盡管受到美聯(lián)儲降息以及通脹居高不下但整體呈下行趨勢的影響，10 年期美國國債收益率在 2025 年全年錄得跌幅，但在周三（收官日）逆勢走高。

　　當日，10 年期美債收益率上漲逾 3 個基點，報 4.163%；2 年期美債收益率同樣走高，最終上漲超 2 個基點，報 3.475%。

　　主要期限美債收益率實時行情

　　美國勞工部周三公布數(shù)據(jù)顯示，截至 12 月 27 日當周，美國首次申領(lǐng)失業(yè)救濟金人數(shù)為 19.9 萬人，較前值（向上修正后為 21.5 萬人）減少 1.6 萬人，且低于道瓊斯調(diào)查的經(jīng)濟學家預期的 22 萬人。受此數(shù)據(jù)提振，美債收益率扭轉(zhuǎn)此前走勢，轉(zhuǎn)而上行。

　　FWDBONDS 首席經(jīng)濟學家克里斯托弗?魯普基表示：“往年節(jié)假日期間以及冬季惡劣天氣影響下，首次申領(lǐng)失業(yè)救濟金人數(shù)往往波動較大，但本次數(shù)據(jù)凸顯出就業(yè)市場并未出現(xiàn)任何實質(zhì)性疲軟跡象，這表明美國經(jīng)濟距離衰退還相去甚遠?！?/p>

　　他補充道：“當前就業(yè)市場表現(xiàn)強勁，裁員率處于低位，招聘活動或許有所放緩。這種態(tài)勢很可能會延續(xù)至 2026 年。畢竟，盡管特朗普政府推行了貿(mào)易和移民政策的徹底改革，還裁撤了數(shù)千名聯(lián)邦政府工作人員，但美國經(jīng)濟并未如許多經(jīng)濟學家預測的那樣陷入混亂?！?/p>

　　此次數(shù)據(jù)公布后美債收益率的回升，也折射出債券市場又一個跌宕起伏的年份。全年市場波動的驅(qū)動因素包括特朗普關(guān)稅政策影響的不確定性，以及美聯(lián)儲的利率政策走向。

　　10 年期美債收益率年內(nèi)走勢回顧

　　2024 年收官時，10 年期美債收益率還處于 4.5% 以上的高位。2025 年 4 月初，特朗普宣布 “對等關(guān)稅” 政策的次日，該收益率便大幅下跌至 4.045%；但一周后，隨著特朗普宣布對多數(shù)國家暫時將關(guān)稅稅率下調(diào)至 10%，收益率又回升至 4.5%。

　　進入下半年，市場格局再度變化。美聯(lián)儲于 9 月啟動年內(nèi)三次降息中的首次操作，但通脹率仍高于 2% 的政策目標，同時就業(yè)市場開始顯現(xiàn)疲軟跡象，在此背景下，10 年期美債收益率在 4% 附近區(qū)間震蕩。

　　美聯(lián)儲于周二公布了 12 月 9 日至 10 日的貨幣政策會議紀要。此次會議最終投票決定再次降息，但會議紀要顯示，這一決議的投票分歧比最終結(jié)果體現(xiàn)的更為激烈。紀要公布后，美股維持小幅下跌態(tài)勢，交易員則小幅上調(diào)了對美聯(lián)儲在明年 4 月再次降息的押注。

　　因元旦假期，債券市場將于周四休市。