核心要點(diǎn)

　　對(duì)于這家丹麥制藥巨頭而言，2026年將是轉(zhuǎn)型之年。公司正面臨多重挑戰(zhàn)，包括多領(lǐng)域產(chǎn)品降價(jià)壓力，以及在巴西、加拿大等國(guó)的專利到期問(wèn)題。

　　此前一年，諾和諾德的經(jīng)營(yíng)之路充滿坎坷，業(yè)績(jī)波動(dòng)頻繁，股價(jià)持續(xù)走低。

　　丹麥?zhǔn)氥y行分析師索倫·倫托夫特·漢森在接受采訪時(shí)表示，公司在關(guān)鍵的美國(guó)市場(chǎng)的業(yè)務(wù)進(jìn)展，對(duì)諾和諾德的投資者來(lái)說(shuō)是一場(chǎng)“成果驗(yàn)證戰(zhàn)”。

　　從曾經(jīng)的市場(chǎng)寵兒淪為表現(xiàn)嚴(yán)重落后的企業(yè)，諾和諾德已為2026年的轉(zhuǎn)型之路埋下伏筆。這家丹麥制藥巨頭正全力奮戰(zhàn)，以期重新贏回投資者對(duì)其減肥業(yè)務(wù)的信心。

　　諾和諾德的股價(jià)剛剛經(jīng)歷了其三十多年前在哥本哈根證券交易所上市以來(lái)表現(xiàn)最差的一年。此次股價(jià)大幅下跌背后存在多重原因：公司多次下調(diào)業(yè)績(jī)指引、主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手禮來(lái)公司持續(xù)發(fā)力、管理層人事動(dòng)蕩，以及低成本仿制藥大舉涌入至關(guān)重要的美國(guó)市場(chǎng)。

　　距離2026年僅剩一周之際，諾和諾德宣布旗下新型口服減肥藥沃克維（Wegovy）已獲得美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，這也是首款獲批用于減肥的口服胰高血糖素樣肽-1（GLP-1）類藥物。這一消息推動(dòng)公司股價(jià)上漲近10%，投資者寄望諾和諾德至少能在一定程度上牽制禮來(lái)等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

　　有分析師將這一獲批稱為“提前到來(lái)的圣誕禮物”，而這也凸顯出諾和諾德在2026年必須應(yīng)對(duì)的諸多核心議題。

　　從注射劑到口服藥

　　諾和諾德率先推出口服版減肥藥物，這一先發(fā)優(yōu)勢(shì)有望幫助公司收復(fù)過(guò)去一年在GLP-1領(lǐng)域失去的部分市場(chǎng)份額。盡管多數(shù)分析師早已預(yù)計(jì)年底前會(huì)迎來(lái)這一利好結(jié)果，但他們普遍認(rèn)為，沃克維口服藥的獲批意義重大。

　　市場(chǎng)預(yù)計(jì)，禮來(lái)公司旗下的減肥口服藥奧福格列凈（orforglipron）最遲將于今年第二季度獲得美國(guó)食品藥品監(jiān)督管理局（FDA）批準(zhǔn)，投資者將密切關(guān)注這場(chǎng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的走勢(shì)。

　　盛寶銀行分析師索倫·倫托夫特·漢森在接受采訪時(shí)表示：“這一獲批為整個(gè)肥胖癥治療領(lǐng)域的未來(lái)發(fā)展增添了新的想象空間。諾和諾德有望借此重新奪回市場(chǎng)份額，并推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)?！?/p>

　　諾和諾德將這款口服藥稱為“口服版沃克維”，其原型是一款重磅注射型減肥藥。臨床試驗(yàn)數(shù)據(jù)顯示，患者連續(xù)服藥64周后，平均體重降幅達(dá)16.6%。相比之下，禮來(lái)的奧福格列凈在72周的臨床試驗(yàn)中，平均減重幅度為12.4%。

　　諾和諾德首席執(zhí)行官邁克·杜斯塔德在去年11月接受CNBC記者夏洛特·里德采訪時(shí)表示：“通常來(lái)說(shuō)，在對(duì)比口服藥和注射劑時(shí)，患者往往需要在便利性和療效之間二選一，但這款口服藥打破了這一慣例?？诜嫖挚司S的療效與注射版完全一致，這一點(diǎn)非常振奮人心?！?/p>

　　市場(chǎng)的普遍共識(shí)是，消費(fèi)者也會(huì)更青睞口服劑型?？诜幘邆渲T多附加優(yōu)勢(shì)，例如無(wú)需像注射劑那樣冷藏儲(chǔ)存，這不僅簡(jiǎn)化了物流配送流程，也更便于公司開(kāi)拓新市場(chǎng)。