2025年12月28日，中國科學(xué)院合肥物質(zhì)科學(xué)研究院發(fā)布消息稱，該院等離子體物理研究所承擔(dān)的國際熱核聚變實驗堆ITER計劃校正場線圈采購包完成全部制造任務(wù)，最后4個線圈順利竣工交付。
從1月被稱為“人造太陽”的全超導(dǎo)托卡馬克EAST裝置再次刷新世界紀(jì)錄、首次實現(xiàn)1億攝氏度等離子體持續(xù)運行1066秒，到12月完成關(guān)鍵制造任務(wù)攻關(guān)，“可控核聚變”成為2025年科技創(chuàng)新領(lǐng)域熱詞，正從科學(xué)研究走向工程化驗證，成為未來破解AI算力中心等新型高能耗場景能源困局的關(guān)鍵方向。
技術(shù)突破引發(fā)資本競逐——在115億元加注下中國聚變能源有限公司掛牌成立，上海國投擴(kuò)募總規(guī)模150億元的未來產(chǎn)業(yè)基金重點支持可控核聚變等前沿技術(shù)領(lǐng)域，星能玄光、翌曦科技等初創(chuàng)企業(yè)年內(nèi)完成多輪融資；在A股市場，合鍛智能、永鼎股份等產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)上市公司市值屢創(chuàng)新高，投資者熱情空前高漲。
科學(xué)家和工程師普遍認(rèn)為，一旦核聚變能實現(xiàn)規(guī)模應(yīng)用，地球?qū)碛幸环N不依賴化石燃料、無有害廢物排放的無限清潔能源，從根本上重塑全球能源格局。在這場能源革命的競爭中，我國已成為不容忽視的重要參與者?！笆逦濉币?guī)劃建議中明確提出“推動量子科技、生物制造、氫能和核聚變能、腦機(jī)接口、具身智能、第六代移動通信等成為新的經(jīng)濟(jì)增長點”。
市場規(guī)模增速遠(yuǎn)超其他能源賽道
2025年7月22日，依托于中國核工業(yè)西南物理研究院托卡馬克技術(shù)路線的中國聚變能源有限公司在上海正式掛牌成立，并完成115億元戰(zhàn)略融資，成為我國大科學(xué)裝置布局的又一核心載體。而早在2024年，聚變新能作為中國科學(xué)院合肥物質(zhì)院在磁約束核聚變領(lǐng)域的唯一成果轉(zhuǎn)化平臺，已獲得145億元資金加注。
接連的大額融資，標(biāo)志著我國核聚變“國家隊”的強勢布局，并與民營創(chuàng)新力量的蓬勃生長形成呼應(yīng)。據(jù)上海證券報記者不完全統(tǒng)計，2025年，星能玄光、安東聚變、翌曦科技、曦融兆波等多家民營核聚變創(chuàng)新企業(yè)完成了新一輪融資，累計融資金額達(dá)數(shù)十億元，覆蓋聚變堆設(shè)計、核心材料、控制系統(tǒng)等產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)。
“隨著行業(yè)關(guān)注度持續(xù)提升，核聚變能正從冷門科研領(lǐng)域，加速向前沿科技賽道轉(zhuǎn)型，成為資本角逐的新焦點?！蹦芰科纥c聯(lián)合創(chuàng)始人、首席運營官葉雨明對上海證券報記者表示，資本市場的青睞不僅降低了企業(yè)融資門檻，還顯著增強了對物理、工程等領(lǐng)域頂尖人才的吸引力，為尖端科技產(chǎn)業(yè)化注入關(guān)鍵動力。
“當(dāng)前的投資熱潮，本質(zhì)上是社會資源對核聚變能商業(yè)化信心增強的體現(xiàn)，意味著核聚變能正從科研階段邁入工程化、產(chǎn)業(yè)化的新階段?！?025年完成兩輪融資的星能玄光公司創(chuàng)始人孫玄說，行業(yè)發(fā)展方向明確，為企業(yè)走“場反位形”這條差異化技術(shù)路徑提供了寶貴的發(fā)展契機(jī)。
在核聚變產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程中，高溫超導(dǎo)材料的突破堪稱關(guān)鍵支撐。翌曦科技創(chuàng)始人金之儉告訴上海證券報記者，在緊湊型聚變裝置研發(fā)熱潮的推動下，超導(dǎo)材料的需求呈指數(shù)級增長是一個時代機(jī)遇。2025年，翌曦科技累計完成3輪融資，將重點投入高溫超導(dǎo)帶材量產(chǎn)線建設(shè)及性能迭代。
美國聚變行業(yè)協(xié)會（FIA）的報告顯示，截至2025年7月，全球商業(yè)聚變行業(yè)已吸引97億美元投資，較2021年同期增長414%，增速超過傳統(tǒng)能源及新能源細(xì)分領(lǐng)域。根據(jù)國際能源署預(yù)測，到2030年，全球核聚變市場規(guī)模有望達(dá)到4965.5億美元，2050年有望帶動上下游材料、核心裝備等領(lǐng)域形成萬億美元產(chǎn)業(yè)集群。
雙軌并行的產(chǎn)業(yè)格局初步形成
在產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程雙軌并行格局中，相較于“國家隊”主導(dǎo)的大型托卡馬克裝置，民營初創(chuàng)企業(yè)則主攻小型化聚變裝置，以“緊湊型、高效率、低成本”為核心突破方向，在技術(shù)設(shè)計、應(yīng)用場景與發(fā)展模式上形成差異化發(fā)展，二者功能互補、協(xié)同并進(jìn)。
