專題：2025基金行業(yè)年終大盤(pán)點(diǎn)：公募規(guī)模近36萬(wàn)億元，主動(dòng)權(quán)益重奪主場(chǎng)，“冠軍基”揭榜倒計(jì)時(shí)

　　編者按：隨著2025年步入尾聲，全年公募基金新發(fā)市場(chǎng)格局已基本定型。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)（截至2025年12月26日），全年基金發(fā)行市場(chǎng)呈現(xiàn)顯著的“馬太效應(yīng)”，頭部基金公司憑借品牌、渠道與投研優(yōu)勢(shì)，在新發(fā)基金數(shù)量與規(guī)模上均占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位，而中小基金公司則普遍面臨發(fā)行乏力的困境，部分公司甚至出現(xiàn)“顆粒無(wú)收”的情況。

　　募集規(guī)模：五百億級(jí)成頭部門檻 易方達(dá)、南方、華夏三強(qiáng)領(lǐng)跑

　　全年共有超過(guò)140家基金管理人發(fā)行了新產(chǎn)品，但募集總規(guī)模呈現(xiàn)顯著的頭部集中態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與分化現(xiàn)象愈發(fā)明顯。從募集總規(guī)模來(lái)看，行業(yè)馬太效應(yīng)持續(xù)增強(qiáng)。易方達(dá)基金以541.72億元的發(fā)行規(guī)模位居榜首，彰顯其強(qiáng)大的渠道號(hào)召力和品牌影響力。南方基金以529.65億元的微小差距緊隨其后，位列第二。華夏基金則以490.89億元的規(guī)模排名第三。這三家巨頭合計(jì)募資超過(guò)1560億元，構(gòu)成了行業(yè)的第一梯隊(duì)，遙遙領(lǐng)先于其他公司。

　　第四名富國(guó)基金和第五名天弘基金的發(fā)行規(guī)模分別為480.41億元和375.54億元，與前三名形成一定差距，但自身規(guī)模體量依然可觀。從第六名匯添富基金（362.32億元）到第十名中歐基金（276.56億元）至第十四名國(guó)泰基金254.68億元，構(gòu)成了規(guī)模在250億至360余億之間的第二梯隊(duì)。嘉實(shí)基金募集規(guī)模238.34億元、華安基金募集規(guī)模213.11億，東方紅資管募集204.43億元。景順長(zhǎng)城基金新募集197.97億元，博時(shí)基金募集規(guī)模196.38億元。

　　值得注意的是，平安基金發(fā)行64至產(chǎn)品募集274.87億，永贏基金發(fā)行50至產(chǎn)品募集196.58億元。值得注意的是，外資巨頭貝萊德基金憑借6只產(chǎn)品募集 102.98億元，單只產(chǎn)品平均募集規(guī)模表現(xiàn)突出。

　　而榜單后半段，從第50名左右開(kāi)始，許多公司的發(fā)行規(guī)模已不足百億。而榜單末尾的數(shù)十家公司，年內(nèi)新發(fā)規(guī)模甚至不足10億元，與頭部公司形成天壤之別，其中更有十余家公司新發(fā)產(chǎn)品募集規(guī)模為0，市場(chǎng)“冰火兩重天”的格局極為清晰。

　　產(chǎn)品數(shù)量：華夏富國(guó)鵬華領(lǐng)跑 廣撒網(wǎng)與精品化策略并存

　　在新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量上，各公司策略差異顯著。華夏基金以全年新發(fā)96只產(chǎn)品高居數(shù)量榜首，體現(xiàn)了其廣泛的產(chǎn)品線布局和迅猛的發(fā)行節(jié)奏。富國(guó)基金（76只）、鵬華基金（78只）、富國(guó)基金（76只）、匯添富基金（66只）、平安基金（64只）等公司新發(fā)數(shù)量均超過(guò)60只，屬于積極布局的類型。

　　然而，發(fā)行數(shù)量多并不直接等同于規(guī)模大。發(fā)行規(guī)模冠軍易方達(dá)基金和亞軍南方基金，新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量均為59只，憑借單只產(chǎn)品更高的平均募集額獲得了規(guī)模領(lǐng)先。這反映出其產(chǎn)品定位或渠道銷售更為精準(zhǔn)高效。相反，一些發(fā)行數(shù)量中等的公司，由于單只產(chǎn)品平均募集規(guī)模較小，總規(guī)模排名并不靠前。

