中信期貨研究所副所長(zhǎng)曾寧認(rèn)為，2026年整體宏觀環(huán)境偏樂(lè)觀，美聯(lián)儲(chǔ)降息周期持續(xù)，帶動(dòng)全球流動(dòng)性環(huán)境保持寬松。美國(guó)“大而美”財(cái)政法案落地，歐洲財(cái)政擴(kuò)將進(jìn)入擴(kuò)張格局，安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的擴(kuò)張路徑或在日本重演，國(guó)內(nèi)的財(cái)政溫和擴(kuò)張，全球財(cái)政擴(kuò)張趨勢(shì)有望驅(qū)動(dòng)制造業(yè)景氣度和庫(kù)存周期向上。中信期貨分析師認(rèn)為，雖然美元信用下行和美聯(lián)儲(chǔ)降息仍將支配黃金走牛，但經(jīng)濟(jì)周期輪動(dòng)，或?qū)е?026年全球經(jīng)濟(jì)從軟著陸向溫和復(fù)蘇切換。屆時(shí)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)或?qū)⒂兴憩F(xiàn)，并遏制黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的彈性。永安期貨分析師認(rèn)為，全球貴金屬市場(chǎng)依然適合戰(zhàn)略性配置：黃金可作為核心防御性資產(chǎn)，受央行購(gòu)金和ETF資金雙輪驅(qū)動(dòng)支撐；白銀則適合在資金流入階段進(jìn)行高彈性配置，同時(shí)關(guān)注其周期性波動(dòng)與短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。2026年貴金屬市場(chǎng)將延續(xù)2025年的牛市邏輯，但需警惕局部利空因素如銀行風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升及地緣局勢(shì)改善帶來(lái)的短期價(jià)格波動(dòng)。（界面）