“以科研院所、央企等為代表的‘國家隊’肩負(fù)基礎(chǔ)研究、重大技術(shù)攻關(guān)與國家級實驗平臺建設(shè)的核心使命；民營企業(yè)則以市場化與商業(yè)落地為導(dǎo)向，憑借靈活性在技術(shù)路徑創(chuàng)新、商業(yè)模式探索、產(chǎn)業(yè)鏈效率提升等方面持續(xù)發(fā)力?！碧⒕圩僀EO董偉對上海證券報記者表示，這種“基礎(chǔ)研究+商業(yè)轉(zhuǎn)化”的協(xié)同模式，構(gòu)筑起產(chǎn)業(yè)發(fā)展的良性互動格局。
以國內(nèi)首家核聚變能初創(chuàng)企業(yè)能量奇點為例，其設(shè)計建造的全球首臺全高溫超導(dǎo)托卡馬克裝置“洪荒70”磁體系統(tǒng)全部采用高溫超導(dǎo)材料，國產(chǎn)化率超96%，不僅大幅壓縮了裝置規(guī)模，更顯著縮短了建設(shè)周期，為小型化聚變裝置的商業(yè)化探索提供了技術(shù)范本。
拓展到應(yīng)用場景上，小型聚變裝置適配多元化市場需求，尤其是在特種動力與高端電力供給領(lǐng)域展現(xiàn)出獨特優(yōu)勢：在大型船舶動力系統(tǒng)中，小型聚變裝置可提供長效、清潔的動力源，破解傳統(tǒng)燃油動力的污染與續(xù)航瓶頸；在AI算力中心、偏遠(yuǎn)地區(qū)能源基地等高電力需求場景中，其分布式供電模式兼具穩(wěn)定性與靈活性。
多數(shù)業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，近年來國內(nèi)涌現(xiàn)的初創(chuàng)型核聚變公司大多源自頂尖科研機(jī)構(gòu)，其深厚的技術(shù)積累與研發(fā)能力為項目落地提供了核心支撐，幾乎覆蓋主流商業(yè)聚變技術(shù)路線，形成差異化競爭格局。然而，多數(shù)團(tuán)隊缺乏產(chǎn)業(yè)化運營、市場拓展、資本運作等實戰(zhàn)經(jīng)驗，若能構(gòu)建“技術(shù)+產(chǎn)業(yè)+資本”的復(fù)合型核心團(tuán)隊，將大幅提升項目商業(yè)化的成功率。
產(chǎn)業(yè)體系確立將迎關(guān)鍵期
在各地陸續(xù)發(fā)布的“十五五”規(guī)劃建議中，安徽、四川、廣東等地將核聚變能納入未來產(chǎn)業(yè)清單；而從產(chǎn)業(yè)聚集度來看，以上海、合肥、成都為核心的三大研發(fā)與產(chǎn)業(yè)樞紐正加速成形。
安徽明確將瞄準(zhǔn)全球首次核聚變發(fā)電；成都聚焦“中國環(huán)流三號”等重大裝置的研發(fā)迭代，重點布局聚變堆關(guān)鍵設(shè)備制造與氚燃料循環(huán)技術(shù)研發(fā)；上海則憑借資本集聚與產(chǎn)業(yè)協(xié)同的獨特優(yōu)勢，打造“資本+技術(shù)+應(yīng)用”的高效融合平臺，為前沿科研成果走向市場化搭建橋梁。
“核聚變升級為國家層面的戰(zhàn)略性未來產(chǎn)業(yè)，隨之而來的將是配套的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、研發(fā)支持和市場應(yīng)用示范等具體措施。但同時也加速了行業(yè)洗牌，企業(yè)面臨的不再是單純的科研競爭，而是技術(shù)能力、工程化效率和成本控制的綜合較量?！比~雨明說。
作為一項需長期投入、工程化難度極高的未來產(chǎn)業(yè)，如何平衡“耐心資本”與階段性收益的關(guān)系？國盛證券研究員對上海證券報記者表示，其投資策略的核心在于采取“長期樂觀、短期務(wù)實”的思維，超越對短期發(fā)電的單一期待，通過布局聚變反應(yīng)中產(chǎn)生的中子源應(yīng)用等具有更清晰商業(yè)化路徑的過渡場景，平衡長期愿景與資本風(fēng)險收益。
針對未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展，聚變新能產(chǎn)業(yè)發(fā)展部負(fù)責(zé)人呂波建議：加大產(chǎn)業(yè)整合力度，形成“研發(fā)—設(shè)計—建造—運維”一體化、全鏈條的工程能力；加大人才培養(yǎng)力度，引導(dǎo)各重點高校主動布局聚變科學(xué)、工程和技能人才培養(yǎng)，儲備聚變?nèi)瞬艓欤粐@區(qū)域布局，支持先發(fā)地區(qū)圍繞聚變產(chǎn)業(yè)打造聚變產(chǎn)業(yè)集群，提高本地化配套水平，提升產(chǎn)業(yè)鏈的響應(yīng)速度和成本優(yōu)勢。
盡管聚變裝置工程難度極大，商業(yè)發(fā)電仍需時日，但業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為，未來十年將是該領(lǐng)域的關(guān)鍵窗口期——技術(shù)路線有望逐步收斂、供應(yīng)鏈體系加速成熟、工程化能力持續(xù)鍛造，“國家隊”攻堅主干工程、民營商業(yè)公司深耕細(xì)分領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)格局將逐漸清晰。
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