盡管領(lǐng)取救濟金的失業(yè)人數(shù)已從近期的高點有所回落，但幾乎沒有跡象表明特朗普重返白宮的第一年里疲軟的就業(yè)環(huán)境有所改善。

　　美國勞工部周三公布的數(shù)據(jù)顯示， 截至12月27日當(dāng)周，美國各州首次申請失業(yè)救濟人數(shù)意外減少1.6萬人，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后為19.9萬人，為11月底以來最低 。接受路透調(diào)查的經(jīng)濟學(xué)家曾預(yù)測申請人數(shù)將升至22萬。由于元旦假期，該報告提前一天公布。

　　最近幾周，申請失業(yè)救濟人數(shù)一直波動不定，因為在假日季節(jié)到來之前，根據(jù)季節(jié)性波動調(diào)整數(shù)據(jù)面臨挑戰(zhàn)。勞動力市場仍處于經(jīng)濟學(xué)家和政策制定者所描述的“不雇傭、不解雇”模式，2025年的最終報告在很大程度上體現(xiàn)了這一點。

　　美國勞動力市場幾乎停滯不前。經(jīng)濟學(xué)家表示，勞動力供求受到了特朗普自今年1月開始擔(dān)任第二任總統(tǒng)以來政策急劇轉(zhuǎn)變的影響，其中最引人注目的是他大幅提高進口關(guān)稅和積極打擊移民，這限制了工人的供應(yīng)。

　　失業(yè)救濟金申請報告顯示，在截至12月20日的一周內(nèi)，經(jīng)過最初一周的援助后領(lǐng)取失業(yè)救濟金的人數(shù)（代表雇傭情況）減少了4.7萬人，經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后為186.6萬人。

　　連續(xù)申請人數(shù)從近期高點回落

　　連續(xù)申請失業(yè)救濟人數(shù)在10月下旬曾接近200萬大關(guān)，但隨著年末以及創(chuàng)紀(jì)錄的聯(lián)邦政府停擺于11月中旬結(jié)束，這一數(shù)字有所回落。

　　盡管連續(xù)申請人數(shù)已低于近期 峰值，但仍略高于去年同期水平，且與美國經(jīng)濟咨商局上周發(fā)布的一份調(diào)查報告相吻合 ，該調(diào)查報告顯示，本月消費者對勞動力市場的看法已惡化至2021年初的水平。

　　2025年的招聘速度大幅放緩，截至11月，平均每月新增就業(yè)崗位僅為5.5萬個，約為2024年的三分之一，招聘的廣度也有所縮小，因為雇主們正在等待特朗普政策的進一步明朗化，同時他們也在根據(jù)提高生產(chǎn)力的人工智能工具的快速推廣情況來衡量自己的勞動力需求。

　　緩慢的招聘步伐使就業(yè)崗位的創(chuàng)造接近經(jīng)濟學(xué)家估計的保持失業(yè)率不上升的盈虧平衡率。 11月份的失業(yè)率升至4.6%的四年高點，盡管部分原因是與政府停擺43天有關(guān)的技術(shù)性因素。

　　芝加哥聯(lián)邦儲備銀行的失業(yè)率跟蹤網(wǎng)站 顯示，12月份的失業(yè)率保持在4.6%不變。勞工部因政府關(guān)門而無法公布10月份的失業(yè)率，但將于1月9日公布12月份的就業(yè)數(shù)據(jù)。

　　盡管如此，領(lǐng)取失業(yè)救濟金的美國人數(shù)量在美國勞動力中所占的比例僅為1.1%，而且今年以來變化不大，即使正式失業(yè)率已從1月份的3.7%攀升至11月份的4.6%。這兩個數(shù)據(jù)點之間的變動缺乏相關(guān)性是非常不尋常的，對于一些經(jīng)濟學(xué)家來說，這進一步證明了在勞動力供應(yīng)仍然緊張的環(huán)境下，雇主不愿裁員。

　　這對美聯(lián)儲意味著什么？

　　當(dāng)前就業(yè)市場的不尋常屬性是美聯(lián)儲正在討論的核心問題，即是進一步降息以防止就業(yè)進一步減弱，還是維持借貸成本穩(wěn)定以保持通脹壓力，因為通脹率仍高于美聯(lián)儲2%的目標(biāo)。

　　美國央行本月將其隔夜基準(zhǔn)利率再次下調(diào)25個基點，至3.50%至3.75%的區(qū)間，但表示利率不太可能在短期內(nèi)下降，因為決策者在等待勞動力市場和通脹方向的明朗化。

　　周二公布的12月9-10日美聯(lián)儲會議紀(jì)要顯示了決策者之間分歧的深度?？紤]到美國經(jīng)濟面臨的不同風(fēng)險，即使是一些支持降息的決策者也承認“這一決定是微妙平衡的，或者說他們本可以支持維持目標(biāo)區(qū)間不變”。

　　對于美聯(lián)儲官員來說，很大程度上取決于2026年初幾周即將到來的一系列數(shù)據(jù)對經(jīng)濟走向的揭示。

　　會議紀(jì)要稱，一些對最近一次降息持反對或懷疑態(tài)度的決策者建議，在未來的閉會期間，大量勞動力市場和通脹數(shù)據(jù)的到來將有助于判斷是否應(yīng)該降息。