來源：一瑜中的

　　文：華創(chuàng)證券首席經(jīng)濟學(xué)家 張瑜（執(zhí)業(yè)證號：S0360518090001）

　　聯(lián)系人：付春生

　　報告摘要

　　美國和委內(nèi)瑞拉的沖突明顯升級，本篇報告主要概述委內(nèi)瑞拉的基本國情，尤其側(cè)重于自然資源和出口層面。

　　一、人口和地理位置

　　委內(nèi)瑞拉位于南美洲北部，國土面積91.64萬平方公里，2024年人口約2840萬。東與圭亞那為鄰，南同巴西接壤，西與哥倫比亞交界，北瀕加勒比海。主要港口包括卡貝略港、拉瓜伊拉港和馬拉開波港，石油及相關(guān)產(chǎn)品的主要出口港口是何塞港和馬拉開波港。委內(nèi)瑞拉沒有世界級的重要港口或通道。

　　二、政治和軍事概況

　　委內(nèi)瑞拉實行總統(tǒng)制，總統(tǒng)為國家元首、政府首腦、武裝部隊統(tǒng)帥，任期6年，沒有連任限制。委內(nèi)瑞拉約有20萬名現(xiàn)役軍人、約800萬名民兵預(yù)備役人員。

　　三、主要自然資源

　　1、探明原油儲量第一。擁有約3000億桶原油儲量，約占全球的17%左右，居世界第一。委內(nèi)瑞拉是OPEC的五個創(chuàng)始成員國之一。原油主要分布在馬拉開波湖地區(qū)和奧里諾科重油帶，但以重油為主，開采和提煉的成本高。

　　2、天然氣探明儲量居全球第八。委內(nèi)瑞拉的天然氣探明儲量約201萬億立方英尺，全球占比約2.9%。

　　3、黃金儲量的口徑不一。截止2024年底，委內(nèi)瑞拉官方的黃金儲備大約是53噸，此外還有31噸的黃金儲備存放在英國央行，但2018年以來一直被英國凍結(jié)。未開采的黃金儲量口徑不一：1）馬杜羅于2016年設(shè)立奧里諾科礦區(qū)，其政府聲稱該礦區(qū)黃金儲量超過8000噸。2）據(jù)我國商務(wù)部數(shù)據(jù)，“預(yù)測金礦儲量792噸”。3）據(jù)美國地質(zhì)勘探局（被認為是全球最權(quán)威的礦業(yè)統(tǒng)計機構(gòu)）數(shù)據(jù)，黃金儲量全球約6.4萬噸，排名第一的是俄羅斯和澳大利亞，均為1.2萬噸，排第15位的是坦桑尼亞，為400噸，其間并無委內(nèi)瑞拉的數(shù)據(jù)。

　　4、鐵礦石儲量口徑不一。據(jù)我國商務(wù)部數(shù)據(jù)，委內(nèi)瑞拉“鐵礦石資源量為146.8億噸，探明礦量36.3億噸”，部分海外分析的估計范圍是22億噸至40億噸，按上述口徑來算，委內(nèi)瑞拉的鐵礦石儲量約占全球的1-2%。但美國地質(zhì)勘探局的最新報告中，依然并未列入委內(nèi)瑞拉的鐵礦石儲量數(shù)據(jù)。

　　5、其他礦產(chǎn)資源。據(jù)我國商務(wù)部數(shù)據(jù)，委內(nèi)瑞拉“鋁土礦資源量約為34.8億噸，已探明儲量13.3億噸?！亙α?900萬噸；金剛石資源量4100萬克拉；…煤炭探明儲量7.3億噸；鎳礦49萬噸”。據(jù)美國地產(chǎn)勘探局數(shù)據(jù)，全球鋁土礦儲量大約300億干噸，全球鈦儲量大約5.6億噸，全球金剛石儲量大約17億克拉，全球鎳儲量大約1.3億噸；據(jù)BP數(shù)據(jù)，全球煤炭儲量約1.07萬億噸。以上述口徑估算，委內(nèi)瑞拉鋁土礦、鈦、煤炭和鎳的儲量占全球分別約為4.4%、7%、0.1%、0.4%。

