中信建投研報稱，從月度數(shù)據(jù)與市場表現(xiàn)來看，跨年行情或呈現(xiàn)“成長先行、白酒蓄力”的鮮明特征。當前市場資金更傾向于布局零食、乳業(yè)等景氣度明確、彈性更高的賽道，這類板塊在政策支持與產(chǎn)業(yè)趨勢共振下，月度數(shù)據(jù)持續(xù)改善，成為跨年行情的核心驅(qū)動力。而白酒板塊則處于“磨底蓄力”階段，隨著春節(jié)臨近，終端備貨需求逐步啟動，近期頭部酒企批價企穩(wěn)、庫存回落的邊際變化已開始顯現(xiàn)，預計春節(jié)后隨著消費場景修復與需求集中釋放，白酒將迎來估值修復行情。