美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)查顯示，受訪者預(yù)計(jì)，作為緩解貨幣市場壓力的措施之一，央行未來來12個(gè)月內(nèi)的準(zhǔn)備金管理購買總額將超過2000億美元。

　　美聯(lián)儲(chǔ)決策者在12月9日至10日的會(huì)議上決定開始購買國庫券，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為，短期融資成本上升表明，金融體系中的準(zhǔn)備金已降至被視作充足的水平。雖然銀行準(zhǔn)備金水平會(huì)隨時(shí)間波動(dòng)，但在月末和季度末稅款和其他結(jié)算款項(xiàng)到期之際，現(xiàn)金需求往往會(huì)上升。

　　“雖然受訪者對預(yù)期購買規(guī)模的估計(jì)相差很大，但平均來看，受訪者預(yù)計(jì)，在購買啟動(dòng)的前12個(gè)月內(nèi)，凈購買規(guī)模約為2200億美元，”周二公布的聯(lián)邦公開市場委員會(huì)（FOMC）12月9日至10日會(huì)議紀(jì)要稱。

　　美聯(lián)儲(chǔ)已表示，國庫券購買將從每月約400億美元起步，之后會(huì)縮減購買規(guī)模。本月迄今為止，美聯(lián)儲(chǔ)已購買約380億美元國庫券，1月將再進(jìn)行兩次操作。

　　美聯(lián)儲(chǔ)決策者曾強(qiáng)調(diào)，這些購買僅為用于準(zhǔn)備金管理的工具，不同于央行整體貨幣政策或刺激經(jīng)濟(jì)的努力。

　　會(huì)議紀(jì)要顯示，作出這一決定之前，一些與會(huì)者注意到，與2017年至2019年資產(chǎn)負(fù)債表縮減期間相比，貨幣市場利率相對于美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的管理利率升得更快。

　　12月會(huì)議紀(jì)要還記錄了美聯(lián)儲(chǔ)官員關(guān)于如何最好地將銀行準(zhǔn)備金維持在適當(dāng)水平的討論。一些與會(huì)者強(qiáng)調(diào)，鑒于需求可能發(fā)生變化，相比關(guān)注某一特定的準(zhǔn)備金水平，關(guān)注貨幣市場利率與準(zhǔn)備金余額利息之間的關(guān)系更具吸引力。

　　根據(jù)紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行周二公布的數(shù)據(jù)，隔夜融資市場的重要基準(zhǔn) —— 有擔(dān)保隔夜融資利率（SOFR）在12月29日定為3.77%，比美聯(lián)儲(chǔ)對準(zhǔn)備金余額支付的利率高出12個(gè)基點(diǎn)。

　　“幾位與會(huì)者認(rèn)為，如果對‘充足準(zhǔn)備金’的定義導(dǎo)致準(zhǔn)備金供給規(guī)模超過實(shí)施委員會(huì)政策框架所需的水平，可能會(huì)促使杠桿型投資者過度冒險(xiǎn)，”會(huì)議紀(jì)要稱。

　　部分美聯(lián)儲(chǔ)官員還提出，作為流動(dòng)性后盾的常備回購操作可以在利率控制中“發(fā)揮更積極的作用”，該工具允許資產(chǎn)負(fù)債表在平均水平上保持更小規(guī)模。但也有官員表示，更傾向于繼續(xù)依賴準(zhǔn)備金管理購買。