　　6、水力和森林資源豐富，森林覆蓋率約為52%，全球平均約為32%。

　　注：我國商務(wù)部數(shù)據(jù)來自《對外投資合作國別（地區(qū)）指南2024》，其在文中備注“委官方已多年未公布礦產(chǎn)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，以上數(shù)據(jù)僅供參考?！?/p>

　　四、主要出口情況

　　從國別來看，美國、中國和西班牙是委內(nèi)瑞拉主要出口目的地。2023年委內(nèi)瑞拉總出口額約76.3億美元，出口美國、中國和西班牙的金額分別約38.1億美元、7.4億美元、6.7億美元，占比約為50%、10%和9%。

　　從商品來看，石油及其制品、基本金屬（鐵和鋁）、氮肥等是委內(nèi)瑞拉的主要出口產(chǎn)品。石油及其制品（原油、石油焦）出口占比約60%，鐵（廢鐵、鐵礦、還原鐵）出口占比約8%，無環(huán)醇衍生物出口占比約5.5%，氮肥出口占比約3.7%，原鋁出口占比約3%，黃金出口占比約1.5%。

　　單看原油出口。據(jù)OPEC數(shù)據(jù)，截至2025年11月，委內(nèi)瑞拉原油產(chǎn)量約93.4萬桶/天，2024年的原油出口量約65.6萬桶/天。

　　風(fēng)險提示：委內(nèi)瑞拉的各類統(tǒng)計數(shù)據(jù)可能存在偏誤。

　　報告正文

　　一、人口和地理位置

　　委內(nèi)瑞拉位于南美洲北部，國土面積91.64萬平方公里，2024年人口約2840萬。東與圭亞那為鄰，南同巴西接壤，西與哥倫比亞交界，北瀕加勒比海。首都為加拉加斯。

　　委內(nèi)瑞拉海岸線較長，主要的港口包括卡貝略港?、?拉瓜伊拉港?和?馬拉開波港?，石油及相關(guān)產(chǎn)品的主要出口港口是何塞港和馬拉開波港。委內(nèi)瑞拉沒有世界級的重要港口或通道。

　　二、政治概況

　　根據(jù)我國外交部委內(nèi)瑞拉國家概況的介紹：委內(nèi)瑞拉“實行總統(tǒng)制?？偨y(tǒng)為國家元首、政府首腦、武裝部隊統(tǒng)帥，任期6年。”“2009年2月，委通過全民公投修改憲法，取消對包括總統(tǒng)在內(nèi)的民選公職人員連選連任次數(shù)的限制?！薄翱偨y(tǒng)是軍隊的最高統(tǒng)帥。國家安全與防務(wù)委員會是總統(tǒng)在國家安全和防務(wù)戰(zhàn)略和政策方面的最高咨詢機構(gòu)，…最高軍事指揮部是軍隊的最高領(lǐng)導(dǎo)機構(gòu)，…委內(nèi)瑞拉武裝力量由正規(guī)軍，即陸軍、海軍、空軍和國民警衛(wèi)隊四個軍種以及國家玻利瓦爾民兵等后備役部隊組成?！薄拔?60多個國家保持外交關(guān)系，是不結(jié)盟運動、七十七國集團、石油輸出國組織、世界貿(mào)易組織、拉美和加勒比國家共同體、拉美經(jīng)濟體系、拉美開發(fā)銀行、美洲玻利瓦爾聯(lián)盟、南美國家聯(lián)盟、加勒比石油計劃等國際和地區(qū)組織成員國?！?/p>

　　據(jù)新華網(wǎng)報道，“據(jù)官方數(shù)據(jù)，委內(nèi)瑞拉武裝部隊約有20萬名現(xiàn)役軍人。委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)馬杜羅表示，全國擁有約800萬名民兵預(yù)備役人員?！?/p>

　　三、主要自然資源

　　1、全球最大的探明原油儲量國家。委內(nèi)瑞拉擁有約3000億桶原油儲量，約占全球的17%左右，居世界第一位，可開采年限接近900年。委內(nèi)瑞拉也是石油輸出國組織（OPEC）的五個創(chuàng)始成員國之一。委內(nèi)瑞拉的原油主要分布在馬拉開波湖地區(qū)和奧里諾科重油帶，但以高含硫、高含重金屬、低黏度的重油為主，開采和提煉成本高。

　　2、天然氣探明儲量居全球第八位。委內(nèi)瑞拉的天然氣探明儲量約201萬億立方英尺，全球占比約2.9%，位列第八位。

　　3、黃金儲量的口徑不一。

　　截止2024年底，委內(nèi)瑞拉官方的黃金儲備大約是53噸，此外還有31噸的黃金儲備存放在英國央行，但2018年以來一直被英國凍結(jié)。

　　未開采的黃金儲量存在爭議：1）馬杜羅于2016年設(shè)立奧里諾科礦區(qū)，其政府聲稱該礦區(qū)的黃金儲量超過8000噸。2）根據(jù)我國商務(wù)部對外投資合作國別（地區(qū)）指南的數(shù)據(jù)，“預(yù)測金礦儲量792噸”。3）據(jù)美國地質(zhì)勘探局USGS（被認為是全球最權(quán)威的礦業(yè)統(tǒng)計機構(gòu)）最新2024年數(shù)據(jù)，黃金儲量全球約6.4萬噸，排名第一的是俄羅斯和澳大利亞，均為1.2萬噸，排第15位的是坦桑尼亞，為400噸，其間并無委內(nèi)瑞拉的數(shù)據(jù)。

　　4、鐵礦石探明儲量口徑不一。根據(jù)我國商務(wù)部對外投資合作國別（地區(qū)）指南的數(shù)據(jù)，委內(nèi)瑞拉的“鐵礦石資源量為146.8億噸，探明礦量36.3億噸”，而部分海外分析的估計范圍是22億噸至40億噸，按照上述來算，委內(nèi)瑞拉的鐵礦石儲量約占全球的1-2%。但美國地質(zhì)勘探局的最新報告中，依然并未列入委內(nèi)瑞拉的鐵礦石儲量數(shù)據(jù)。

　　5、其他礦產(chǎn)資源情況。根據(jù)我國商務(wù)部對外投資合作國別（地區(qū)）指南的數(shù)據(jù)，委內(nèi)瑞拉的“鋁土礦資源量約為34.8億噸，已探明儲量13.3億噸?！亙α?900萬噸；金剛石資源量4100萬克拉；…煤炭探明儲量7.3億噸；鎳礦49萬噸”。根據(jù)美國地產(chǎn)勘探局的最新數(shù)據(jù)，全球鋁土礦儲量大約300億干噸，全球鈦儲量大約5.6億噸，全球金剛石儲量大約17億克拉，全球鎳儲量大約1.3億噸；根據(jù)BP的數(shù)據(jù)，全球煤炭儲量約1.07萬億噸。以上述口徑估算，委內(nèi)瑞拉鋁土礦、鈦、煤炭和鎳的儲量占全球分別約為4.4%、7%、0.1%、0.4%。

　　6、水力和森林資源豐富，森林覆蓋率約為52%，全球平均約為32%。

　　四、主要出口情況

　　從國別來看，美國、中國和西班牙是委內(nèi)瑞拉主要出口目的地。2023年總出口額約76.3億美元，出口美國、中國和西班牙的金額分別約38.1億美元、7.4億美元、6.7億美元，占比約為50%、10%和9%。

　　從商品來看，石油及其制品、基本金屬（鐵和鋁）、氮肥等是委內(nèi)瑞拉的主要出口產(chǎn)品。石油及其制品（原油、石油焦）出口占比約60%，鐵（廢鐵、鐵礦、還原鐵）出口占比約8%，無環(huán)醇衍生物出口占比約5.5%，氮肥出口占比約3.7%，原鋁出口占比約3%，黃金出口占比約1.5%。

　　單看原油出口。據(jù)OPEC數(shù)據(jù)，截至2025年11月，委內(nèi)瑞拉原油產(chǎn)量約93.4萬桶/天，2024年的原油出口量約65.6萬桶/天。

　　具體內(nèi)容詳見華創(chuàng)證券研究所1月4日發(fā)布的報告《【華創(chuàng)宏觀】委內(nèi)瑞拉有什么、賣什么？》。