2025年12月24日，國泰研究精選正式成立6周年。
亮眼成績單
作為市場(chǎng)首批浮動(dòng)管理費(fèi)基金，成立于2019年12月24日的國泰研究精選，展現(xiàn)出了優(yōu)異的“攻守平衡“能力：成立以來累計(jì)收益率164.70%，在首批6只浮動(dòng)管理費(fèi)基金中居首位，最大回撤排名第2。
放眼全市場(chǎng)，國泰研究精選同樣優(yōu)秀。最近1年同類排名躋身前8%，最近5年同類排名居前10%左右。
國泰研究精選兩年持有期混合型證券投資基金（成立日期2019/12/24，業(yè)績比較基準(zhǔn)為80%×滬深300指數(shù)+ 20%×中債綜合指數(shù)收益，徐治彪自2019/12/24管理至今） 2020-2025年上半年凈值增長/業(yè)績比較基準(zhǔn)：55.77%/21.73%，22.66%/-3.52%，-8.36%/-17.37%，3.30%/-8.71%，-7.76%/13.08%，4.96%/0.11%。數(shù)據(jù)來源：Wind、國泰海通證券；數(shù)據(jù)截至2025年10月31日，基金業(yè)績經(jīng)托管行復(fù)核。國泰研究精選兩年同類指國泰海通證券-強(qiáng)股混合型，最近1年、5年具體排名為287/3854、97/895，6只浮動(dòng)管理費(fèi)基金成立于2019年12月18日-2019年12月26日之間基金的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。
今年5月，《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》正式落地，明確要求主動(dòng)權(quán)益類新基金須采用浮動(dòng)管理費(fèi)率機(jī)制。此后，業(yè)內(nèi)陸續(xù)發(fā)行兩批新型浮動(dòng)費(fèi)率基金。
在此之前發(fā)行的這批浮動(dòng)管理產(chǎn)品，國泰研究精選六年積累的成功經(jīng)驗(yàn)，為行業(yè)浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品發(fā)展提供了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。
費(fèi)率設(shè)置，同甘共苦
作為當(dāng)年的創(chuàng)新試點(diǎn)產(chǎn)品，國泰研究精選的費(fèi)率設(shè)置比較特別，管理費(fèi)0.8%/年，低于主流主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品一般水平。
同時(shí)，國泰研究精選還將業(yè)績與費(fèi)用綁定，采用逐筆計(jì)提法提取業(yè)績報(bào)酬，若單個(gè)基金份額持有人的單筆份額在其持有期間的年化收益率超過業(yè)績報(bào)酬計(jì)提基準(zhǔn)（8%）時(shí)提取業(yè)績報(bào)酬。
也就是說，這類產(chǎn)品很好的實(shí)現(xiàn)了基金經(jīng)理和持有人的利益綁定，“同甘共苦”。這種收費(fèi)模式，可以督促基金經(jīng)理聚焦長期收益、深耕投研，力求跑贏業(yè)績基準(zhǔn)。
產(chǎn)品設(shè)計(jì)上，國泰研究精選采用2年持有期設(shè)計(jì)和浮動(dòng)費(fèi)率機(jī)制。2年持有期設(shè)計(jì)一方面鼓勵(lì)投資者長期投資，另一方面穩(wěn)定的資金結(jié)構(gòu)也有助于基金經(jīng)理追求超額收益。
浮動(dòng)費(fèi)率機(jī)制則進(jìn)一步強(qiáng)化了管理人與投資者的利益綁定，鼓勵(lì)管理團(tuán)隊(duì)聚焦業(yè)績提升，真正實(shí)現(xiàn)與投資者利益捆綁、風(fēng)雨同舟。
不過，浮動(dòng)費(fèi)率基金根本上還是主動(dòng)權(quán)益基金，核心在于這只基金操盤的基金經(jīng)理是誰，對(duì)于投資者而言，一方面是選擇風(fēng)險(xiǎn)特征和投資期限相匹配的產(chǎn)品，另一方面也要選擇比較認(rèn)可的基金經(jīng)理。
基金經(jīng)理徐治彪
深度研究，跑贏市場(chǎng)
國泰研究精選基金經(jīng)理徐治彪是深度研究型選手，自下而上選擇長周期、未來趨勢(shì)加速向上的企業(yè)，特別是一些市場(chǎng)尚未關(guān)注的機(jī)會(huì)，這樣業(yè)績贏取戴維斯雙擊的概率更大。追求確定性和長周期，不會(huì)追漲殺跌。
從過往投資案例看，“逆勢(shì)投資，低位建倉，長期持有”是徐治彪鮮明的標(biāo)簽。
徐治彪認(rèn)為，研究依然創(chuàng)造價(jià)值，甚至是巨大價(jià)值。研究行業(yè)公司競(jìng)爭(zhēng)格局、商業(yè)模式不算很難，中期利潤乘以合理估值算中長期空間，長期投資賺取合理收益并不困難。