　　還有一些公司采取了“精品化”策略。例如，貝萊德基金雖然僅發(fā)行了6只產(chǎn)品，但總規(guī)模達(dá)到102.98億元，單只產(chǎn)品平均規(guī)模高達(dá)17億元，效率驚人。施羅德基金僅發(fā)行1只產(chǎn)品，便募集了近60億元。與之相對(duì)，不少中小公司盡管發(fā)行了十余只甚至更多產(chǎn)品，但總規(guī)模仍難以突破百億，凸顯出在品牌、投研和渠道方面的綜合競(jìng)爭(zhēng)力短板。

　　市場(chǎng)格局透視：集中度提升與中小機(jī)構(gòu)“承壓”

　　綜合規(guī)模與數(shù)量分析，2025年的新發(fā)基金市場(chǎng)呈現(xiàn)出以下特點(diǎn)：

　　頭部地位穩(wěn)固：易方達(dá)、南方、華夏等傳統(tǒng)大型基金公司憑借其全面的實(shí)力，在規(guī)模上保持了絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。前20名公司的合計(jì)發(fā)行規(guī)模占統(tǒng)計(jì)總量（僅統(tǒng)計(jì)有數(shù)據(jù)的公司）的53.5%，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。

　　指數(shù)產(chǎn)品與創(chuàng)新產(chǎn)品為重要抓手：除了債券型產(chǎn)品外，ETF及聯(lián)接基金等被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品、貼合市場(chǎng)熱點(diǎn)的主題基金（如科創(chuàng)、人工智能、紅利等），以及持有期形式的穩(wěn)健型產(chǎn)品，是貢獻(xiàn)規(guī)模的主力軍。

　　中小機(jī)構(gòu)生存空間受擠壓：對(duì)于排名靠后的眾多中小基金公司而言，在缺乏品牌和渠道優(yōu)勢(shì)的情況下，新基金募集異常艱難，“保成立”或成為首要目標(biāo)。部分公司甚至全年無(wú)新發(fā)產(chǎn)品成立，行業(yè)洗牌與分化趨勢(shì)加劇。

　　從募集規(guī)模維度看，頭部公司的資金吸納能力尤為突出，規(guī)模分化較數(shù)量分化更為顯著。易方達(dá)基金以541.72億元的新發(fā)規(guī)模登頂，南方基金以529.65億元緊隨其后，兩家公司規(guī)模均突破500億元大關(guān)。華夏基金與富國(guó)基金分別以490.89億元、480.41億元躋身前三梯隊(duì)，頭部五家公司的新發(fā)規(guī)模均超過(guò)370億元。值得注意的是，南方基金新發(fā)數(shù)量與易方達(dá)持平，但規(guī)模僅相差12億元，凸顯其單只產(chǎn)品的平均募集能力較強(qiáng)，反映出市場(chǎng)對(duì)其產(chǎn)品的高度認(rèn)可。

　　中小基金公司的募集規(guī)模則普遍低迷，多數(shù)公司規(guī)模不足10億元。數(shù)據(jù)顯示，興合基金、東方阿爾法基金等公司新發(fā)規(guī)模不足1億元。恒越、嘉合、先鋒、浙商基金等未發(fā)新基金；部分中小公司通過(guò)細(xì)分賽道布局實(shí)現(xiàn)了一定突破，渠道門檻是制約中小公司規(guī)模的關(guān)鍵因素，銀行、券商等主流渠道更愿意推薦頭部公司產(chǎn)品，進(jìn)一步壓縮了中小公司的募資空間。

　　整體來(lái)看，2025年基金發(fā)行市場(chǎng)的分化格局，本質(zhì)上是行業(yè)綜合實(shí)力的較量。頭部公司憑借品牌知名度、廣泛的銷售渠道與強(qiáng)大的投研能力，形成了“數(shù)量與規(guī)模雙領(lǐng)先”的優(yōu)勢(shì)。而中小公司則面臨產(chǎn)品創(chuàng)新難、渠道合作難、資金募集難的三重困境。未來(lái)，行業(yè)洗牌可能進(jìn)一步加劇，中小公司需通過(guò)差異化競(jìng)爭(zhēng)聚焦細(xì)分利基市場(chǎng)，才能在頭部主導(dǎo)的市場(chǎng)中尋求生存空間。對(duì)于投資者而言，頭部公司的產(chǎn)品雖具備更強(qiáng)的穩(wěn)定性，但部分中小公司的細(xì)分賽道產(chǎn)品也可能蘊(yùn)藏投資機(jī)會(huì)，需結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)偏好理性選擇。

　　備注：本文由AI輔助，根據(jù)wind數(shù)據(jù)整理而來(lái)?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎！