1月4日晚間，方大炭素（600516）披露《關于終止參與杉杉集團及其全資子公司實質合并重整的公告》。

　　方大炭素稱，公司按照杉杉集團有限公司（簡稱“杉杉集團”）管理人發(fā)布的公告要求，提交了報名材料，繳納了盡職調查保證金5000萬元，簽署了盡職調查保密協(xié)議，開展盡職調查，并與杉杉集團管理人就盡調內容、產業(yè)協(xié)同、戰(zhàn)略規(guī)劃、標的資產估值等關鍵事項進行了多次溝通。

　　由于盡職調查時間短，盡職調查不充分，無法對標的資產做出合理的價值判斷。基于整合后風險因素的審慎評估，同時，結合方大炭素在新材料、新能源領域的戰(zhàn)略規(guī)劃，為切實維護上市公司和廣大投資者的利益，經公司審慎研究，決定終止參與杉杉集團及其全資子公司實質合并重整事項。

　　方大炭素稱，終止參與重整事項，不會對公司的生產經營及財務狀況產生不利影響。

　　此前，方大炭素于2025年11月24日召開第九屆董事會第十四次臨時會議，審議通過《關于擬參與杉杉集團及其全資子公司實質合并重整投資人招募的議案》，同意公司參與杉杉集團及其全資子公司寧波朋澤貿易有限公司的實質合并重整投資人招募。

　　彼時方大炭素表示，通過發(fā)揮自身在負極產業(yè)的技術、資本、渠道等優(yōu)勢，作為產業(yè)協(xié)同方參與杉杉集團及其全資子公司朋澤貿易的實質合并重整，有利于公司加快負極產業(yè)布局，實現(xiàn)產業(yè)鏈一體化和供應鏈長期穩(wěn)定安全，充分發(fā)揮公司固態(tài)電池等新能源產業(yè)協(xié)同效應，增強公司盈利能力，提升公司核心競爭力。

　　雖然母公司杉杉集團深陷重整泥潭，但上市公司杉杉股份（維權）“負極材料+偏光片”兩大業(yè)務引擎具備著強大的全球競爭力。鑫欏資訊數(shù)據(jù)顯示，2024年，杉杉股份人造負極材料出貨量蟬聯(lián)全球第一。在偏光片業(yè)務方面，CINNO Research數(shù)據(jù)顯示，2024年杉杉股份在大尺寸偏光片的出貨面積份額約為33%，繼續(xù)穩(wěn)坐全球第一的寶座。

　　因此，不少相關產業(yè)的大型企業(yè)選擇參與杉杉集團及其全資子公司實質合并重整一案。杉杉股份亦在二次招募公告在意向投資人報名條件明確“有偏光片和/或負極產業(yè)背景的優(yōu)先”。

　　上海證券報2025年12月19日曾報道《杉杉集團重整，再生變》，杉杉集團及其全資子公司實質合并重整案第二次重整投資人招募已于12月18日進行現(xiàn)場述標。記者獲得的一份“投資人情況匯總表”顯示，參與杉杉集團二次重整投資人招募的意向投資人共有12組，大部分為聯(lián)合體，涉及企業(yè)總數(shù)超20家，包括方大炭素、中國寶安、天齊鋰業(yè)、TCL科技、京東方、湖南鹽業(yè)集團等。彼時知情人士對上海證券報記者透露：“述標前，方大炭素、湖南鹽業(yè)集團、天齊鋰業(yè)等5組意向投資人退出了，最終是7組意向投資人提交方案進入述標。”

　　大企業(yè)競逐之下，市場正等待重整主導者最終落定。