徐治彪反復(fù)向投資者強(qiáng)調(diào)，投資要做長期簡(jiǎn)單正確的事情，如果真正能在深度研究的前提下做到逆勢(shì)、均衡，在不同的市場(chǎng)環(huán)境中大概率都能跑贏市場(chǎng)。
“長期價(jià)值投資，短期大部分時(shí)間煎熬，長期跑贏唯有深度研究，逆勢(shì)布局，長期持有。”
此外，嚴(yán)格的風(fēng)控紀(jì)律是基金業(yè)績穩(wěn)健的重要保障。
國泰研究精選主要通過兩大維度控制組合風(fēng)險(xiǎn)：一是嚴(yán)選個(gè)股，從公司資質(zhì)與估值水平雙重把關(guān)；二是均衡行業(yè)配置，分散單一行業(yè)波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
在選股環(huán)節(jié)，徐治彪堅(jiān)持長周期視角，聚焦發(fā)展空間廣闊的行業(yè)，篩選低估值、高成長性的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，并力爭(zhēng)通過長期重倉持有獲取收益。
他明確提出六大選股原則：賽道優(yōu)質(zhì)、龍頭地位、老板有格局、市場(chǎng)溝通順暢、財(cái)務(wù)指標(biāo)優(yōu)秀、估值合理。其中，他尤為看重企業(yè)家精神，認(rèn)為優(yōu)秀的企業(yè)家需具備格局宏大、戰(zhàn)略清晰、眼光長遠(yuǎn)、胸懷寬廣等特質(zhì)。
展望后續(xù)市場(chǎng)走勢(shì)，徐治彪認(rèn)為當(dāng)前A股慢牛格局仍將延續(xù)，相對(duì)看好科技成長。他表示，科技成長不僅是慢牛格局下的核心進(jìn)攻方向，更是中國經(jīng)濟(jì)的核心優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，其中已完成“出?！安季值钠髽I(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注。此處的“出?！安⒎呛?jiǎn)單的產(chǎn)品出口，而是指跟隨國際巨頭實(shí)現(xiàn)本地化運(yùn)營布局的企業(yè)，這類企業(yè)有望充分受益于全球市場(chǎng)拓展，釋放長期成長潛力。
風(fēng)險(xiǎn)提示：觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎?；饦I(yè)績數(shù)據(jù)已經(jīng)過托管行復(fù)核。我國基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段，基金過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)，其他基金業(yè)績不構(gòu)成本基金業(yè)績的保證。基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。國泰研究精選兩年持有期混合型證券投資基金（成立日期2019/12/24，業(yè)績比較基準(zhǔn)為80%×滬深300指數(shù)+20%×中債綜合指數(shù)收益，徐治彪自2019/12/24管理至今，基金2020-2025年上半年業(yè)績/比較基準(zhǔn)（%）為）：55.77%/21.73%，22.66%/-3.52%，-8.36%/-17.37%，3.30%/-8.71%，-7.76%/13.08%，4.96%/0.11%；本基金為混合型基金，其預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)期收益高于貨幣市場(chǎng)基金和債券型基金，低于股票型基金。本基金投資科創(chuàng)板股票時(shí)，會(huì)面臨科創(chuàng)板機(jī)制下因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，包括流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、退市風(fēng)險(xiǎn)和投資集中風(fēng)險(xiǎn)等。本基金設(shè)置基金份額持有人最短持有期限?；鸱蓊~持有人持有的每份基金份額最短持有期限為2年，在最短持有期限內(nèi)該份基金份額不可贖回，在最短持有期限的下一工作日起（含該日）可贖回。本基金為采用逐筆計(jì)提法提取業(yè)績報(bào)酬的證券投資基金，每日披露的基金份額凈值為未扣除基金管理人業(yè)績報(bào)酬前的基金份額凈值。由于贖回/轉(zhuǎn)出或者基金終止清算時(shí)基金管理人可能計(jì)提業(yè)績報(bào)酬，投資者實(shí)際贖回/轉(zhuǎn)出/清算金額，以登記機(jī)構(gòu)確認(rèn)數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。投資者購買前請(qǐng)?jiān)旈喕鸱晌募?，選擇風(fēng)險(xiǎn)匹配的產(chǎn)品謹(jǐn)慎投資?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。