2025年國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)“股強(qiáng)債弱”，債市震蕩走弱，走勢(shì)與基本面數(shù)據(jù)背離。利率債年初短端回調(diào)、期限利差收窄，5月降準(zhǔn)降息后長(zhǎng)端震蕩走弱、短端波動(dòng)有限；信用債上半年利差收窄，下半年部分資產(chǎn)顯現(xiàn)票息價(jià)值。展望2026年，有望股債共振上行，債市回歸基本面弱修復(fù)，短端利率或保持優(yōu)勢(shì)，長(zhǎng)端偏強(qiáng)震蕩。政策上貨幣呵護(hù)、財(cái)政擴(kuò)張；資金面或保持寬松；基本面新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換需時(shí)間，財(cái)政擴(kuò)張有利率約束。投資上，利率債超長(zhǎng)期及地方債有配置價(jià)值，信用債部分品種機(jī)會(huì)顯著，可適度配置底倉(cāng)、布局二永債及參與國(guó)債波段交易。(AI生成)