經歷了一年持續(xù)不斷的政策沖擊之后，美國經濟能否從特朗普的減稅政策中獲得提振，從而在2026年保持擴張勢頭，效果待驗證。

　　經濟學家表示，盡管由于特朗普標志性減稅法案的影響，美國納稅人在今年上半年將獲得更高的退稅，對新增退稅總額的估計數字在300億至1000億美元之間。對企業(yè)投資廠房和設備的激勵措施也有望驅動增長，而利率下降以及貿易政策更加穩(wěn)定也將有所助益。

　　不過，預測人士認為仍有理由保持謹慎。預計特朗普財政刺激帶來的消費者支出脈沖會隨著時間推移而減弱，而關稅將繼續(xù)對小企業(yè)造成尤為明顯的拖累。失業(yè)率正在上升，對可負擔性和不平等的擔憂也在加劇。人工智能熱潮未必能帶來其擁護者信誓旦旦的那種廣泛增長，而美國對委內瑞拉的襲擊也顯示出地緣政治不穩(wěn)定的可能性。

　　綜合來看，12月中旬經濟學家預計，2026年美國經濟增速為2%，與他們對2025年的預測相同。按美國以往標準來看，這一速度并不算快。

　　“2026年將會成為不錯的一年，既不火熱，也不是衰退，只是穩(wěn)健的趨勢性增長，”惠譽評級的美國經濟研究主管Olu Sonola說。

　　美聯(lián)儲官員在上個月的會議上比華爾街略微更樂觀，預計今年國內生產總值將增長2.3%。上周公布的會議紀要顯示，美聯(lián)儲經濟工作人員認為，財政政策、更寬松的金融環(huán)境以及關稅影響消退，到2028年底前都將驅動經濟增長。

　　美國在2025年承受沖擊的表現好于大多數評論人士的預測。在一開始因關稅影響而出現下滑之后，增長迅速反彈，并在第三季度意外加速至4.3%。由于政府停擺導致長期延遲，這一數據最終于12月23日發(fā)布。

　　“特朗普總統(tǒng)的經濟議程在其第一個任期帶來了歷史性的就業(yè)、工資與經濟增長，”白宮發(fā)言人Kush Desai在一份聲明中表示，“特朗普政府正在實施同樣的議程：快速放松監(jiān)管、面向工薪階層減稅、設備全額費用化以及確保能源充裕，從而加速國內生產總值增長，數萬億美元的投資承諾證明，特朗普總統(tǒng)第二個任期將會更加輝煌?！?/p>

　　有助于我們投資

　　特朗普的立法延長了所得稅減免，并新增了對小費和加班工資的免稅安排。稅收基金會稱，退稅平均將比通常年份多300美元至1000美元?？傮w而言，高盛集團的經濟學家預計，上半年消費者將獲得1000億美元的額外退稅；花旗集團的估算為300億美元至500億美元。

　　一些經濟學家表示，更持久的影響可能來自企業(yè)激勵措施。

　　EY-Parthenon首席經濟學家Gregory Daco預計，特朗普政府的財政方案將使今年國內生產總值提高0.3個百分點。他說，法案中的某些內容，例如削減聯(lián)邦醫(yī)療補助和食品援助項目，會對增長形成拖累，但他也認為，這些負面影響將被其他因素抵消，包括增加國防與邊境執(zhí)法支出，以及幫助企業(yè)扣除投資成本的措施。

　　在看好經濟提振效果的人士中，有西弗吉尼亞州家具制造商Gat Creek的負責人Gat Caperton。

　　“它有助于我們在業(yè)務上進行投資，”Caperton說。“有一些非常好的高端技術設備，對我們來說極具競爭力，而且生產效率很高。我們會大力投資去購買這類材料?！?/p>

　　更快的檔位？

　　Nationwide Mutual Insurance Co．首席經濟學家Kathy Bostjancic表示，這類投資以及美聯(lián)儲放松貨幣政策，將為走弱的就業(yè)市場提供緩沖。11月份美國失業(yè)率升至4.6%，為4年多來的最高水平，經濟學家預計今年平均將為4.5%。

　　“隨著企業(yè)在更低利率與稅收激勵的推動下增加投資，勞動力需求應在年中之前換入更快的檔位，”Bostjancic說。

　　包括主席鮑威爾在內的美聯(lián)儲決策者表示，關稅上升對通脹的影響很可能只是一次性的，并最終消退。不過，生活成本是2025年11月份非大選年選舉中的一個主要議題，而特朗普領導的共和黨人在該次選舉中遭遇失利。企業(yè)仍對關稅感到擔憂，根據近期一項調查，它們預計2026年價格上調將超過3%。

　　Jonathan Echeverry在新澤西州Montclair經營的咖啡業(yè)務，不得不為咖啡豆、包裝以及其他進口品額外支付15萬美元關稅，而與此同時，他的顧客在花錢方面正變得更挑剔。

　　“人們更傾向于買咖啡豆回家自己沖泡，而不是買飲品，”作為Paper Plane Coffee Co．聯(lián)合擁有人之一的Echeverry說?！拔覍衲晷蝿輹棉D感到懷疑?！?/p>

　　大多數預測人士認為，與2025年的混亂相比，今年貿易政策層面會更平靜。然而，不確定性仍然很多。預計最高法院將很快就特朗普部分進口關稅的合法性作出裁決。特朗普還提出發(fā)放2000美元的關稅退稅支票的可能性，這將為增長帶來額外提振，但也將進一步加大美國預算赤字方面的壓力。

　　人工智能外溢效應

　　另一個未知數是人工智能。建設并配備數據中心的熱潮在2025年推動了企業(yè)投資，而人工智能帶動的股市繁榮也放大了更富裕美國人的購買力，但同時也有人擔心這項技術會導致人類勞動者被取代。

　　摩根大通首席美國經濟學家Michael Feroli表示，巨額的新數據中心投資公告，與其帶來的招聘規(guī)模之間存在脫節(jié)。

　　“實際創(chuàng)造的就業(yè)崗位并沒有名義數字暗示的那么多，這與以往資本支出繁榮時期的情況截然不同，” 他說?！皠趧恿π枨罂雌饋砣匀黄＼洠@讓我們擔心下行風險?！?/p>