◎記者 李少鵬
若成功控股五礦鹽湖有限公司（下稱“五礦鹽湖”），鹽湖股份的行業(yè)龍頭地位將得到進(jìn)一步鞏固。
鹽湖股份12月30日晚發(fā)布公告，擬以46.05億元現(xiàn)金收購控股股東中國鹽湖工業(yè)集團(tuán)有限公司（下稱“中國鹽湖”）持有的五礦鹽湖51%股權(quán)。交易完成后，五礦鹽湖將成為公司的控股子公司，并納入公司合并報(bào)表范圍。
鹽湖股份欲控股五礦鹽湖一事在市場預(yù)期之內(nèi)。鹽湖股份、五礦鹽湖共同實(shí)控人中國五礦在2024年就作出關(guān)于避免同業(yè)競爭的承諾，承諾妥善解決五礦鹽湖與鹽湖股份之間的同業(yè)競爭問題。
解決同業(yè)競爭
鹽湖股份拿下五礦鹽湖控制權(quán)
具體來看，鹽湖股份與中國鹽湖在12月30日簽署了關(guān)于五礦鹽湖股權(quán)轉(zhuǎn)讓的協(xié)議。根據(jù)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，鹽湖股份擬以支付現(xiàn)金方式收購五礦鹽湖51%股權(quán)，交易價(jià)格為46.05億元。
公告顯示，經(jīng)采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估，五礦鹽湖所有者權(quán)益賬面價(jià)值為19.96億元，評估值為90.3億元，增值70.34億元，增值率為352.42%。由于中國鹽湖為鹽湖股份的控股股東，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。
事實(shí)上，這筆交易主要是為解決鹽湖股份及五礦鹽湖實(shí)控人中國五礦旗下鹽湖資源開發(fā)企業(yè)的同業(yè)競爭問題。
回顧來看，由中國五礦牽頭組建的中國鹽湖在2024年底成為鹽湖股份控股股東，中國五礦成功上位鹽湖股份實(shí)控人。資料顯示，中國鹽湖由鹽湖股份、青海匯信、五礦鹽湖3家企業(yè)組成，員工15000余人，注冊資本100億元。其中，中國五礦持股53%，青海省國資委和青海省國有資產(chǎn)投資管理有限公司共同持股47%。
“中國五礦成為鹽湖股份實(shí)控人后，五礦鹽湖何時(shí)裝入上市公司就成為關(guān)注重點(diǎn)?！庇惺煜}湖資源開發(fā)產(chǎn)業(yè)人士表示，鹽湖股份并購五礦鹽湖應(yīng)該算是“明牌”，中國五礦入主一年便給出解決方案，時(shí)間上還是比較快的。
盡管此番交易的目的是解決實(shí)控人旗下企業(yè)同業(yè)競爭的問題，但對于錨定世界一流的鹽湖股份而言應(yīng)該是好事一樁。
資料顯示，五礦鹽湖的主要產(chǎn)品為碳酸鋰、磷酸鋰、氫氧化鋰和氯化鉀。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，五礦鹽湖在2024年、2025年前8個(gè)月分別實(shí)現(xiàn)營收20.84億元、7.98億元，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤6.9億元、3.16億元。
業(yè)績承諾方面，中國鹽湖承諾五礦鹽湖在2026年至2028年可實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別將達(dá)到6.68億元、6.92億元和7.45億元。若五礦鹽湖當(dāng)年度期末實(shí)現(xiàn)的凈利潤數(shù)低于該年度承諾凈利潤數(shù)，中國鹽湖將給予鹽湖股份相應(yīng)現(xiàn)金補(bǔ)償。
資源版圖擴(kuò)展
鹽湖龍頭行業(yè)話語權(quán)或再提升
作為中國五礦投身鹽湖資源開發(fā)的主要載體，以提出“原鹵提鋰”概念在業(yè)內(nèi)出名的五礦鹽湖從事鉀、鋰資源開發(fā)已近8個(gè)年頭。若鹽湖股份此番成功將其收至麾下，公司資源版圖有望得到擴(kuò)容。
五礦鹽湖主要通過位于柴達(dá)木盆地中部鹽湖帶中西部的一里坪鹽湖從事鹽湖鋰、鉀資源的開發(fā)，根據(jù)《青海省冷湖行委一里坪鹽湖鋰礦2024年儲量年度報(bào)告》，截至2024年末，五礦鹽湖氯化鋰保有資源量為164.59萬噸，氯化鉀保有資源量為1463.11萬噸。
從產(chǎn)能情況來看，五礦鹽湖目前已建成碳酸鋰產(chǎn)能1.5萬噸/年、磷酸鋰產(chǎn)能0.2萬噸/年、氫氧化鋰產(chǎn)能0.1萬噸/年及鉀肥產(chǎn)能30萬噸/年。
記者注意到，鹽湖股份近期宣布鋰電材料板塊圓滿完成2025年度生產(chǎn)經(jīng)營任務(wù)。從之前披露的任務(wù)目標(biāo)來看，鹽湖股份2025年計(jì)劃生產(chǎn)碳酸鋰4.3萬噸。其中，4萬噸鋰鹽項(xiàng)目已于今年9月底正式投運(yùn)，現(xiàn)公司碳酸鋰總產(chǎn)能已達(dá)8萬噸。
由此推算，控股五礦鹽湖后，鹽湖股份碳酸鋰產(chǎn)能有望達(dá)到8.5萬噸/年，鹽湖提鋰行業(yè)龍頭地位將得到進(jìn)一步穩(wěn)固。
除了五礦鹽湖外，中國鹽湖旗下青海匯信2萬噸/年碳酸鋰項(xiàng)目于2025年6月正式投產(chǎn)。據(jù)了解，該項(xiàng)目是中國鹽湖旗下重點(diǎn)新能源材料項(xiàng)目，總投資為22.9億元，產(chǎn)品符合動力電池級標(biāo)準(zhǔn)。
“就碳酸鋰行業(yè)看，鹽湖股份對定價(jià)不會帶來絕對影響，但從體量規(guī)模來看，其在鋰鹽行業(yè)的話語權(quán)肯定會大幅提升?！盇股某鋰礦企業(yè)負(fù)責(zé)人坦言，鹽湖提鋰最大優(yōu)勢在于相對低廉的成本，加上中國五礦強(qiáng)大的資源優(yōu)勢，鹽湖股份“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的形象呼之欲出。
對于碳酸鋰業(yè)務(wù)，鹽湖股份表示，行業(yè)需求增長的核心驅(qū)動力明確且強(qiáng)勁，一方面源于新能源汽車產(chǎn)業(yè)的持續(xù)擴(kuò)容與滲透率提升，另一方面則依托儲能領(lǐng)域的規(guī)?；l(fā)展帶來的增量需求，公司對行業(yè)發(fā)展前景持堅(jiān)定樂觀態(tài)度。