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近日，圣陽股份（002580.SZ）發(fā)布公告稱，擬以自有資金7447.0761萬元收購國家級專精特新“小巨人”企業(yè)深圳達(dá)人高科電子有限公司（簡稱“達(dá)人高科”或“標(biāo)的公司”）51%股權(quán)，評估增值率達(dá)99.72%。本次交易完成后，達(dá)人高科將成為公司控股子公司，并納入公司合并報表范圍。然而，在2025年前三季度增收不增利、自身業(yè)績承壓的背景下，圣陽股份的此次高溢價收購，能否通過產(chǎn)業(yè)鏈整合實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)、化解商譽(yù)減值風(fēng)險，成為市場關(guān)注的重點(diǎn)。
圣陽股份主要從事儲能電池及系統(tǒng)的設(shè)計、研發(fā)、制造和銷售，公司主要產(chǎn)品為鋰離子電池及電源系統(tǒng)、鉛蓄電池及系統(tǒng)。而此次被收購的達(dá)人高科是專業(yè)從事鋰電池管理系統(tǒng)（BMS）產(chǎn)品研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)及銷售的國家級高新技術(shù)企業(yè)、國家級專精特新“小巨人”企業(yè)，其核心產(chǎn)品BMS作為保障鋰電池安全運(yùn)行的關(guān)鍵配套部件，被廣泛應(yīng)用于新能源儲能、通信基站儲能等儲能場景，以及智能穿戴、手機(jī)、筆記本電腦、電動工具、掃地機(jī)、吸塵器等消費(fèi)電子領(lǐng)域。
“標(biāo)的公司作為公司上游供應(yīng)商，與公司主營業(yè)務(wù)具有高度戰(zhàn)略協(xié)同性。本次交易是公司踐行長遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略、深化產(chǎn)業(yè)鏈整合的關(guān)鍵舉措，旨在通過整合標(biāo)的公司BMS核心技術(shù)與優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)資源，進(jìn)一步增強(qiáng)公司在儲能領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)與系統(tǒng)集成實力，拓展多元化產(chǎn)業(yè)布局，提升科技屬性與盈利增長潛力，持續(xù)鞏固綜合競爭優(yōu)勢，夯實可持續(xù)發(fā)展能力?！笔リ柟煞荼硎?。
財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2024年、2025年1月至5月，達(dá)人高科分別實現(xiàn)營業(yè)收入23871.81萬元、10384.82萬元；凈利潤分別為2270.46萬元、830.74萬元。
以收益法作為評估結(jié)論，即達(dá)人高科股東全部權(quán)益于評估基準(zhǔn)日2025年5月31日的評估結(jié)果為14602.11萬元，較賬面值增值7290.68萬元，增值率99.72%。
公告顯示，此次交易設(shè)置了明確的業(yè)績承諾及補(bǔ)償條款，其中，2026年至2028年為業(yè)績承諾期。轉(zhuǎn)讓方預(yù)計，標(biāo)的公司在業(yè)績承諾期內(nèi)每個年度實現(xiàn)的凈利潤分別不低于1760.04萬元、1940.95萬元、2050.30萬元，即業(yè)績承諾期內(nèi)累計實現(xiàn)的凈利潤合計不低于5751.29萬元。若標(biāo)的公司未完成業(yè)績承諾，則轉(zhuǎn)讓方需以扣除股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款或支付現(xiàn)金方式向圣陽股份進(jìn)行補(bǔ)償。
此外，協(xié)議還設(shè)置了“超額業(yè)績獎勵”條款。若標(biāo)的公司在每年業(yè)績承諾期內(nèi)實現(xiàn)的累計凈利潤高于對應(yīng)期間承諾的累計凈利潤，經(jīng)董事會審議通過，標(biāo)的公司將按協(xié)議約定的方式計算團(tuán)隊超額獎勵。超額業(yè)績獎勵金額不得超過本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格（即7447.0761萬元）的20%。
對于剩余股權(quán)的收購，圣陽股份在公告中明確，如標(biāo)的公司在業(yè)績承諾期內(nèi)完成業(yè)績承諾約定，且2028年度合并報表范圍內(nèi)歸屬于母公司股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤不低于2500萬元（扣除超額業(yè)績獎勵之前），則在滿足相關(guān)法律、證券交易所業(yè)務(wù)規(guī)則及收購方有權(quán)機(jī)構(gòu)決策審批通過的前提下，圣陽股份將啟動標(biāo)的公司剩余股權(quán)的收購事宜。
不過，高溢價收購也往往伴隨著潛在風(fēng)險。圣陽股份在公告中坦言，若標(biāo)的公司未來經(jīng)營狀況未達(dá)預(yù)期，可能引發(fā)商譽(yù)減值的風(fēng)險，進(jìn)而對公司當(dāng)期損益造成不利影響。公司將持續(xù)關(guān)注標(biāo)的公司經(jīng)營表現(xiàn)，通過深化業(yè)務(wù)協(xié)同、提升運(yùn)營效率、優(yōu)化盈利模式等方式保障其業(yè)績穩(wěn)定，積極防范和化解商譽(yù)減值風(fēng)險。
財報顯示，圣陽股份目前面臨一定的業(yè)績壓力。2025年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入26.02億元，同比增長15.43%；實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤為1.60億元，同比下降3.70%。