強(qiáng)，2025年全年保險(xiǎn)板塊漲幅為26.42%。

　　負(fù)債端方面，預(yù)定利率下調(diào)、發(fā)展分紅險(xiǎn)等舉措減輕了保險(xiǎn)公司的負(fù)債成本壓力，尤其是在市場(chǎng)利率持續(xù)下行環(huán)境中，保險(xiǎn)產(chǎn)品日益成為居民配置的重要資產(chǎn)。得益于居民“存款搬家”，負(fù)債端保險(xiǎn)銷(xiāo)售有望保持增長(zhǎng)趨勢(shì)。

　　資產(chǎn)端方面，上調(diào)權(quán)益資產(chǎn)投資比例，調(diào)降股票投資相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)因子，擴(kuò)大保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資試點(diǎn)，開(kāi)展黃金投資試點(diǎn)……2025年以來(lái)，政策持續(xù)為險(xiǎn)資投資“松綁”，打開(kāi)空間與拓寬渠道并行，鼓勵(lì)險(xiǎn)資“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”。保險(xiǎn)公司不斷加強(qiáng)多元資產(chǎn)配置，尤其是增加權(quán)益資產(chǎn)配置，受益于2025年權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼，從而獲得豐厚投資收益。2025年前三季度，A股五大上市險(xiǎn)企合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約4260.39億元，創(chuàng)下歷史同期新高。

　　展望2026年，市場(chǎng)人士認(rèn)為，政策將持續(xù)支持保險(xiǎn)公司強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債管理，疊加居民對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品熱情延續(xù)以及資本市場(chǎng)上漲可期，上市險(xiǎn)企資產(chǎn)負(fù)債共振向好有望延續(xù)。在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與估值提升的“戴維斯雙擊”預(yù)期下，保險(xiǎn)板塊也有望持續(xù)受到資金關(guān)注。

　　“負(fù)債端增長(zhǎng)帶來(lái)的保險(xiǎn)公司擴(kuò)表是本輪保險(xiǎn)股行情的重要支撐。”國(guó)金證券表示，重點(diǎn)關(guān)注“開(kāi)門(mén)紅”預(yù)期較好，以及業(yè)務(wù)質(zhì)地優(yōu)良（負(fù)債成本低、資負(fù)匹配情況較好）的頭部險(xiǎn)企。