新華財(cái)經(jīng)北京1月4日電 美國(guó)國(guó)債收益率在2026年首個(gè)交易日延續(xù)當(dāng)周以來漲勢(shì)，10年期美債收益率1月2日上漲2.57個(gè)基點(diǎn)，報(bào)4.19%，全周累計(jì)上漲6.3個(gè)基點(diǎn)。

　　2年期美債收益率盤中沖高上漲2個(gè)基點(diǎn)至3.49%，之后回落到平盤3.47%附近并維持到尾盤；30年期美債收益率漲約3個(gè)基點(diǎn)，報(bào)4.87%，創(chuàng)2025年9月以來新高。

　　近期發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)好于預(yù)期，同時(shí)制造業(yè)仍保持在擴(kuò)張區(qū)間，經(jīng)濟(jì)樂觀情緒有所增加從而降低了避險(xiǎn)需求。

　　美國(guó)勞工部于2025年12月31日公布數(shù)據(jù)顯示，截至12月27日當(dāng)周，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為19.9萬，較前一周減少1.6萬，低于預(yù)期的22萬，連續(xù)四周下降。有分析師指出，假期期間初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)波動(dòng)大，且會(huì)受季節(jié)性大幅修正影響，難以作為編制指數(shù)的依據(jù)。

　　FWDBONDS首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家克里斯托弗·魯普基表示：“多年來，首次領(lǐng)取失業(yè)救濟(jì)的申請(qǐng)?jiān)诩倨诤蛺毫佣咎鞖馄陂g波動(dòng)較大，但就業(yè)市場(chǎng)的缺乏或?qū)嵸|(zhì)性疲軟令人印象深刻，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)沒有接近衰退的跡象。”

　　標(biāo)普全球1月2日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2025年12月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）終值為51.8，與此前初值及市場(chǎng)預(yù)期持平，但較11月的52.2有所回落。數(shù)據(jù)維持在擴(kuò)張區(qū)間，顯示美國(guó)制造業(yè)在多重經(jīng)濟(jì)壓力下仍具一定韌性，但擴(kuò)張力度降至過去五個(gè)月來的最低水平，制造業(yè)復(fù)蘇動(dòng)能正在放緩。

　　從分項(xiàng)指標(biāo)來看，12月制造業(yè)生產(chǎn)雖仍保持增長(zhǎng)，增速較前一個(gè)月明顯放慢；與此同時(shí)，新訂單出現(xiàn)了一年來的首次萎縮，反映出需求端開始顯現(xiàn)疲態(tài)。標(biāo)普全球指出，這一變化部分與關(guān)稅因素有關(guān)，關(guān)稅持續(xù)推高企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本，使制造業(yè)企業(yè)面臨更大的經(jīng)營(yíng)壓力。盡管如此，投入品價(jià)格和產(chǎn)出價(jià)格的漲幅均降至11個(gè)月以來的最低水平，顯示成本傳導(dǎo)壓力在一定程度上有所緩和。

　　標(biāo)普全球首席商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Chris Williamson指出，目前生產(chǎn)增長(zhǎng)與訂單下降之間的差距已擴(kuò)大至自2008年全球金融危機(jī)高峰以來的最大水平，凸顯制造業(yè)面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)。如果需求不能盡快改善，當(dāng)前的工廠生產(chǎn)水平顯然難以持續(xù)，企業(yè)可能被迫削減產(chǎn)能，進(jìn)而對(duì)就業(yè)產(chǎn)生不利影響，薪資和用工數(shù)據(jù)也可能隨之承壓。

　　美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)于2025年12月30日公布的12月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，在12月10日舉行的貨幣政策會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)公開市場(chǎng)委員會(huì)以9票贊成、3票反對(duì)的結(jié)果通過再度降息25個(gè)基點(diǎn)的決定。其12名成員中，兩人認(rèn)為應(yīng)保持基準(zhǔn)利率不變，一人認(rèn)為降息幅度應(yīng)擴(kuò)大至50個(gè)基點(diǎn)。

　　大多數(shù)與會(huì)官員認(rèn)為，如果未來通脹如預(yù)期回落，進(jìn)一步降息是合適的。但一些官員認(rèn)為，此次降息后，應(yīng)在一段時(shí)間內(nèi)維持利率不變，以讓決策者評(píng)估最近貨幣政策對(duì)就業(yè)市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的延遲影響，并有更多時(shí)間建立對(duì)通脹向2%目標(biāo)回落的信心。

　　與會(huì)官員的總體判斷是，受美國(guó)政府加征關(guān)稅影響，通脹上行風(fēng)險(xiǎn)依然較高。就業(yè)下行風(fēng)險(xiǎn)從2025年年中開始升高，目前也處于高位，就業(yè)市場(chǎng)前景仍然存在相當(dāng)大的不確定性，尤其是在此前聯(lián)邦政府“停擺”導(dǎo)致數(shù)據(jù)發(fā)布延遲的情況下。

　　所有與會(huì)官員均同意，目前沒有預(yù)設(shè)的貨幣政策路徑，未來政策應(yīng)根據(jù)最新數(shù)據(jù)、經(jīng)濟(jì)前景和整體風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行調(diào)整。

　　編輯：王菁