中國證監(jiān)會于2025 年12月31日發(fā)布《公開募集證券投資基金銷售費用管理規(guī)定》，2026 年1月1日起立即實施，這標志自 2023 年7月啟動的公募基金費率改革 “三步走”的戰(zhàn)略完成。作為《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》的關鍵舉措，該規(guī)定全面重構(gòu)了基金銷售費用體系，核心目標是 “以投資者為本，規(guī)范銷售秩序，引導長期投資”。

　　新規(guī)主要包括六個方面的革新舉措，它完善了公募基金行業(yè)生態(tài)：

　　第一、下調(diào)認申購費率，實施差異化定價。對不同類型基金設置階梯式認申購費率上限，大幅降低投資者前端成本，打破 “一刀切” 定價模式，按基金類型差異設置費率，體現(xiàn)監(jiān)管精準化導向；

　　第二、贖回費全額計入基金財產(chǎn)。這項措施推動了贖回費不再分成給到銷售機構(gòu)，弱化銷售渠道誘導短期交易的動機；

　　第三、銷售服務費結(jié)構(gòu)優(yōu)化，鼓勵長期持有。新規(guī)全面下調(diào)銷售服務費率上限，并與持有期限掛鉤，形成長期投資的正向激勵機制；

　　第四、差異化尾隨傭金制度，強化權(quán)益投資導向；

　　第五、費用規(guī)范全覆蓋，統(tǒng)籌解決基金銷售結(jié)算資金利息歸屬、基金投顧業(yè)務雙重收費等行業(yè)問題，凈化銷售生態(tài)；

　　第六、搭建基金行業(yè)機構(gòu)投資者直銷服務平臺（FISP 平臺），重構(gòu)機構(gòu)直銷生態(tài)。新規(guī)明確了FISP平臺的法律地位與功能定位，為機構(gòu)投資者提供全國統(tǒng)一高效、便捷安全的直銷服務渠道。

　　《公開募集證券投資基金銷售費用管理規(guī)定》的頒布實施是中國公募基金行業(yè)發(fā)展史上的里程碑，從“銷售驅(qū)動”轉(zhuǎn)向“投資者利益驅(qū)動”，回歸資產(chǎn)管理本源，通過費率結(jié)構(gòu)調(diào)整，改變行業(yè)各方的激勵約束機制。新規(guī)通過機制設計，不僅為投資者每年節(jié)省數(shù)百億的投資費用，更重塑了基金銷售生態(tài)，重塑 “以投資者利益為核心” 的生態(tài)體系，引導行業(yè)回歸 “受人之托、代人理財” 的本源，為中國資本市場長期穩(wěn)定發(fā)展奠定堅實基礎。

　　本次《公開募集證券投資基金銷售費用管理規(guī)定》的發(fā)布，使得各類投資者直接受益，投資交易費用大幅降低，并且長期投資更有吸引力，通過定向的制度設計來進行長期穩(wěn)健的投資行為引導；對行業(yè)機構(gòu)而言，這既是轉(zhuǎn)型壓力，更是提升核心競爭力的關鍵機遇。公募基金行業(yè)即將在更加規(guī)范、透明、公平的環(huán)境中實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，為我國居民財富的保值增值與經(jīng)濟社會的轉(zhuǎn)型發(fā)展持續(xù)貢獻力量。